美財政部前副部長:美國經濟將呈現W型復蘇態勢

　　美國財政部前副部長、貝萊德定息收入投資組合管理團隊的聯席主管傅沛德(Peter R.Fisher)在接受中國證券報採訪時預測，美國經濟未來可能呈現W型復蘇態勢。他認為，目前存在很多投資機會，特別是在中國和印度市場。

　　美國經濟已然好轉

　　中國證券報：目前公佈的一系列美國的經濟數據中，就業數據還很差，而房地産等方面的數據相對較好。對目前的美國經濟形勢，應該怎麼看？

　　傅沛德：顯然，美國經濟已然有所好轉，特別是跟去年以及今年早期的情況相比。我們也認為全球經濟形勢有所好轉，不過在接下來的幾個月時間，全球經濟可能會呈現較大的波動。

　　我傾向於認為美國的經濟可能以W型的趨勢前進，我要重申它是一個向上的趨勢。我們現在看到市場上有一些積極的因素，但經濟增長也存在一些的困難。美國過去這些年的經濟增長主要是靠居民消費、企業的舉債來支撐，但這種情況目前已經發生了改變。

　　就業、房地産市場是美國經濟中兩個重要的問題。就業問題對美國非常關鍵，但是我們必須要知道就業與經濟形勢有一個滯後的效應，即使經濟有所好轉，對於就業的影響也必須要經過一段時間才能顯現出來。在接下來一到兩年內，我們預測美國就業市場依然將非常疲軟，並會給美國居民的收入以及他們的消費帶來巨大的壓力。

　　房地産市場的問題有所不同，因為住房價格是連續三年不斷下降，而且這主要是跟居民的資産負債表有著非常密切的關係。因為美國居民長久以來過度舉債的消費方式，導致房地産市場房價不穩，而且是一直呈現下降的趨勢。

　　所以我們必須要穩定消費者的借貸，然後保護消費者自己的收入，才能讓住房需求保持平穩。我們預計在明年，美國房價大概會出現見底。此後也不會出現快速的反彈。

　　中國證券報：美聯儲將聯邦利率降至歷史低位的“零利率”，這是否會引發未來的通貨膨脹預期？

　　傅沛德：相對於通貨膨脹，我更加擔心通貨緊縮。

　　通貨膨脹一般由三個因素産生。一是信貸市場非常的寬鬆，二是總體需求不斷的上升，三是完全的就業。完全的就業才會導致資本大量的使用。我覺得現在美國的信貸市場才剛剛開始放鬆，還沒有達到非常寬鬆的程度。

　　另外，美國經濟中的很多方面仍比較脆弱。在近期，應更多地擔心通脹緊縮問題。我想外界所説的通貨膨脹擔憂，只有在美國政府沒有積極採取措施的時候才有可能出現，我們現在更應該要擔心的是，在W型的增長過程當中，我們知道它會上升，但是我們會更加擔心它下降的趨勢。

　　中國和印度有很好投資機會

　　中國證券報：既然美國經濟未來將緩慢復蘇，那麼其他經濟體的經濟走勢是否有望與美國脫鉤？

　　傅沛德：美國和全世界的經濟是緊密聯絡在一起的。我們知道在一年多前就有人講到這種“脫鉤”的觀點，實際上這種情況根本就沒有發生過。

　　以中國為例，在過去20多年中，美國、中國的經濟聯絡越來越緊密，使得兩國相互依賴的程度不斷加深。我們現在看到美國一旦走上復蘇之路，將給中國和其他一些亞洲國家，帶來更大的增長機會。

　　美國為了走出衰退，必須要推動自身的內需增長，並繼續購買中國所生産的産品，也就是説讓中國外部需求能夠不斷增加。

　　中國證券報：未來全球經濟復蘇的過程難免有起伏，目前應該關注哪些投資機會？

　　傅沛德：我們目前仍可看到市場中存在很多投資機會。比如，在中國、印度市場，我相信會有很好的投資機會，可能會給投資者帶來更多的收益。

　　同時我也認為，美國市場依然可以給全球投資者帶來機會。作為投資者，要仔細地尋找那些能夠存活下來、能夠給投資者帶來更好回報的公司。

責編：金文建