暴跌緣起險資出逃基金站崗被逼減倉3%

    本報記者 丁學梅 北京報道

    7月信貸數據不如預期，成為壓倒市場的最後一根稻草，多殺多的一幕借機展開。先是險資撤資，再到私募竄逃，公募基金正在站最後一班崗，無奈地減倉。華商盛世成長基金經理莊濤在接受記者採訪時坦言：“本輪下跌主要原因是獲利盤出局。基金高倉位對市場有害，但不是下跌的因素。這波下跌公募基金沒怎麼賣股票，主要是險資、私募在賣。公募基金減倉很有限，一般就減三四個點，個人投資者賣了又買了回來，大部分投資者又重新進入了市場。”

    險資私募率先做空

    “減倉容易踏空行情，這輪下跌比較突然，哪怕現在套牢，後面還是會有機會，當然也要做好調整中的風險控制。”莊濤表示，我們相對樂觀，後市還有比較好的機會，但如果指數再上1000點，就有大問題了。

    和公募基金的樂觀不同，險資和私募率先看空出逃。根據深圳證券交易所公佈的最新統計數據顯示，7月基金和社保基金分別從深市凈流出148.72億元和6.64億元，創2009年來最大月度凈流出。

    一位不願具名的市場人士告訴記者：“社保和險資是率先出逃的，7月份社保基金就開始逐步贖回基金。前幾週，幾家保險公司大量贖回指基和股票基金，尤其是前期表現好的ETF損失較重，一些年輕的基金經理可能也參與了砸盤，但大部分公募基金倉位都變動不大。起初新發ETF的公司還發新聞稿稱ETF有凈申購，後來贖回越來越從數據上得到印證。”

    根據上交所統計數據顯示，8月第一週，有市場風向標之稱的上證50ETF遭遇贖回32.26億份，凈贖回3.44億份，上周更是變本加厲，上證50ETF贖回份額首次突破40億份，達到41.09億份，凈贖回明顯放大至7.91億份，創下了自2006年2月以來的最大單周凈贖回。連續兩周總計被凈贖回11.35億份。與50ETF基金同命相連的還有紅利ETF和華安180ETF。上周，華安180ETF、友邦華泰上證紅利ETF被贖回份額也創下基金上市以來的最大值。

    私募基金也看空較早，深圳圓融投資執行董事冉蘭告訴《華夏時報》記者：“7月份我在央視已經明確看空，729以前我們倉位就基本空了，大部分在三成以下。險資和私募是追求絕對收益的，對風險控制的要求更嚴格。”

    公募基金被逼減倉3％

    根據德聖基金8月6日倉位測算數據，股票型基金平均倉位下降0.9％；偏股混合型基金平均倉位下降0.91％；配置混合型基金平均倉位下降1.62％。8月13日倉位測算數據顯示，股票型基金平均倉位下降約1.96％；偏股混合型基金平均倉位下降約2.36％；配置混合型基金平均倉位下降1.07％。各類基金兩周合計均減倉3％左右。

    建信核心精選股票基金經理田擎在接受《華夏時報》記者採訪時表示：“減倉三四個點相對於基金八九成的倉位並不算多，基金減倉不會造成這麼大的下跌幅度。下跌是市場行為，是各方力量的合力行為。公募基金減倉動作不是很明顯，但現在市場很情緒化，下跌空間還有待觀察。”

    田擎的觀點得到了另一位北京公募基金經理的贊同，他也認為公募基金不會猛減倉。剛開始大家都沒想到跌這麼迅速，來不及減倉，後來也就動作不大了，倉位挺穩定的。下跌的理由是大家都認為估值高，前期獲利盤要出局，壓倒市場的最後一根稻草是7月信貸數據。

    對於下跌空間，該基金經理告訴記者：“技術派的觀點無非是看年線、半年線、估值這些指標，找幾個支撐位作參考。半年線是2700點，年線是2400點，30的PE大家都認為貴，20倍的PE大家覺得合理，也就是在2600點附近，但這僅是提供參考意義，實際下跌空間還得看市場情緒。”

    基金站最後一班崗

    2500-2600點是比較重要的點位，成為現階段公募和私募的共識。北京一位私募基金經理告訴記者：“這波技術性調整，主要是獲利盤出局，2600點是一個比較重要的位置。三四季度的行情要看數據能否跟上，可能不會太高，市場真正好起來是明年，新一輪牛市開始。”

    無獨有偶，冉蘭也告訴記者：“調整空間不會特別大了，2500-2600點吧，但時間上還不夠。股市不是那麼簡單，不一定跌了就必須漲，還有盤整和震蕩。簡言之，這波調整的原因，是因為流動性過於氾濫資金過度追逐資産價格泡沫，而實體經濟並未受惠，仍然較為低迷，是泡泡自然會破，因此風險大於收益的時候，理性資金會選擇出局避險。調整的性質，是針對1664點以來上漲的中級調整。這一輪快速大跌也拜公募基金不懂風險高位建倉所賜。”

    公募基金的高倉位之殤也得到了公募基金的檢討，但始終都要保持六成倉位以上的股票基金，天生帶著做多的本性，如今已是和散戶堅守最後一班崗。

    莊濤坦言：“公募基金來自基金高倉位的壓力很大，高倉位沒什麼好處。首先，市場延續下跌，基金會遭到贖回，從而跌幅加深，形成惡性循環；其次，高倉位基金不抗跌，基金出於對抗跌性的擔心，所以減倉，基金做相對排名有自身的無奈。”

責編：韓文燕