套利資金再度涌入 5月新增外匯佔款創新高

　　中國人民銀行22日公佈的數據顯示，5月我國金融機構外匯佔款增量顯著回升，達到今年以來最高水平。

 　　⊙本報記者 但有為 苗燕

　　隨著經濟出現回暖跡象，外匯佔款增長也在連續增加。中國人民銀行日前公佈的最新數據顯示，截至5月末，我國金融機構外匯佔款餘額為176587.51億元，其中5月份金融機構新增外匯佔款為2425.65億元，增量創下今年以來的新高。

　　這也是外匯佔款連續兩個月出現增長。央行此前公佈的數據顯示，今年以來，金融機構單月新增外匯佔款均在1500億元左右波動。

　　5月份外匯佔款之所以出現較大幅度的增長，國泰君安證券固定收益總部高級研究員林昭暉認為，可能有兩個原因：首先，近期美元的貶值；其次，在經濟危機背景下，我國經濟相對樂觀，人民幣匯率也比較穩定，導致部分資金回流。

　　值得注意的是，國家外匯管理局副局長王小奕本月10日在天津表示，受到金融危機影響，去年下半年我國資本外流增加，而資本流入速度下降。但近期在中國經濟出現復蘇跡象的同時，有跡象顯示流入中國的資本有所增加。

　　招商證券的一份報告認為，受人民幣升值預期和企業居民結匯意願回升影響，5月份外匯佔款大幅上升，較4月份新增894億美元。從人民幣無本金交割遠期外匯價格看，預示二季度外匯儲備增速將明顯回升。

　　央行數據顯示，到2009年3月末，國家外匯儲備餘額為19537億美元。一季度外儲增加77億美元，同比少增1462億美元。

　　申銀萬國的報告則稱，出於近期新套利交易的外資大量流入，導致外匯佔款增加，從而使得流動性依舊寬鬆。由於市場預期人民幣在年底將重啟升值通道，外匯佔款未來兩年將重新主宰流動性。

　　林昭暉認為，根據相關情況判斷，預計最近外匯佔款每月大致增長二三千億。

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　　小資料：

　　外匯佔款（Funds outstanding for foreign exchange）：是指銀行收購外匯資産而相應投放的本國貨幣。銀行購買外匯形成本幣投放，所購買的外匯資産構成銀行的外匯儲備。

　　外匯儲備作為一種金融資産，它的增加無異於投放基礎貨幣。外匯儲備增加越多，人民幣的發放增長越快。因為，官方儲備是由貨幣當局購買並持有的，其在貨幣當局賬目上的對應反映就是外匯佔款，外匯佔款的增加直接增加了基礎貨幣量，再通過貨幣乘數效應，造成了貨幣供應量的大幅度增長。數據顯示，2002年，中國增加了742億美元的外匯儲備，按現有比價，就有6000多億元的基礎貨幣被投放。這不僅加劇了通貨膨脹的壓力，而且弱化了貨幣當局對貨幣供應量控制的能力。因為，當國家外匯儲備迅速增長時，為了保證人民幣匯率的穩定，貨幣當局必須使用金融工具，如正回購、發行央行銀行票據，以對衝過多的外匯佔款。

責編：張福偉