基本藥品一錘定音 八受益股逆勢逞強

    國家藥品基本目錄“落靴”，成為一直低迷的醫藥股逆勢上漲的催化劑。

    8月18日，大盤還沒有從“迷失”中轉彎，滬深指數跳空高開，藍籌股漲跌互現，但醫藥股表現強勁，早盤領漲，千金藥業（600479）一度大漲超過8％。直到20日，醫藥板塊依然維持強勢。

    投資者在看到希望的同時也被一些問題困擾。藥品目錄公佈的利好在漫長的等待中突然亮相，是否意味著醫藥股迎來了春天？醫藥股持續上漲的幾率到底有多大？哪些醫藥股受益最大？

    記者通過多方採訪，將一一為投資者揭曉答案。

    “未必百分之百是好事”

    醫改果然是漫長的進程。

    18日，衛生部等9部門發佈《關於建立國家基本藥物制度的實施意見》、《國家基本藥物目錄管理辦法（暫行）》和《國家基本藥物目錄（基層醫療衛生機構配備使用部分）》（2009版）同時發佈，這標誌著我國建立國家基本藥物制度工作正式實施。19日，醫藥板塊應聲爆發。

    《國家基本藥物目錄》的發佈成為最大的亮點。自今年兩會以來，醫改進程逐漸加速，坊間對於基本藥物目錄的傳言一波未平，一波又起，但每次都宣告破産。直到8月18日，《國家基本藥物目錄（基層醫療衛生機構配備使用部分）》作為我國基本藥物目錄中的一個分目錄終於先期問世，成為基本藥物制度建設的里程碑式的事件。這一消息對於入主目錄的醫藥企業的利好不言自明。

    “基本藥物目錄的確是市場期待已久的。不過由於定價政策還沒有出臺，所以這一事件並不能看成是百分之百的好事。”國金證券（600109）醫藥行業分析師李敬雷雖然不諱言藥物目錄對醫藥板塊股價的刺激作用，但對於企業的實質影響還是有所保留。

    的確，基本藥物目錄問世後，藥品定價成為人們關注的焦點。國家可能會對進入藥品目錄的藥品價格進行削減。所以，即便進入藥品目錄，銷量收入上有所增加，但由於價格的不確定性，利潤未必隨之增加。

    不過，從19日醫藥板塊的漲幅來看，市場對於此事的反應還是頗為樂觀。“一直以來，由於基本藥物目錄沒有實質性進展，很多醫藥企業的宣傳活動都無法開展，而資金對於醫藥板塊也選擇觀望。”東北證券（000686）醫藥行業分析師宋晗在接受記者採訪時説，“現在好了，短期刺激股價，長期也是利好。”

    選股要選“獨家”股

    “從受益情況看，中藥品種無疑最受追捧。從現在的情況看，獨家品種進入目錄的公司將會得到最大程度利好。我們建議選股要選‘獨家’股。”李敬雷如是建議投資者。

    在“獨家”股中，李敬雷尤其推崇千金藥業。“千金藥業入選的産品千金片和千金膠囊具備功能獨家、藥品獨家的特徵，具備這種特性的産品在價格上的優勢非常明顯，由於是‘雙獨’産品，公司有資本與國家討價還價。”或許正因為如此，千金藥業成為19日醫藥板塊漲勢最好的公司。

    不過，從估值的角度來講，醫藥板塊也存在上漲的動能。年初以來的上漲行情中，除受甲型流感的刺激，部分醫藥股有過階段性的表現，整體醫藥板塊的走勢要遠遠落後於大盤。醫藥板塊指數與滬深300指數的溢價率已經低於40％。

    “目前，大盤的調整態勢尚未結束，資金也開始選擇防禦性板塊。而醫藥行業股指不高，業績又是整個A股市場上比較突出的，確實為資金防禦的首選。下半年餘下的交易日，醫藥板塊有望演繹持續性的行情。”宋晗對於醫藥板塊下半年的行情頗為看好。

    中金公司分析師孔亮指出，獨佔性産品進入目錄的雲南白藥（000538）、天士力（600535）、千金藥業、馬應龍（600993）、金陵藥業（000919）等值得關注；其次，國藥股份（600511）、一致藥業（000028）等可以借助基本藥物制度取得市場整合機遇；多品種進入目錄的企業，如三九醫藥（000999）等也可關注。

    雲南白藥 000538

    華泰證券點評：預計明年上半年雲南白藥將完成整體搬遷，增長産能瓶頸得到清除。而白藥系列産品的漲價效應會集中體現在明年。雲南白藥今年以來股價滯漲，我們認為下半年雲南白藥股價將強于大盤走勢，維持“推薦”投資評級，六個月目標價42元。

    三九醫藥 000999

    國泰君安證券點評：三九藥業進入目錄的品種超出預期。三九胃泰顆粒、正天丸兩個獨家品種均進入目錄。目前股價對應2009年為25倍的市盈率，今年以來漲幅遠遠落後於大盤漲幅，存在補漲需要。給予2009年32倍的市盈率，目標價21.2元。維持“謹慎增持”評級。

    千金藥業 600479

    金百靈投資點評：公司是我國婦科中藥領域的龍頭企業，品牌優勢及營銷實力均處於行業領先地位。婦科疾病具有發病率高、難以根治的特點，中藥在婦科疾病領域具有獨特的優勢，公司在該領域具備專業優勢，研發技術水平和營銷實力均居於領先地位。

    天士力 600535

    東海證券點評：復方丹參滴丸進入目錄沒有懸念，隨著公司積極開拓廣闊的農村市場，2009年復方丹參滴丸的市場份額將進一步提高。我們維持公司2009年-2010年的每股收益0.62元和0.73元的盈利預測，給予公司“增持”評級，未來目標價18.2元。

    同仁堂（600085）600085

    江海證券點評：同仁堂是基本藥物目錄中入選品種較多的醫藥企業，給予“增持”評級。公司産品線豐富，其中一線産品經過公司多年運作，目前已經進入平穩增長期，比如六味地黃丸、感冒清熱膠囊、安宮牛黃丸等，預計未來仍將保持10％以內的穩定增長。

    中新藥業（600329）600329

    金元證券點評：該公司獨家品種入選。公司上半年銷售速效救心丸收入27849萬元，同比增長24.9％。多年虧損的樂仁堂上半年扭虧，醫藥商業板塊也實現盈利。從長期看公司的發展前景較好，而且目前估值水平較低，維持公司“增持”的評級。

    金陵藥業 000919

    方正證券點評：公司基本面上發生了一些積極變化，脈絡寧是公司進入目錄的一款産品，脈絡寧因醫改和營銷改善的因素，增速有望未來幾年保持相對較快的增長。實施管理層獎勵基金計劃有利於公司業績釋放，給予“增持”評級。

    馬應龍 600993

    平安證券點評：馬應龍麝香痔瘡膏為馬應龍藥業獨家品種，目前市場佔有率超過40％，銷售額近2億元，為公司重要利潤來源。由於馬應龍麝香痔瘡膏進入基本藥物目錄，將長期有利於該産品的發展壯大。馬應龍藥業未來將得到30％以上的年增長率，遠高於目前15％的年增長率。

責編：韓文燕