信貸政策“鬆綁” 地産股“鹹魚翻身”

　　5月27日，《國務院關於調整固定資産投資項目資本金比例的通知》明確，保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為20%，其他房地産開發項目的最低資本金比例為30%。

　　“此舉推出對房地産行業是實實在在的利好。”中原證券行業分析師魏博在接受記者採訪時表示，“該政策出臺主要有兩個目的：一是從宏觀角度調動社會和企業的投資積極性；二是從去年開始直到今年4月中旬，房地産投資不景氣，可能造成未來供需關係的失衡，所以通過降低資本金比例達到鼓勵投資的目的。”

　　昨日房地産板塊受此消息刺激，個股出現大面積上漲。板塊整體漲幅達到4.62%。其中，多倫股份、金地集團、天倫置業漲停。保利地産、萬科A、招商地産漲幅均超過3%。

　　最近，房地産一直籠罩在行業復蘇預期與地産投資增速放緩的尷尬情況中。數據顯示，今年1至4月，全國的房地産投資增速同比僅增長4.9%，而新開工面積增速則下滑了15.6%，跌勢較一季度未見明顯改善，開發商投資意願較低。而此次資本金下調的政策無疑為行業復蘇言論添加了一個重要砝碼。中金公司最新報告表示，隨著資本金比例的下降，開發商資金壓力將得到進一步緩解，房地産投資有望提升，也預示著經濟復蘇前景的向好。

　　申銀萬國分析師江徵雁表示，行業資金面寬裕，大公司受益更明顯。一方面，杠桿的放大需要通過銀行貸款來完成，大公司綜合實力強，更受銀行青睞。另一方面，在資金全面放鬆的情況下，土地獲取能力和企業自身戰略將決定企業發展速度的快慢。大公司近幾年擴大意願更強烈，在這一輪調整中對市場變化的反應也更快，受益會更明顯。

　　據了解，近期世茂集團、綠地集團先後獲得銀行鉅額授信，SOHO中國更是獲得高達100億元並購重組授信，華遠地産于3月27日獲得1億元的首筆並購貸款，用於長沙一項目的並購。更值得關注的是，金科、隆鑫兩家重慶企業的借殼上市取得重大進展，金地集團、深振業、世茂房地産、保利地産等多家房企擬發行新股，關閉多時的股市融資重現生機。此外，龍湖地産、復地集團等企業的債券發行計劃也得到了發改委或證監會的批准。

　　對此，銀河證券分析師丁文表示，隨著銷售持續回暖，國家對房地産行業資本金比例的下調，以及其他各項融資方式對房地産企業的開放，房地産行業投資將會逐步增加，這將有利於房地産企業利潤的持續穩定增長。

　　儘管政策和形勢對房地産行業構成了實在的利好，但中金公司的報告指出，該政策的利好主要是提高開發商杠桿，而銀行是否按照這一規定執行並未確定，在目前的經濟情況下，各大銀行仍將差異化對待不同的公司和項目，因此，短期內並不會出現非常明顯的放貸增加。長期來看，增長潛力較好的龍頭地産股值得關注。

責編：金文建