震蕩慢行成共識 藍籌風格或轉向

    ⊙見習記者 錢瀟雋

　　昨日滬深指數盤中快速震蕩，期間再度刷新反彈高點。業內人士認為，受獲利盤數量較多、熱點題材輪動、短期新增資金量不足等因素影響，市場的震蕩幅度或將加劇。在金融地産的回調態勢下，前期藍籌行情可能向中小盤轉化。

　　在大盤以“三連陽”收復“729”失地之後，昨日盤中震蕩加劇，滬深指數跌幅一度接近2%，此後強勢反攻，最終扳回紅盤報收。宏源證券策略分析師王智勇認為，上週三大跌後，大量資金介入抄底，短短3個交易日滬指就收復失地創出新高，昨日盤中出現震蕩整理是十分必要和合理的。預計短期內會在此位置盤整幾天，技術圖形上可能會出現“M頭”假象，但基本面上促使市場上漲的因素並未改變，後市還將繼續上漲，維持下半年滬指可達3900點的判斷。

　　“此前單邊上行的逼空行情近期不容易出現，慢步上行的可能性較大。”渤海證券策略分析師周喜指出，近期大盤不管從盤中還是連日表現來看，都有較大振幅，這種波動還會延續。國信證券分析師王軍清也認為，進入8月份，市場面臨的內外環境也發生了一些變化，房地産銷售近期開始下滑，二套房可能于8月份全面收緊，同時貨幣政策也可能面臨微調，此外近期新股發行速度進一步提速，短期市場心理和資金面都將面臨一定的壓力，因此市場在8月份的振蕩可能會加劇，預計整體上行的節奏將會放緩，市場估值水平也可能會呈現為較為劇烈的波動。

　　震蕩中大盤的風格似乎也在發生著轉變，此前支撐指數扶搖直上的金融地産板塊近期走弱，地産板塊在資金大量流出的打擊下已多日低位盤整，而昨日大金融概念中保險、銀行、券商也全面失陷，成為跌幅最大的三個板塊。那麼藍籌行情是否會像中小盤轉化呢？

　　“我們編制的風格輪動指數在連續2個月支持大盤股後，發生輕度轉向，雖然當前信號並不十分強烈，但市場投資環境可能再度有利於中小盤股票。”聯合證券策略分析師戴爽指出，從資金面的角度來看，儘管信貸投放量很大，但也應注意到，目前基金的倉位水平繼續上調的空間非常有限，保險機構的權益類資産配置也已經十分接近20%權益類資産比例的上限。同時，期末持倉的個人股票賬戶比例在不斷下滑，基金髮行規模、居民儲蓄存款增速等數據都與2007年差距明顯。綜合多方面因素，目前A 股市場的新增資金數量遠不如07 年時的情況，並不能支撐A股大幅、全面、寬鬆的拉升。

　　考慮到短期內新增資金量不足，在市場熱點轉換的過程中，資金必然需要從一個板塊流出才能流入另一個板塊，因此盤面很可能出現風格轉換的情況，建議適度增加對中小盤股的配置。

　　“半個月前這種風格的轉變就已經出現，預計接下來中小盤股較藍籌股會表現略好。”國泰君安策略分析師翟鵬認為，銀行、地産板塊前期漲幅較大，又存在政策調整預期，盤整還會繼續。而在國外經濟復蘇預期和通脹預期增強的情況下，目前市場熱點主要圍繞出口復蘇和大宗商品展開，未來煤炭、農産品、玻璃、造紙等行業仍有機會。儘管指數不一定會大幅上漲，但市場的“賺錢效應”卻可以得到體現。

責編：張福偉