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熱議開徵燃油稅 牽動三大行業神經

 

CCTV.com  2008年11月24日 08:40  進入復興論壇  來源:證券日報  

  主持人:“開徵燃油稅”成為上周熱議話題。雖然沒有正式實施,但市場人士認為在國際原油大幅下跌的情況下,我國下調油價呼聲漸高,較低的原油價格環境有利於燃油稅的推出。一旦燃油稅開徵,對許多行業將帶來重要影響,下面我們就具體分析一下對三大行業的影響。

幾家歡樂幾家愁

  公路行業上市公司盈利預測和投資評級

  股票名稱 EPS(元)   P/E 價格投資 評級

  2007A 2008E 2009E 2007A 2008E 2009E

  楚天高速 0.29 0.35 0.48 13.83 11.46 8.35 4.01 買入

  山東高速 0.35 0.4 0.46 15.4 13.53 11.8 5.39 買入

  皖通高速 0.38 0.45 0.43 10.74 9.07 9.49 4.08 增持

  贛粵高速 0.94 0.87 0.9 9.12 9.85 9.52 8.57 買入

  福建高速 0.42 0.57 0.55 12.29 9.05 9.38 5.16 增持

  寧滬高速 0.34 0.33 0.36 17.03 17.55 16.08 5.79 增持

  現代投資 1.48 1.51 1.52 8.77 8.59 8.55 12.98 增持

  深高速 0.31 0.26 0.27 15.94 18.92 18.08 4.94 中性

  粵高速A 0.39 0.38 0.42 10.38 10.66 9.64 4.05 增持

  行業平均 12.46 12.15 11.57  

  對汽車行業的影響。

  開徵燃油稅將對汽車産業的格局發生改變,對汽車市場具有非常大的刺激作用。燃油稅的推廣將使車輛的使用成本結構發生較大變化,先前不同車輛間幾乎一視同仁的養路費、車船使用稅等固定支出,將被燃油稅所取代。從而使汽車的消費更趨經濟和理性,小排量、低油耗、使用頻率低的車主所付出的燃油稅將低於養路費、車船使用稅等費用。遭某些地方政府“不公正待遇”的低油耗小排量轎車將不再受區別對待,同時,又會促進全社會節油的好風氣的形成。

  乘用車:小排量車受益,並帶動相關的汽車零配件廠家也從中受益,比如一些發動機製造商等。

  相關上市公司:上海汽車、長安汽車、一汽轎車、海馬股份、一汽夏利等。

  營運車輛影響較大。實行費改稅後,現在車輛每年徵收的許多費用都將由燃油稅取代,但營運車輛,比如出租車受到的影響會較大。3噸以下載重輕型車、輕型客車及一噸以下的各類機動車過去交的稅費最低,但運輸的噸/公里或人/公里油耗最高,相對於中、重型卡車和中、大客車來説,實施燃油稅後將使它們的運輸成本增幅最大。長途運輸的中型客車和中型卡車平均支出可能增加近一倍左右,城市公交中客車的平均支出也將大幅上升。另外,大噸位的運輸類重卡也將增加不少負擔──這些車的油耗之高不言而喻。

  但是考慮到商用車的投資品特性,使用者可以將部分支出提升以成本方式轉嫁出去,因此實際上商用車使用者的用車開支增長並不如測算的那麼高。

  商用車上市公司:中國重汽、福田汽車、江鈴汽車、江淮汽車、東風汽車、宇通客車、金龍汽車、中通客車、安凱客車等。

  對公路水路客貨運輸業的影響。

  根據現行規定,目前“費改稅”的政策主要集中在汽車和柴油兩項上,因此將對運輸類企業中的公路客貨運輸企業、水運企業産生較大影響。

  燃油成本一直是水運類企業的主要成本,因此,水運類企業的營運受燃油價格波動的影響較為明顯。

  目前兩市從事公路客貨運輸業的公司有:北京巴士、南京中北、捷利股份、大眾交通、上海強生、巴士股份等。

  從事水路運輸的上市公司有:中海發展、中遠航運、天津海運、南京水運、中海海盛、寧波海運、長運股份、亞通股份等。

  高速公路收費增多。我國是人口大國,汽車市場增長空間巨大,車多了自然高速公路收的費也就多了。徵收燃油稅還會刺激一些走國道的車轉走高速公路,畢竟高速公路比普通國道要節油許多,其中許多高速上市公司將會受益。

  對於燃油稅對高速公路行業的影響,首先燃油稅取代的是養路費、公路客運附加費、公路運輸管理費等相關規費,對高速公路通行費收入不會有直接的影響,只能通過影響車流來間接影響到通行費收入;在車流量的影響方面,燃油稅的開徵將增加用車的成本,尤其是用車里程比較長的車輛,影響用車意願,具體成本的附加將取決於燃油稅的開徵幅度,但從另一個角度來看,高速公路的通路條件會使通行車輛具有一定的節油效應。

  相關上市公司:中原高速、東北高速、華北高速、粵高速、福建高速等。

  對石油石化企業的影響。

  開徵燃油稅對石油石化企業的影響趨於中性。一方面,一旦開徵燃油稅,其稅金將上繳國庫,用以保養公路、橋梁等公共交通設施,並不計入石油石化企業收入,石油石化企業利潤也不會因此而增加。

  另一方面,燃油稅對於眾多企業來説,將直接轉化為成本壓力,對這些企業的生産經營活動産生重要影響。有統計顯示,成品油價格提高10%,生産要素(土地、勞動力、水、電、煤、熱)的價格將上升0.9%。燃油稅無疑將促使成品油價格上漲,石油石化企業生産運營成本也將因此增加。

  因此,開徵燃油稅對石化企業的長期影響不大,但對銷售網絡龐大的中石油、中石化來説,會增加現金流,開徵前的銷售應該明顯增加。

  推動新能源的利用。開徵燃油稅會促進節能減排的推進,也對新能源産業起到刺激作用,隨著油價的上漲,新的替代能源將得到更多的開發和利用,石油替代品的發展空間將非常廣闊,將推動新能源上市公司的發展。(財達證券)

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責編:金文建

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