巴菲特為什麼不可複製

　　相關媒體近日關於私募基金的報道，給投資者提供了一次了解私募基金的機會。在2007年10月至今的18個月裏，170多只陽光私募中，收益排行最後的10家平均虧損40％以上，倒數第一的但斌虧了58.22％。這樣的結果，顯然大大出乎人們的意料。

　　2007年因出版《時間的玫瑰》一書而名噪一時的但斌，曾被稱為是擁有“先進而完整的投資邏輯”，“複製巴菲特最成功的中國人”，是將價值投資思想與中國資本市場相結合的最堅定的實踐者之一。 他從1992年開始從事證券、期貨研究和投資，曾在國泰君安和大鵬資産管理公司等機構中任職，最終成為私募基金經理。他管理的東方港灣投資管理公司成立於2004年，專注于中國優秀企業的長期股權投資。

　　但恰恰就是這個“複製巴菲特最成功的中國人”但斌，卻成了“最差私募”，這不能不令人深思。巴菲特是不可能被複製的，尤其是在中國股市裏，複製巴菲特更不可能。雖然但斌成為“最差私募”具有偶然性，但筆者以為，複製巴菲特而走向失敗卻是必然的。

　　當然，複製巴菲特並不是不允許失敗，巴菲特自己也有投資失敗的時候。2008年就是巴菲特投資最失敗的一年，巴菲特自己也特別承認去年投資“曾做過些蠢事”，至少做出了一個重大的投資錯誤，還有幾個小一些的，但也造成了傷害。