信貸超常擴張考驗銀行業風險管理

　　儘管仍然處於經濟下行週期，今年一季度各商業銀行的不良貸款率和不良貸款額的統計結果是下降的。但這並不能夠帶來業內的輕鬆跡象。在種種壓力下，各大商業銀行一季度大量放款，超常規的信貸擴張規模既稀釋了不良貸款率，也可能把一些潛在的不良貸款項目用新的資金扶起，暫時支撐過去。事實上，企業盈利並沒有改善，以上市公司為例，根據摩根大通的統計，第一季度上市公司利潤率下降了26%。

　　央行在日前發佈的第一季度貨幣政策執行報告中，表達了信貸快速增長利大於弊的意見，指出快速增長的貨幣信貸與增長相對緩慢的實體經濟存在反差，有一定合理性。但央行也點出，要防止經濟波動加大的風險和不良貸款反彈風險，對商業銀行提出了“信貸增長的質量仍需進一步提高”的要求。

　　無論是由於在各種壓力下突擊指標，還是遵循早放貸早收息的習慣，今年一季度貸款規模的迅速擴大，都超過了一般意義上銀行貸款前松後緊可以解釋的範疇。以一季度達4.6萬億元、比2007年全年還高20%的新增貸款量，即便今年餘下的三個季度合計新增貸款只有一季度的規模，全年貸款增量也要達到9.2萬億元，增長達28%，遠遠高於今年實體經濟復蘇的資金需求比例。如果説這意味著今年的經濟走到年尾，可能難免在某些領域內會存在泡沫，即便就短期的經濟運行而言不需擔心通脹，但對銀行業的風險管理，事實上已經提出了十分嚴肅的考驗。

　　中國能夠在橫掃眾多國家的金融危機中保持經濟的平穩過渡，國內金融體系風險管理較十年前有明顯改善、業務運轉健康有序是一重要基礎。誠然，中國具有穩健的財政收支基礎，在財政傾力刺激經濟和投資的同時，如果銀行信貸在參與過程中，基於宏觀政策目標的籠罩而使風險管理有所減弱，在過剩産業尚未結束清洗産能、實體企業利潤增長剛開始復蘇時，銀行業可能就會面臨“關注類”貸款大幅上升的局面，中期則轉化為不良貸款。當大規模不良貸款出現，剛經歷過收入有所減少、開支持續擴大的公共財政，面對銀行體系的問題時，也會十分被動。依此而論，任何政策如果損害到金融體系的安全，就是得不償失的。為了避免這樣的被動局面出現，那麼今年餘下的幾個季度，對貨幣金融管理部門和商業銀行群體而言，防止“不良貸款反彈風險”，應該是大家關注的核心問題。

　　今年接下來的時間，貸款增長需要保持什麼樣的適宜速度，值得反復商榷。一季度各商業銀行的超額準備金率都明顯下降，尤其是股份制商業銀行一季度末的超額準備金率降到0.49%，多少透露出目前商業銀行的循環放貸能力已經接近一個上限。去年第四季度，各金融機構超額準備金率大幅上升，去年底的平均水平為5.11%，其中股份制商業銀行為5.73%。

　　此外，一季度已經投放出去的貸款，需要根據項目進度逐步投放，理論上目前應該是以大規模的派生存款方式，留在銀行存款賬戶中待撥（如果有涌入資産市場的則另論）。一季度的巨大貸款增長中，50%為基建投資類貸款。根據相關統計，今年一季度社會固定資産投資同比增長28.8%，而全國城鎮新開工項目計劃總投資則增長87.7％，大量的基建投資貸款，仍然要在餘下的時間按計劃陸續投放。這部分貸款配套財政投資的特徵明顯，如果在一季度的投放都是有真實項目支撐的，那麼後面的一段時間裏，貸款要繼續用出去，固定資産投資則會加快速度增長。根據央行的説法， 一季度的存量貸款，可能需要4月以至未來數月，逐步消化。隨著固定資産投資增速將加快上漲，也意味著各地對新增基建項目需求將逐漸走向飽和。

　　在製造業貸款方面，一季度的增長速度明顯放慢。根據理論預期，基建投資放大三個月之後，實體企業的經營增長會有所表現，那麼此領域的銀行貸款將可能恢復上漲。但不排除另一種可能，以鋼鐵業為例，3月份鋼鐵業産量增長了12%，但第一季度的行業收入仍然下滑了22%。如果實體經濟的需求沒有被激發，銀行為保持一定貸款增速而發放的貸款則可能涌進資産市場。有關研究人士更擔心的是，基於對去年上半年相對緊縮政策的過度後怕反應，今年相關方面看到了銀行信貸體系內流轉的風險，但是仍然保持過度寬鬆。如果民間投資和實體經濟需求繼續疲軟，信貸持續快速適度增長，就會轉變為不適度的過快增長，銀行資産的質量伴隨短期的大規模擴張，陷入滑坡。

　　由於新增貸款的巨大規模，以及新貸款在前兩年基本都保持良好歸還利息的規律，可以預見，今年商業銀行業的賬面利潤將會有較大增長。鋻於今年的經濟實情，有關方面大概有必要未雨綢繆，考慮在商業銀行新增利潤中，擴大撥備償付風險資産的比例。

責編：金文建