短線可適當選擇調整的藍籌股逢低介入

　　儘管今日大盤出現了小幅調整，但是盤中始終在5日均線上方進行震蕩整理，滬深兩市成交量均比昨日小幅放大。

　　消息面分析，由發改委起草的《股權投資基金管理辦法》已形成草案，準備近期上報國務院，《辦法》將規範和促進我國股權投資的發展。該《辦法》完成向若干部門的徵求意見後，在基金管理模式、募集對象資本管理要求和基本資質、管理規範上已基本得到共識。而國務院對該《辦法》高度關注，多次詢問進展，國家發改委將會加快上報，爭取儘早出臺。當前非常適合股權投資企業快速發展。中國正在應對全球經濟衰退帶來的影響，政府除了在實施積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策方面採取各項措施之外，也需要高度關注股權投資基金等一些融資工具的發展，儘量滿足企業的股權融資需求。同時，也正是在市場不景氣的時候，企業兼併調整往往比較頻繁，股權投資也會有更多的發展機會。因此，當前加快中國股權投資行業的制度建設，對於擺脫經濟衰退的壓力，促進經濟儘快走向持續復蘇的道路，具有特別積極的意義。《股權投資基金管理辦法》應儘快出臺，要從國家大局出發，從當前經濟之需要出發，從社會穩定的高度，充分認識發展股權基金的重大意義，從而摒棄部門利益，減少行政扯皮，提高行政效率。據不完全統計，在中國內地市場活躍的股權投資基金共568隻，募集資金共計3095億美元。其中外資324隻，募資總額2954億美元，佔總募集金額的95%以上。而本土資金真正注入到股權投資中的微乎其微。對於中國這樣一個資金充裕的經濟發展體來説，當前的狀況表明股權投資基金髮展任重道遠。從投資情況看，2008年有734家企業獲得股權投資，總投資額162億美元，大量的基金並未實實在在地進行投入。在滿足企業融資特別是中小企業融資方面，股權投資並沒有起到應有的作用，當前亟需股權投資行業的快速發展。

　　盤面分析，大盤經過近期的快速上漲後開始出現調整，大盤權重股走勢出現分化，中國石油、工商銀行等出現了不同程度的回落是大盤下跌主要因素之一，同時，近期漲幅較大的房地産、有色金屬和煤炭石油等也出現大幅調整是另外一個原因，但是大盤震蕩反彈的動因並沒有根本改變，後市仍值得期待。鋼鐵板塊逆勢上漲，對於目前不確定的鐵礦石談判價格，中鋼協明確表示不接受日澳達成的首發價，並且會堅守鐵礦石談判底線，使得今日的鋼鐵股也底氣十足，逆勢上揚。另外，今日與智慧電網相關的個股也表現搶眼，許繼電器、金智科技和東方電子等漲幅較大。目前，在經濟復蘇趨勢確立之前，各國政府資金放鬆性的政策導向很難出現明顯轉向，流動性寬裕的狀況將維持一段時期。全球市場的流動性過剩，導致美元繼續貶值，5 月份美元下跌6%，導致大宗商品價格持續上升，進一步強化全球性通脹預期, 5 月份國際油價共上漲了29.7%，創下自1999 年以來最高的單月漲幅，由美元中期貶值預期形成的流動性釋放正在形成。中國經濟在刺激政策推動下，今年一季度國內GDP 為6.1%，預計全年保八應能實現，而且房地産和汽車銷量回升亦提升了投資者對經濟復蘇的信心，原先對經濟預期較為悲觀的機構轉變觀念，資金加速流向大盤藍籌股，並採取高舉高打策略，促使6 月A股市場開門走出強勁上漲行情。

　　近期，即便4 月份與5 月份銀行信貸資金大幅回落至5000—6000 億，甚至票據融資零增長，但市場資金的流動性依舊氾濫，這一氾濫資金來自各個方面，如在剛剛過去的5 月份，6 只新基金的平均首募金額接近40 億，達到38.72 億元，創下了今年新基金單月平均首募金額新高，A 股市場5 月份出現了520 億元的資金凈流入，月末資金由此攀升至11420 億元，創過去10 個月的最高紀錄。端午節後僅兩個交易日，A 股市場凈流入資金140.74 億元，佔5 月份凈流入資金總額的三成。由此看來，資金在跑步進場，並在市場中挖掘新的估值洼地，在最新消費數據好于預期的刺激下，從傳統資源類股票，如有色、礦石，到如今的金融、地産、鋼鐵等，都成為市場主力關注的對象。在市場估值整體偏高的情況下，挖掘具有估值洼地的股票，方能“進可攻、退可守”，在大盤回調之際逢低介入仍處於底部的大盤藍籌股，在大盤的趨勢沒有改變前，市場完成向上的衝高還是由這些股票來實現，況且大盤藍籌股的市場號召力還是不容忽視的。因而，建議逢低繼續關注銀行、房地産、有色等股票，以及受産業政策大力扶持的生物産業和新能源等，對於漲幅過高股，繼續採取回避策略。

　　綜合分析，指標股依然是堅挺，其中房地産市場是重磅推力，資源類個股漲勢仍有望繼續。快速拉升趨勢基本可以認定，市場在IPO 重啟前有望繼續瘋狂。但指數連連創出新高而量能卻並未創出新高，長期的量價背離是比較危險的。短期看，市場存在拉高回落的可能，時點較難確定，預計可持續到IPO 重啟前數天。從中期看，估值逐漸走高，在瘋狂拉升後大幅調整擠出市場泡沫是必要的。短線可適當選擇調整的藍籌股逢低介入，中長線投資可考慮逐步減倉。

責編：王玉飛