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股市蒸發的鉅額資金都到哪去了

CCTV.com 2008年10月30日 13:59 進入復興論壇來源：大河網

　　上證指數從去年10月16日的6124點一瀉千里，直到今年10月29日最低點1664.93點，最大跌幅近73%。據統計，從去年高點至今市值已經蒸發了近24萬億元。哀嘆不已的股民不禁問道：我們的真金白銀究竟都去了哪？據業內人士説，股市蒸發的錢其中一部分是“虛擬”的，但確實有很多錢流向了五個渠道：一是稅收和券商收益；二是上市公司以及公司的“大小非”們；三是內幕消息掌握者；四是遊資(熱錢)；五是極個別的散戶。(見10月29日《新快報》)

　　毋庸置疑，這五個渠道，其中前三個都難以説是完全合法的，在這24萬億的背後，隱藏著很大的不公，散戶是最大的犧牲品。有人會説，全民炒股本來就不是理性行為，散戶的全軍覆沒是在為不自量力、自投羅網繳學費。這種説法太過武斷──股市投資本來就是一種預期式的“押注”行為，理性很重要，但沒有絕對的理性人，“股神”巴菲特也會虧損。更重要的是，如果我們的股市很公平，沒有因種種非正常因素導致的高達73%跌幅的“世界奇觀”，散戶中能有99%的人都成為冤大頭嗎？

　　導致股市資金分配不公的原因很多，但都可以歸結到“半拉子市場經濟”這個根基上。什麼是“半拉子市場經濟”？

　　一是理論上的市場經濟，實踐上的半計劃經濟。關於這一點，表現在股市上就是“政策市”這一特徵，去年的“5?３0”事件就是最好的例證，行政部門違背市場規律，突然調高交易印花稅，造成股市大跳水。

　　二是理論上的依法監管，實踐中的半人治狀態。如引發股民長期聲討的“大小非”問題，監管高層至今拿不出令人滿意的辦法；如高層發佈的對股市有重要影響的政策信息常常提前洩露，導致少數信息靈通者大發橫財。

　　三是理論上的公平交易平臺，實踐中的弱肉強食工具。從表面上看，股市的管理建立在計算機、軟體等非人為的技術平臺之上，機器不會開後門，軟體不會計算錯，入戶是自願的，買賣是自由的，後果請你自負──這就造成了這樣的現實：有的人為討回被別人騙去的500元就走上法庭，可當他在股市損失500萬元後也往往自認倒楣。為啥？他拿不出不公平的具體證據，他不知道被告人是誰！

　　報道中説，24萬億，比我國2006年全年的GDP還多，相當於建18條京滬高速鐵路。這只是宏觀的換算，還應進行微觀的換算：有多少家庭損失的錢都是在買菜時一分一分搞價節省下來的？有多少家庭因此債臺高築、傾家蕩産？對股市不服氣的感受給他們的心理造成了多大的創傷？

　　總之，單從股市這個角度看，“半拉子市場經濟”已經到了不得不健全、完善的地步了。