股市反彈已劃上句號？

　　世界銀行意外下調全球經濟增長預期，給持續反彈的股市潑了一盆冷水。被世行報告調高中國經濟增長預期的A股市場同樣未能倖免，本週二早盤一度大跌近2％，午後似坐上“過山車”，由綠翻紅但未能保住“晚節”，滬指收盤下跌0．12％。

　　本輪股市反彈的支撐是經濟復蘇預期，一旦這種預期受到質疑或遭遇波折，股市再度“倒下”不足為奇。世行22日預計，受國際金融危機影響，今年世界經濟將負增長2．9％。世行3月31日曾發表報告預測，今年世界經濟將下滑1．7％，為第二次世界大戰以來世界經濟首次出現下降。由此，本週一的道瓊斯指數和納斯達克指數分別下跌了2．35％和3．35％；本週二，亞太股市跟跌，香港恒生指數下跌了2．89％，泰國、澳大利亞、日本股市的跌幅也達到3％左右。

　　若在全球股市已有大幅反彈的背景下來看，出現這樣的下跌並不意外。道瓊斯指數自今年3月反彈以來，到本週一的累計漲幅達到近30％，反彈的幅度與速度都有過度之嫌。股市投資與炒作的是預期，投資者把目光專注于未來經濟復蘇，是一種正常的現象。可對於經濟復蘇力度的判斷有可能存在偏差，若是看好過頭，到頭來會致使股市“開倒車”。此次世行下調全球經濟增長預期，讓幾個月來一直期望全球經濟逐步回暖的投資者“驚出一身冷汗”。尤其對獲利資金而言，很容易促使其把股票拋出，尋求落袋為安。更何況近日外盤提前出現調整的苗頭，以香港股市為例，6月12日一度衝上19000點後，連續幾日收跌，上週末失守18000點。

　　讓部分投資者納悶的是，為何A股市場不能獨善其身？就在幾天前，世行把對中國2009年的經濟增長預期從6．5％提高到7．2％，稱大規模政府開支是修改這一預期的主要原因。此舉説明世行認可中國刺激經濟增長所採取的措施，對中國經濟前景較為看好。可在股市看來，世行做出全球經濟和中國經濟增長預期的不同修正，不會使A股市場置身“世外桃源”。

　　首先，全球經濟增長預期的下調，再次説明金融危機對實體經濟傷害的嚴重性，中國經濟也將繼續受到影響。外需難以很快恢復，中國出口的改善將更加艱難。這方面，不少上市公司會“很受傷”。其次，世行的預測也沉重打擊了原油、金屬以及其它大宗商品市場，石油石化、有色金屬、資源類個股難免“遭殃”。本週二，中國石油下跌了2．53％。最後，海外股市下跌會對A股産生聯動效應。A股看隔夜美股的臉色，成為近年來的一大特點。“成也外盤，敗也外盤”，港股之前上漲“封殺”了A股下挫的空間，港股調整同樣會讓A股受到牽連。

　　更重要的是，世界銀行“澆冷水”，是在一個十分敏感的時刻。滬市臨近3000點大關，下周IPO重啟後的首單將開始申購，圍繞IPO改革與重啟而引發的幾大懸念將逐一揭曉。市場上看好IPO改革的聲音不少，但IPO重啟的心理影響沒有徹底消除。本週二下午的“過山車”走勢，反映出當前A股市場的複雜心理。一方面，中國經濟復蘇的預期未被沖淡，繼續支撐股市走強。當日傳出消息稱，IPO重啟前央行或將出手，再度下調存款準備金率。該傳聞成為午後股市“翻盤”的利好因素。另一方面，當股指步步逼近3000點大關前，市場變得越來越謹慎，分歧隨之加大。

　　看來，面對世行給全球經濟“潑冷水”，A股投資者可以多一份信心，但不能少一份謹慎。股市反彈是否已劃上句號？尚未到方向明朗的時候。

責編：谷立亞