央行維穩 股市V形反彈 暫時撤退還是趕緊買股?

6天內3次表態適度寬鬆貨幣政策不變 市場化手段引導信貸而非規模控制

　　由於導致A股暴跌的利空消息均被證實沒有確鑿根據，昨日，A股振蕩收高，滬指再度收復3300點關口。

　　業內人士認為，鋻於A股基本面及國內政策環境依然積極,隨著政策憂慮的消除以及獲利拋壓的釋放，未來市場有望重回上升軌道。

　　昨日市況

　　滬指收復3300點

　　前日，滬深兩市雙雙暴跌。不過，隨著圍繞股市的各種利空傳言被證實純屬“子虛烏有”，昨日股市展開“V”形反彈。其中，上證綜指收市報3321.56點，漲1.69%；深證成指收市報13272.53點，漲1.54%。

　　近六成個股上漲，作為直接受謠言衝擊的板塊，銀行股率先受到資金的強勁回補，充分反映出市場做多信心的恢復。

　　資金流向

　　機構進散戶“逃”

　　“全景證券分析師”系統的監測數據顯示，昨日深滬兩市合計凈流出資金6.99億元，其中機構資金凈流入36.73億元，散戶資金凈流出43.72億元。

　　行業方面，深滬兩市77個行業中，共有29個行業錄得資金凈流入，超過六成行業被凈賣出。銀行、電信、鋼鐵股等重新獲得資金青睞，不過地産股依舊拋壓洶湧。

　　機構激辯

　　暫時撤退還是趕緊買股？

　　目前，機構對後市的分歧非常之大。有的機構表示行情有可能要調整；而以中金公司為首的機構，則公開呼籲投資者買股票。

　　中金表示：“今年以來驅動市場上漲的因素沒有發生任何實質變化，存款搬家才剛剛開始，大家不必在此時過於恐慌，相反應該積極建倉。”

　　另外，週三A股以猛烈的跳水一舉回補去年6月11日留下的技術缺口，昨日上證綜指再度企穩技術缺口上端，將刺激技術派市場參與者重燃做多信心。

　　不過，廣發華福認為，暴跌確認的市場心態的變化，已經足以説明前期單邊逼空式的上漲可能會被振蕩市所替代。在週三天量長陰線籠罩之下，需要一定的時間加以消化，估計短線市場反彈之後仍以整理走勢為主。

　　慢漲快跌是牛市特點

　　記者昨日了解到，一些謹慎的私募基金早已清倉，而選擇打新股。私募基金經理曾先生認為，短期調整壓力還在，初步調整目標在3000點左右，到時再低吸也不晚。另一私募基金經理樂平認為，儘管股市長期向上的趨勢沒有改變，但對短中期走勢不要過於期望。

　　不過，並非所有私募者抱有謹慎態度。私募基金經理鄧利就認為，慢漲快跌是牛市的特點，在強勢格局中調整往往都是快速的而且時間也相對短暫。

　　在前日的A股暴跌之後，央行網站晚間發表了題為《要堅定不移地繼續執行適度寬鬆的貨幣政策》的文章。

　　文章提及，近日，中國人民銀行副行長蘇寧在上海強調，要堅定不移地繼續執行適度寬鬆的貨幣政策，要注重運用市場化手段，而不是規模控制的方法，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長。

　　專家看法

　　存款準備金率年內無上調空間

　　蘇寧的上述説法已是央行6天內第3次表態貨幣政策不變，市場認為其旨在穩定市場信心。而記者從已召開年中會議的部分銀行了解到，目前暫未收到央行信貸規模限制通知，因此提出的信貸投放目標也沒有上限的硬性規定。

　　加息機會不高

　　銀行業人士表示，目前商業銀行在貸款利率定價機制上擁有較大的自主權，央行多通過公開市場操作來調控，而考慮到鞏固經濟企穩回升勢頭的基調，加息機會不高。

　　“上調準備金率在年內絕不可能！”興業銀行首席經濟學家魯政委對記者表示，目前的準備金率已處於較高水平，再往上調太“昂貴”，央行可能都難以承受。

　　他認為，為了解決存款準備金率上調空間不足的問題，央行可能會對公開市場操作手段進行創新，如發行5年期央票，以起到和上調準備金率同樣的效果，“但目前來看還沒有這個必要。”

　　魯政委同時表示，一旦央行採取上調準備金率、基礎利率或者重啟3年期央票中任何一個措施，就意味著貨幣政策開始轉向緊縮，而這明顯和目前繼續維持適度寬鬆貨幣政策的基調不相符合。

　　微調主要用央票

　　中國銀行間市場交易商協會最新報告稱，在經濟回升態勢還不穩定的情況下，利率和存款準備金調整的可能性較小，預計貨幣政策將在保持穩定性和連續性的前提下進行適度微調。

　　專家普遍認為，目前主要通過公開市場操作的央票發行來進行微調。本月初央行重啟了1年期央票，而半年未變的3個月央票利率和回購利率也和1年期央票利率同時持續走高。

　　美林銀行分析師陸挺：

　　央行前晚重申實施適度寬鬆貨幣政策，間接否定了致使前天全球股市暴跌的最大流言。我們認為，在2010年春季前（或保守地説在今年年底前），中國都不會改變現有的相對寬鬆的貨幣政策，對於下半年新增貸款會下降的擔憂也是沒有必要的。

　　中國銀行高級研究員譚雅玲：

　　雖然我國宏觀政策基本面並無改變，但是中國A股本身需要技術調整及投資者的心理調整。A股近期向上動力不足，但也不可能一路跌下去，下半年將呈振蕩走勢。

　　八面來風

　　人民日報：

　　上證綜指自今年2月起恢復性上漲,已連續上漲5個月,出現一次大的調整也在情理之中。

　　文匯報：

　　A股短期會持續調整,但不會改變繼續向好的走勢,因為宏觀經濟政策將保持連續性和穩定性,但未來貨幣政策或在“適度寬鬆”上做文章,使資金更多流向實體經濟,令A股步上平穩發展軌道。

　　香港信報：

　　中國的金融貨幣環境並未出現根本轉變，加上10月國慶前夕的市場樂觀氣氛，近期的調整實在無須恐慌。

　　香港經濟日報：

　　股市大跌已成為股民測試政府對股市態度的底線。現時政府應做的仍是防範泡沫，一方面要加快新股上市吸納資金，一方面嚴查銀行貸款違規進入股市。

責編：張福偉