□銀河證券基金研究中心 胡立峰 卞曉寧
在百年一遇的信貸危機下，9月15日雷曼宣佈申請破産保護，9月18日，華安即宣佈對華安國際配置所持有的由雷曼兄弟金融公司擔任保本責任人的結構性保本票據承擔到期保本責任。華安基金對事件的反應是積極的，盡力保護了持有人的利益。
華安基金公司表示將及時與華安國際配置基金持有人、基金託管人及相關部門保持溝通，並採取相關對策，最大限度維護持有人權益。雖然基金投資了結構性保本票據，但該基金本身並不是一隻保本型基金，因此，基金公司對基金資産也沒有相應的保本義務。但華安基金選擇由自己公司代替投資者承擔這部分巨大損失，體現了公司對誠信的恪守，以及對持有人利益的負責。相信此次事件不會對華安旗下其他基金的正常運作産生影響。
由於策略上的保本設計以及較少地配置了權益類資産，華安國際配置在一年以來單邊下跌的市場行情中表現較好。在雷曼兄弟公司申請破産保護之前，截至8月29日，華安國際配置基金的凈值為0.952美元，成立以來的下跌幅度僅為6.38%，好于其他幾隻高比例配置權益類資産的QDII基金，起到了較好的分散風險作用。
不可否認，華安QDII基金此次遭遇的危機，是對目前運作的以及未來出海的QDII基金的一次警示。海外市場中，眾多投資機會、投資工具與多樣、複雜的各類風險是一同存在的，而中國QDII基金出海的歷程還很短暫，需要學習的東西還有很多，尤其是交易對手方的選擇和資質評估等，都需要逐步摸索經驗。
此外，國內基金參與國內證券市場，是參與滬深證券交易所和中國證券登記結算公司為主體的集中統一的證券交易結算體系，而國外交易結算方式有不少是場外交易模式，中外金融市場交易結算模式的差異，都需要QDII基金走出國門時需要更加謹慎。同時，QDII基金的投資對象的選擇也應主要針對國外金融市場的基礎性産品。
一項處在初始階段的新鮮業務，遇到一些挫折也是正常的，市場應該給予一定的理解和寬容。我們相信，在不斷加強海外投資研究團隊實力，以及經歷市場的歷練、積累後，中國QDII基金會給投資者帶來更好的回饋，也會更趨成熟和穩健。
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責編：韓文燕
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