短線大盤仍有衝高可能 7月下旬可能面臨較大調整

　　目前來看，股指短線仍有繼續衝高的可能，但上行的空間已經不大，預計高點將在3250點附近出現，而7月下旬市場可能面臨一波較大幅度調整。

　　首先，從新股發行的狀況來看，上周上市的兩隻新股三金藥業、萬馬電纜延續之前新股上市的首日大漲，並在盤中一度觸及20%漲幅的停牌線，新股的首日大漲也顯示出資金熱炒新股的熱情不改。週末中國建築的獲批發行顯示出管理層調控市場節奏的意圖，從這一點看，市場資金面壓力將不斷加劇，最終導致供求關係發生變化。

　　其次，流動性持續保持充裕這個因素在未來對市場的影響將繼續呈現邊際遞減的效應。6月新增貸款額達到1.53萬億元，持續的高增長的背後，不排除信貸資金流入股市的可能，但這種由資金推動所累積起來的漲幅一旦釋放風險，調整的幅度也將十分巨大。此外，市場近期屢屢出現寬幅震蕩，也基本上都是由於傳聞貨幣政策出現轉向所導致。結合下半年在經濟復蘇和國內外通脹預期的背景等因素，未來政策出現微調的可能性也在加大。

　　當然，在中線謹慎的同時，我們對短期行情仍報以樂觀的態度。經濟面的宏觀數據出現可喜變化以及上市公司中報預期仍會帶來的基本面支撐，此外，技術面上的多頭信號沒有發生轉變，也在一定程度上有利於推動股指繼續上行。

　　一方面，宏觀經濟開始逐步觸底回升已經基本成為市場的共識，而宏觀經濟數據的變化也成為有力的佐證，PMI指數持續數月保持在50%的分界線之上，6月發電量也開始結束負增長，環比上行，而近日公佈的企業家景氣指數也呈現環比回升的態勢，關鍵經濟運行指標的好轉將在短期繼續增強市場的信心。

　　另一方面，從技術面來看，目前滬深指數日K線中的所有均線都向上運行，多頭排列的均線系統對指數下檔仍構成強勁支撐。而從滬指周K線的表現來看，40周均線將逐步對50周均線構成金叉，雖然目前MACD指標有高位鈍化的跡象，但量能顯示市場節奏仍掌握在多頭手中，成交量持續保持高位有助於股指短線繼續衝高。（西部證券 王梁幸）

責編：王玉飛