葉檀：房地産市場不存在大幅下挫的空間

　　內地房地産市場在上半年的大幅上漲能否延續到下半年？答案是不能。房價是否會大跌，答案是不會。

　　你的瀏覽器不支持此功能，請點擊這裡訪問經濟頻道。房地産市場在上半年之所以大漲，原因是經濟特殊時期幾大利好因素的疊加效應，而到下半年這些疊加效應將逐步衰退。

　　第一個因素，經濟復蘇急需拉動房地産投資。

　　上半年以來有關部門事實上採用了以房地産市場啟動內需的思路。然而，從二季度開始，房地産投資量有所增加。隨著庫存量的減少和地塊的增加，預計下半年將進行市場內生的循環，為經濟復蘇拉動房地産投資的力度將有所減少。

　　第二個因素，某些利好提前釋放。

　　上半年，自住性住房需求部分釋放，由於房價提升，新增的自住性需求被抑制；房價要繼續上升，完全取決於投資客對未來房地産形勢的判斷。現在唯一要判斷的就是，通脹預期能否繼續維持。只要通脹預期仍在，只要寬鬆的貨幣政策不改變，房地産與資本市場一樣，將成為主要的受益市場。

　　第三個因素，寬鬆的貨幣與房地産信貸政策將出現微調。

　　股市與樓市價格大幅上漲已經引起越來越多的關注，類似于收緊二套房貸與嚴查信貸的舉措已出臺。這將部分扼制資本市場的泡沫預期。

　　要強調的是，雖然房地産市場大利好已過去，但房價不可能出現大跌。主要原因是一線城市有效需求跟不上，而上海等地的土地只夠幾年所需；另一方面，美元長期面臨貶值壓力，以減小負債壓力，人民幣匯率也將相應變化。從土地、經濟復蘇政策和貨幣來看，房地産市場不存在大幅下挫的空間。

責編：王玉飛