7.31重大股市消息點評

    上證博客 趙偉

　　銀監會擬出臺新規 防止流動資金貸款被挪用

　　中國證券網：銀監會30日公開就《流動資金貸款管理暫行辦法》向社會各界徵求意見。《辦法》規定，貸款人應與借款人約定明確、合法的用途，並按照約定檢查、監督流動資金貸款的使用情況，防止貸款被挪用。徵求意見的截止日期為2009年8月26日。

　　與此前發佈的《固定資産貸款管理暫行辦法》相倣，流動資金貸款的管理辦法也擬採取貸款人受託支付或借款人自主支付兩種支付方式，對貸款的支付進行管理。凡新建立業務關係的客戶；經營擴張過快或主營業務不突出的客戶；信用狀況一般或有惡化趨勢的客戶；以及單筆支付超過借款合同金額的30％，且超過100萬元人民幣的；或單筆支付未超過借款合同金額的30％，但絕對金額超過1000萬元人民幣的客戶，原則上要採取貸款人受託支付方式。

　　【點評】此次發佈的《流動資金貸款管理暫行辦法》徵求意見稿，與此前發佈的《固定資産貸款管理暫行辦法》有異曲同工之處。銀監會對商業銀行信貸資金流向監管的重點，就是防止信貸資金被挪用到股市與房地産。銀行信貸資金被挪用到股市與樓市，不但製造了投資“泡沫”，使流動性導致的通貨膨脹預期增加，更給銀行帶來不良信貸增加的風險。而上半年部分資金流入股市與樓市，多數是通過票據融資的方式。採取貸款人受託支付方式，由銀行直接將信貸資金投向被支付方，便於銀行監控信貸資金流向，保證企業所貸資金真正用於企業經營，防範貸款資金被挪用，這對經濟發展十分有利。而從意見稿的內容看，並非所有的流動貸款都採取貸款人受託支付方式，而是有區別對待的，並未一律相同。此管理辦法雖可對流向股市和房市的信貸資金進行了監管，也將考驗股市的流動性，但較之此前發佈的《固定資産貸款管理暫行辦法》，還是緩和些了。（該消息為宏觀利好，市場中性偏空）

　　央行30日公開市場操作回籠資金450億

　　新華網北京7月30日電：中國人民銀行30日以價格招標方式發行了2009年第三十一期央行票據，期限3個月，發行量450億元，參考收益率1.2473％。

　　【點評】發行央行票據屬一國貨幣當局公開市場操作諸多工具中的一種。在我國，貨幣政策力度由弱到強排列，依次為公開市場操作、再貼現政策、存款準備金率和利率調整。目前來看，公開市場操作已成央行當前貨幣政策主要仰仗的工具和調控手段。近期，央行頻頻出現的一些舉動，如央行一年期票據在歷經7個月停歇後再度重啟；央行還向多家銀行發行定向票據；此外，央行還不斷加大了正回購操作力度正表明在繼續實施適度寬鬆貨幣政策的同時，貨幣政策在公開市場操作層面的微調跡象逐步顯露。當前公開市場調控工具的頻繁使用，體現出央行更多依靠市場化手段調控貨幣信貸適度增長的意圖。（宏觀中性，市場中性偏空）

　　發改委：當前要抓緊改進房地産價格和收費監管

　　中新網7月30日電：近期來，樓市持續升溫，房價不斷走高，樓價走向成為民眾關注的話題。對此，國家發展改革委副主任彭森在今日召開中國價格的論壇上表示，當前，要抓緊改進房地産價格和收費監管。

　　【點評】房地産價格高企是什麼原因造成的，市場各方爭論不休。為還購房者一個公開、透明的環境，7月23日，國土資源部公佈的專項調查顯示，地價佔房價平均比例為23.2％，暗示房價高不是土地價格所致，而是房地産行業存在暴利。隨之，就有房地産商公開房地産行業的政府各項收費，反駁房地産行業存在暴利論。面對市場的爭論，國家發展改革委副主任彭森發表上述講話，從講話的涵義看，規範對房地産行業的亂收費，堵塞房地産價格“泡沫”形成之源，使房地産價格更合理，將是發改委針對房地産市場價格問題的工作重點。只要房價得到控制，將刺激國內居民在購房上的消費，實現擴內需保增長的目標。（該消息為宏觀與行業利好）