看榜識基金的三大技巧

　　目前國內證券投資基金已經超過了500隻，為了便於投資者選擇，一些全球著名基金評級機構以及國內的大券商都提供了定期更新的基金排行榜。

　　然而，要依靠基金排行榜選出最好的基金卻並不是那麼容易。下面，我們以著名基金評級機構晨星的基金排行榜為例，説明看榜識基金所要掌握的三大技巧。

　　一、收益

　　基金排行榜中排在首列的往往是收益一欄，晨星排行榜用總回報率來反映基金收益情況。但是，總回報率指標並不代表著基金通過分紅回報長線投資者的能力。由於總回報率包括了基金仍然持有的股票市值漲跌帶來的盈虧，因此隨時可能因為市場的波動而繼續變化。作為基金的長線投資者，您應該不希望通過頻繁的申購贖回基金份額來鎖定基金投資利潤，那您就需要去查查總回報率領先基金的歷史分紅記錄，這一記錄反映的就是基金經理將證券投資的賬面利潤及時轉為真金白銀的能力。

　　您還可以結合總回報率去查查你關注的基金最新的季度報告，看看其此前的凈收益情況，這個指標代表著基金上一季度已經通過賣出股票等證券實現的盈虧情況，是決定基金目前分紅能力的重要因素之一。

　　二、風險

　　收益和風險永遠是投資這枚硬幣的正反兩面。好的基金排行榜總是會把風險放在和收益同樣重要的地位。

　　晨星對基金的風險評價主要包括兩個指標：一是回報率的波動幅度，二是晨星風險系數。前者反映了基金回報率在一年中的波動大小，後者則是周回報率低於無風險收益率的機率(無風險收益率為一年期定期存款利率)。不考慮回報率的前提下，這兩個指標越低就説明投資該基金的風險越小。

　　由於基金一段時間內回報率排名僅僅是以期初的凈值與期末的凈值進行比較而得出，因而無法反映一隻基金收益的穩定性如何。在考察回報率指標後，再看回報率波動幅度和晨星風險系數這兩個指標，更有利於分析一隻基金的穩定性。

　　三、時間

　　在權衡收益和風險兩大因素之後，包括晨星在內的基金排行榜都會用星級評價來直觀地標示基金的投資價值，但投資者應慎重看待星級基金。

　　實際上，基金投資的根本目標是在長期內戰勝通貨膨脹，加之統計收益或風險指標本身的需要，評價一隻基金是否值得投資一般至少需要三年的業績記錄。前幾年，國內成立滿三年的國內基金數量很少，因此晨星的一年基金排行一度成為投資者操作被迫接受的標準。然而，過去屢次發生上年排名居前的基金下一年卻排名墊底的尷尬説明，連續兩年被評為四星的基金可能要比前一年被評為五星、後一年卻被評為三星的基金更有投資價值。

　　在2009年，晨星等各大基金排行榜上成立滿三年基金將越來越多，屆時依靠基金排行榜全面權衡收益和風險要素、選擇表現最好的基金也將變得越來越具有現實的指導意義。當然，晨星在海外還提供基金五年評級和十年評級，但您要享受這樣的服務只有繼續等待了。

責編：張福偉