5.19股市重大消息點評

    趙 偉

　　石化行業調整與振興規劃

    中國證券網：國務院辦公廳5月18日公佈《石化産業調整與振興規劃》細則（以下簡稱《規劃》），同時公佈了《石化産業技術進步與技術改造項目及産品目錄》（以下簡稱《目錄》）。《規劃》確定了四項基本原則、六個主要目標、十一項主要任務，同時制定了相應的十條政策保障措施。規劃期為2009－2011年。

    【點評】《規劃》具體的措施包括化肥和成品油儲備、信貸支持、鼓勵技術研發和兼併重組等，站在一個比單純的石化行業更高的位置上去看待《石化行業調整與振興規劃》，或許更清楚該行業的振興意義，例如《規劃》説原油加工量2011年達到40500萬噸，化肥達到6250萬噸（折純），這些措施應該説不是為了提高石化行業的效益制定的，更多的是出於保障國家成品油供應安全和穩定農業發展的目的。《規劃》中再次提到了“完善成品油價格形成機制”，這個方面發改委已經公佈了細則，但是一個公佈了細則但行政部門又不執行的細則其實是無效的。總體來説：《規劃》更多的出於保障國家石化産品供應的角度出發的，受益公司主要是央企的大型石化企業和煤化工企業，本身對煉化、化肥、化工新材料等行業也構成利好。（該消息為行業中性偏利）

　　輕工業調整和振興規劃細則發佈

    中國證券網：18日輕工業調整和振興規劃細則發佈，主要涉及食品、糧油、電池、皮革、造紙、發酵、釀酒、制糖、家電等輕工業。作為輕工業綜合性應對措施的行動方案，規劃期為2009-2011年。規劃提出了十項政策措施：(一)進一步擴大“家電下鄉”補貼品種。(二)提高部分輕工産品出口退稅率。(三)調整加工貿易目錄。繼續禁止“兩高一資”産品加工貿易。(四)解決涉農産品收儲問題。進一步擴大食糖國家儲備。支持企業收儲紙漿及紙、濃縮蘋果汁等涉農産品，緩解産品銷售不暢、積壓嚴重的狀況。(五)加強技術創新和技術改造。(六)加大金融支持力度。(七)大力扶持中小企業。(八)加強産業政策引導。(九)鼓勵兼併重組和淘汰落後。(十)發揮行業協會作用。

    【點評】輕工業振興規劃的子行業基本與農民利益息息相關，根據國家擴內需的政策導向，為需求者提供質量可靠的産品，刺激需求，促進農民就業和增收，才能使輕工業振興規劃有效的運轉起來。提高食品行業準入門檻，建立健全食品召回及退市制度，食品業違規成本提高，門檻提高將給食品企業帶來擴張良機。家電行業在農村的空間還是非常大，已經開始的三個月的家電下鄉能否有持續購買力，就看政策的持續性。從規劃中看，家電下鄉帶動消費達到1.6萬億，是拉動經濟增長的有效措施之一。但我們也應注意到，家電下鄉政策的刺激後續效應會減弱，家電的主要需求在農村，釋放一部分需求後，可能會因購買力不夠而造成家電下鄉需求減緩。（該消息為行業利好）

　　劉明康：嚴格實施二套房和多套房房貸政策

    銀監會網站:銀監會主席劉明康指出，針對一些投機活躍的領域可能給商業銀行穩健運行帶來的風險，我們始終注意從源頭控制信貸的杠桿率和集中度。比如，對於極易形成金融風險的房地産市場，堅持嚴格控制開發商貸款成數，嚴格實施二套房和多套房房貸政策，有效防範風險的聚集和擴散；始終堅持銀行業體系與波動性較強的資本市場的風險有效隔離；加強資産證券化業務監管，引導銀行業金融機構審慎開展資産證券化，防止房地産信貸風險通過證券化被放大。

    【點評】銀監會為了有效控制房地産信貸風險，曾出臺一系列管理措施，例如，商品房項目資本金必須達到35％以上方可貸款（今年有鬆動的可能性）、二套房首付比例不低於40％及利率為基準利率的1.1倍，儘管在2008年房地産行業面臨巨大挑戰，上述政策也沒有進行調整，可以看出銀監會隔離房地産風險和金融風險的決心。2009年1季度新增信貸4.58萬億元，導致3月底各項貸款餘額同比大幅增長了29.78％，而商業性房地産貸款餘額同比僅增長了12.7％，其中，房地産開發貸款餘額和購房貸款餘額分別增長了16.3％、10.6％，遠遠低於整個信貸的增長速度，説明銀行在房地産方面的貸款還是比較謹慎。但是，從劉主席的話中可以看出，管理層依舊對房地産行業可能存在的潛在風險，特別是對銀行體系穩定的影響還是擔憂的，嚴控信貸才會嚴控風險，因為按一般慣例，管理層越是提出嚴控什麼，就説明什麼已出現問題。（該消息為銀行中性偏好、地産行業中性偏空）

　　發改委官員：堅信中國今年能實現經濟增長8％

    新華網香港5月18日電：國家發展和改革委員會財政金融司司長徐林18日在香港表示，中國內地2009年全年經濟增長肯定能夠達到8％，理由是第一季度經濟增長超過預期，經濟恢復的態勢得到鞏固，而政府也有足夠的資源空間保證在今後幾個月內採取更多措施刺激經濟。

    【點評】中國官員在對外交往中，對中國的經濟增長充滿了自信，而自信就是來自國家領導人對經濟充滿信心，自信來自國家投資基礎性建設投資的“一攬子”計劃與十大産業振興規劃開始在經濟上顯現成效，現在看來溫總理的“信心比黃金更重要”的觀點是多麼重要的精闢與重要。今年第一季度GDP增長6.1％，表現好于預期，而且，目前每個星期都有刺激經濟的措施出臺，國家刺激經濟的力度是有增無減，擴內需、保增長，中國還有足夠的空間餘地可以發揮，這是其它發達國家所不能比擬的。目前，唯一對中國經濟增長不利且充滿變數的就是出口，可以相信，只要經濟沒有真正出現好轉跡象前，國家還會繼續出臺有利於保持經濟增長的政策與措施。（該消息為市場中性偏好）