衝高3500點後調整？關注十大行業龍頭

　　愛建證券：流動性或助滬指站上3500點

　　愛建證券在下半年投資策略報告中認為，在流動性充裕、經濟復蘇、政策支持以及市場樂觀情緒等因素作用下，預計2009年下半年A股市場將延續震蕩上行格局，上證綜指主要運行區間為2500-3500點。

　　愛建證券認為，下半年宏觀經濟的主基調是流動性充沛導致全球通脹預期升溫，而中國經濟保增長是首要任務。從世界經濟層面看，雖然復蘇之路障礙重重，但最壞時期已過去，出現底部企穩跡象。中國經濟在U形底部企穩回升，下半年業績將好于上半年，預計2009年GDP增長8.1％。具體來説，政策推動將促使投資繼續強勁增長，但消費增速面臨一定壓力，外貿前景則不容樂觀。在工業生産見底回升的同時，貨幣信貸增速將逐步回歸理性，物價持續負增長後開始出現通脹隱憂。從政策預期來看，財政政策將維持向投資以及消費傾斜，而貨幣政策在寬鬆基調下可能動態微調。

　　對於A股市場，愛建證券表示，今年上半年依靠政策刺激所推動的主題性投資行情，已使大多數上市公司股價透支了業績增長預期，因此，下半年行情延續在很大程度上要看市場流動性的充沛度。只要市場流動性不發生問題，那麼在通脹預期基礎上的資産價格回升板塊，以及經濟復蘇的受益板塊將繼續推高A股。鋻於國內流動性充裕的局面暫時不會改變，而實體經濟也處於復蘇中，加上市場樂觀情緒等因素，預計下半年A股市場將維持震蕩走高的格局，上證指數樂觀估計可能達到3500點以上。

　　此外，大盤何時可能出現中級調整，取決於三個條件：一是流動性充沛度的變化；二是宏觀調控政策的變化，IPO發行節奏和發行量的變化是重要風向指標；三是世界經濟的變化和外圍市場的運行情況。在上證指數達到3500點以上時需保持謹慎。

　　從投資策略看，愛建證券認為，下半年單靠利好政策刺激的主題投資將有所收斂，市場風格將繼續轉向大盤藍籌股。建議投資者關注三大投資主線：一是通脹預期下的資産價格回升行業，如金融、房地産、有色金屬、煤炭、鋼鐵；二是受益於保增長背景下的消費類板塊，包括汽車、家電、商業零售；三是受益於産業整合和政策支持的主題投資，包括上海兩個中心建設、世博會和資産整合板塊、央企重組中的航天軍工板塊，以及低碳經濟中的新能源、智慧電網板塊。（來源：中國證券報）