專家預計8月新增貸款將達4000-5000億

　　下半年信貸張弛有度 流動性充裕有保障

　　央行在8月25日發佈的《中國人民銀行年報2008》中強調，2009年要保持銀行體系流動性合理充裕，合理安排公開市場工具組合、期限結構和操作力度，靈活適度管理銀行體系流動性。在著力擴大內需的同時，加大結構調整力度。分析人士表示，下半年銀行放貸意願不會很強烈。同時，通過央行市場化操作的方式來適時的調整市場流動性，以及政府導向的調整信貸結構，將保證2009年全年銀行體系流動性達到合理充裕的目標。

　　8月信貸量預計與7月持平

　　有媒體報道，8月份以來，主要商業銀行的信貸增長延續7月份的落勢。報道稱，截至8月25日，建行當月新增人民幣貸款約為270億元，中行約為700億元，工行約為180億元，而農行略有減少，這樣四大行新增各項人民幣貸款總計約1100億元上下。

　　大家都知道，2009年上半年整個銀行體系呈現一種信貸新增規模狂飆的局面，而7月份信貸規模的一個“急剎車”，引起了市場乃至監管層的廣泛關注。數據顯示，7月份，新增人民幣貸款3559億元的增量，環比大幅下滑77％。是今天上半年以來信貸新增規模出現狂飆潮流下，與去年同期相比，首次出現單月同比負增長。同時，與6月份高達1.53萬億的信貸新增規模相比，僅僅只達到6月份的四分之一。

　　東興證券王保倫表示，如果照此推算，8月25日之前行業貸款規模不足3000億，如果再考慮到月末衝量，貸款量與7月份持平，大約3600億左右。這與市場4000-5000億的預期有較大差距，王保倫認為，8月份貸款規模達到4000-5000億的幾率比較大。

　　信貸收縮影響市場

　　王保倫認為，貸款規模如果縮小，對市場將形成兩個角度影響。一是心理層面，市場本來就擔心未來流動性不足，如果8月份貸款規模繼續小于7月份，則會對市場造成較大衝擊；二是從銀行角度來講，全年貸款計劃已基本完成，沒有任務壓力，貸款規模的縮減，將會提升銀行的定價能力，有助凈息差的上升，對銀行自身是有利的。

　　王保倫認為，為了防止信貸投放的前高後低以及月度貸款的大起大落，一方面，銀行業的傳統習慣是，上半年的信貸新增規模一般是多於下半年。另一方面，監管層多次提示風險，商業銀行適度的控制信貸規模。商業銀行上半年基本完成全年的放貸任務，因此，銀行下半年的放貸壓力很小，放貸的意願不會很強烈。

　　同時，銀行由於上半年放貸力度之大，資本金消耗放大。同時，央行對資本金要求提高，約束銀行下半年的放貸規模。

　　流動性充裕有保障

　　但是，王保倫表示，由於“保八”的目標還是在一個逐漸實現的過程中，因此，資金的投放需要資金方面一個“量”上的支持。其次，經濟回暖以後，實體經濟對資金的要求也在逐步的回升。同時，上半年項目貸款的啟動，後續資金也需要得到保障。這些都説明了下半年銀行信貸規模將保持在一個合理充裕的範圍之內張弛有度。

　　西南證券（600369）付立春也表示，下半年銀行為了控制風險，信貸新增規模會出現緊縮，但是從整個全年來看，銀行體系的流動性還是相當充裕的。

　　央行為實現保持銀行體現流動性合理充裕，“合理”這個詞主要通過公開市場化操作的手段而得以實現，即回購和定期央票的發行上。回購央票是通過對衝到期央票，短期內調節市場的流動性。而發行定期央票，則由於時期比較長，對下半年市場的流動性有一定的限制。

　　市場化主要體現在，27日，央行發行了總量為800億元的2009年第三十九期中央銀行票據。據統計，本週公開市場到期資金量為1000億元，週二已回籠600億元，加上週四的800億元，央行本週至少凈回籠400億元，為繼上周後的連續第二周凈回籠。

　　8月11日，央行發行了1年期央票規模200億，18日，央行發行了1年期央票規模450億。25日，央行發行了第三十八期中央銀行1年期限票據，發行量500億元。可以看出，央行發行央票規模一次比一次大。從這點上看，王保倫表示，對市場的流動性起到一個明顯的收縮作用。

　　8月26日召開的國務院常務會議強調要實行嚴格的有保有控的金融政策，會議劍指對“兩高一資”以及産能過剩産業的貸款控制。同時也強調了加大對十大振興規劃以及國家扶持項目的信貸支持力度。

　　王保倫認為，上述提及的會議內容有助於進一步優化我國的信貸結構，不致于使通脹過快的到來，保證經濟在恢復時期能得到資金方面的支持。

責編：王玉飛