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兩大因素導致今日銀行股大跌

CCTV.com 2008年09月02日 17:14 進入復興論壇來源：九鼎德盛

九鼎德盛肖玉航

週二深滬股市震蕩調整，而從推動市場走低的關鍵因素來看,銀行板塊的大面積疲軟成為重要動因。從市場軌跡可看到招商銀行、工商銀行、建設銀行、民生銀行、浦發銀行等出現大面積調整之勢，在銀行股及中國石油的走弱下，兩市股指震蕩下挫成為必然。銀行股半年報顯示：14家上市銀行業績超預期增長，共實現稅後利潤逾2300億元，達2303．77億元，同比增長超過60％。如此好的半年報業績為何在年報總體公佈後出現疲軟走勢，這裡面可能是兩方面原因所導致：

　　未來業績增長存在隱憂

從銀行板塊來看，其業績增長大多是因所得稅降低、息差擴大、中間業務收入強勁、信貸成本穩健等因素的引發，而未來業績能否增長則存在較大分歧，有的甚至給出了2009年非常悲觀的預期。投資銀行瑞士信貸2008年8月中旬發佈報告稱，雖然預計2008年上半年國內各大銀行利潤增幅在38％～90％不等，但大多數國內銀行2009年很可能出現利潤零增長。在預測2009年的增長數字時，瑞信的預測是工行、交行和建行的利潤同比增幅分別僅為2％、4％和-0.6％。儘管國內機構仍然看好銀行股未來業績，但對其持續增長均表示謹慎。從宏觀經濟變數來看，油價、外部經濟減速的不確定性、食品價格、房地産市場調整、上半年上市公司現金流緊張而大幅度下降等不確定性因素仍然較大，這些將使上市銀行未來業績增長仍存在相當不確定性。因此在未來業績存在變數或隱憂的情況下，其在業績利好兌現後，反而形成走弱之勢。

　　市場量能難以支撐股價持續走強

從銀行股的流通盤來看，大多為市場中重量級的權重股，而通過觀察A股市場發現，近期深滬兩市成交多日萎縮在總體量能500億以下水平，而近兩日在400億左右運行，週二兩市總體成交僅有389億元。銀行股板塊的流通市值來看，其可謂目前A股市場第一大市值板塊，如果沒有量能的支撐，即使業績好也難以形成股價支撐。從銀行股流通市值來看，僅工商銀行的週二以收盤價計算的流通市值就達到701.16億元，試想在深滬A股總成交不足400億的今天，銀行股板塊要想表現，其難度可想而知。隨著銀行股流通股的不斷解禁，其流通市值自然水漲船高，目前工行的總市值在1.177萬億元左右；招商銀行流通市值在1512億元;交通銀行也達到1114.3億元。從市場進程來看，這些銀行股的流通量在不斷解禁，可以想象這些大銀行解禁股累積進入市場後，其需要多少的資金來承接，因此目前銀行股板塊業績雖好，卻反而走弱的主要原因仍然是A股市場成交的低迷。

總體來看，週二銀行股的走弱是其業績增長隱憂、市場總體量能低迷兩大因素所引發，而從市場層面來看，只有市場量能出現明顯放量、宏觀經濟影響較小或時機配合的情況下，其板塊的表現才會更加穩健或持續，而目前來看，在上述兩因素沒有改觀的情況下，其參與的短期機會並不大。

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