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11月開市：A股“禍”不單行

CCTV.com 2008年11月04日 15:00 進入復興論壇來源：揚子晚報

　　可憐，深市成交不足百億；可怕，滬市收盤創出新低

管小峰徐建華尹武

昨天是11月份第一個交易日,A股背離外圍市場走勢窄幅收低,滬指先揚後抑,成交量再創階段新低。“開門紅”沒盼來,上證綜指創近26個月收市新低，給十一月的A股蒙上了一層陰影。

　　■交易清淡,深市成交百億內

昨日滬深股市雙雙低開。上證綜指以1713.76點開盤後,走出一波衝高回落的“倒V字”型走勢,上證綜指一度下挫至1702.98點的新低。早盤滬指險些跌破1700點,上摸1750.32點的全天高點後又現回落。尾盤滬指收報1719.77點,較前一交易日跌0.52％,全天振幅為2.74％。深證成指當日收報5825.00點,跌幅為0.25％。

伴隨股指下挫,滬深兩市大多數個股告跌,上漲的交易品種數分別為284隻和235隻。不計算ST個股和未股改股,兩市僅7隻個股報收於漲停價位,15隻跌停。在近期成交持續低迷的基礎上,當日滬深兩市成交繼續大幅萎縮。其中滬市成交237.38億元,深市成交則創下過去兩年多來的新低,僅為91.39億元。

從行業指數的表現來看,各行業跌多漲少,其中,供水供氣漲幅為3.17％,位列各行業之首,環保、船舶製造、飛機製造、建築建材等4個行業維持紅盤,而電力、石油微幅下跌,農林、鋼鐵、有色、地産跌幅在1％以上,金融、水泥、物資外貿跌幅居前,幅度在3％以下。

　　■八成綠色,權重股力撐大盤

從昨天盤面觀察,滬市前二十大權重股漲多跌少,中國平安遙遙領先,大漲4.31％,交通、浦發、興業、工商等銀行股漲幅在1％以上,而受到限售股解禁影響的海通證券跌停,大秦鐵路大跌8.47％。

整體看來,兩市共有近八成個股下跌,其中漲幅超過5％的個股有40余只,漲停的非ST個股不足10隻,而跌幅超過5％的個股100余只,非ST個股有20余只跌停。

板塊方面,供水供氣板塊受水價或許將很快上調及天氣轉冷刺激強勢上漲, 洪城水業漲停,武漢控股、南海發展和首創股份漲幅居前;煤炭板塊強於大市,盤江股份、露天煤業和潞安環能漲幅居前,中煤能源、中國神話漲幅超過1％;保險板塊強勁上揚,中國平安盤中最大漲幅達到8％;銀行板塊衝高回落,板塊個股依然漲多跌少,很大程度上穩定了市場人氣。而券商板塊跌勢慘烈,受限售股解禁潮即將來臨影響,券商股受到機構拋棄,個股跌幅都在5％以上,海通證券、國元證券、陜國投等6隻個股衝擊跌停;水泥板塊表現也十分的頹廢,同力水泥衝擊跌停,板塊內僅海螺水泥、江西水泥和尖峰集團逆勢上漲。

　　■不跟A股，B股昨現開門紅

滬深B股昨日早盤小幅低開並慣性下探，隨後在權重股走好的帶動下最終收高，不過股指午後走勢震蕩加劇，尤其尾盤下滑以及成交清淡，顯示出市場心態依然謹慎。截至收盤，上證B指全天收報88.79點，微漲0.32點或0.36％，深證B指收報225.26點，上漲2.27點或1.02％。

午後隨着A股跳水，B股多家個股翻綠，上漲個股由早盤的超過六成到收盤時只有不到四成上漲。尤其是受A股券商板塊幾乎集體跌停打擊，早間強勁的參股金融股也回吐漲幅，滬市權重股中振華B股維持強勢，收高3.54％居滬市漲幅第一。深市方面，深國商B尾盤漲停，第一高價股張裕B升4.43％重返25港元之上，萬科B、招商局B等均升1％以上，協助股指收高。兩市跌幅居前的仍為航空、紡織、績差股及部分地産股。滬市全天成交金額6702萬美元，較上日小幅增加；深市全天成交金額為8970萬港元，較上一日減少約1000萬港元，整體成交額仍處於持續萎縮。

　　■券商股跌，“新空軍”襲擊大盤

對於A股市場在近期的持續走低,業內人士認為固然是由於諸多因素的合力,尤其是席捲歐美的金融海嘯抑制了各路資金對上市公司未來業績增速的預期。但這些因素的做空能量最終均要通過A股市場的做空板塊這一載體得以體現出來。前期的載體主要是化工股、有色金屬股等強周期股票,上周則是鐵路運輸、高速公路運輸等弱周期股票。

而在昨日的做空載體則輪動了券商股,其中海通證券大幅低開後就直接奔向跌停板,後雖竭力掙扎,勉強打開跌停板,但午市後又封於跌停板,如此就形成了多米諾骨牌效應,一向估值高企的券商股終於在昨日大幅走低。其原因可能並不僅僅是融資融券漸成行的利好政策兌現後的回落走勢,而可能是限售股陸續解禁後的籌碼急促擴容所帶來的資金承接力量崩潰的後果。如此就使得券商股形成兩個壓力,一是估值的壓力,二是籌碼快速擴容的壓力,如此來看,短線券商股仍有調整的趨勢,從而成為A股市場調整的新動力源。

　　■落後港股，A股有兩大病因

浙江利捷孫皓認為主要有兩方面原因。一是AH價差擴大，A股估值優勢不再。今年以來，A股跌幅一直領先於全球股市，至9月18日上證指數跌至1802點時的靜態市盈率為15.13倍，為歷史最低，AH股平均溢價率也由年初的180％高點降至80％以下，也就是説A股在10月之前都具備相對估值優勢。但是隨着全球金融危機的惡化，港股跌勢加劇，10月份恒生指數最大跌幅達到42％，國企股指數最大跌幅更達到驚人的48％，AH股溢價也大幅上升至150％以上，A股的相對估值優勢隨之消失。而且，由於10月份A股跌幅相對較小，當前A股2倍的PB已高於全球市場平均水平。

從某種角度上看，牛市是AH股溢價擴大的過程，而到了熊市則進入接軌階段，如港股在2003年創出新低後就一路反彈，但A股直到2005年才展開反彈，這期間正是AH股溢價不斷縮減的過程。

二是基於對宏觀經濟以及上市公司業績下滑的擔憂。從最新公佈完畢的三季報來看，上市公司業績增速環比出現大幅下滑，而且考慮到國民經濟仍處於調整時期，這種下滑趨勢還將延續。也就是説，業績最壞的時候還沒有到來，目前市場具備的低市盈率對投資者吸引力也就大打折扣，投資者的持股信心無疑遭受嚴重打擊。

　　■新聞鏈結

　　亞太股市周一走好

與A股表現形成強烈反差的是,受其國內央行降息預期提振,海外股市昨日普遍走好。

亞洲區股市表現強勁。澳洲股市收高逾5％,新加坡股市漲逾4％,泰國股市漲逾7％,印尼股市漲逾8％,港股市場現漲逾3％;日本股市因文化節法定假期休市一天。歐洲開盤也一路走高,英國富時100指數升逾1％,截稿時最新報4426.36點;德國DAX 30指數盤初升至5000點上方,報5078點,漲幅為1.8％。法國CAC-40指數盤初報3517.24點,升30.17點或0.87％。

　　A股在等什麼?

十月底以來,境內外市場環境出現了一些新的變化,一是在全球合力救市大氣氛中,周邊股市在超跌後普遍企穩,亞太股市特別是香港股市出現連續大幅反彈。應該説周邊股市大幅反彈對於A股企穩反彈提供了有力支持。二是不斷有上市公司大股東增持股份的消息及公司回購股份的消息發佈。在較多公司大股東增持股份後,上周天音控股宣佈將回購自身股票,確實是一個好的信號。三是社保基金、QFII逆市增倉。更有中金公司宣佈將在二級市場買進三大銀行的重大利好。

面對國內外眾多利好,為何A股無動於衷,在上周股指嚴重落後於周邊股市反彈的情況下,周一股指走勢仍然較弱。A股到底在等待什麼呢?

一是等待市場信心回暖。從近期市場的交易量可以看出,A股市場交易低迷,市場信心嚴重缺乏。只有市場信心得到恢復,兩市成交量有效放大,市場反彈才能成立。二是11月份大小非解禁量較大,嚴重抑制兩市股指反彈。如果能夠在這方面有更有力措施出臺,如果能有效地抑制大小非出逃,對市場信心是一個較大的提振。三是周邊股市反彈的持續性將對A股産生重大影響。目前周邊股市暴漲而A股死氣沉沉,一個重要方面是對周邊股市反彈持續性持懷疑態度,如果周邊股市反彈曇花一現,則A股將持續弱勢並再創新低,而如果周邊股市確立短期底部進入一輪較長時間的反彈周期,則A股休養生息之後,有可能出現補漲行情。

因此,在兩市成交量沒有明顯放大及市場熱點沒有明朗之前,建議繼續空倉觀望。

江蘇現代徐充