合規資金入市(2004.12.02)

央視國際 2004年12月02日 16:08

　　主持人：有一位觀眾朋友曾經給我寫了這樣一封信，在信裏有這樣一句話，一直是令我唸唸不忘，他説一千個觀眾心目中，可能會有一千個哈姆雷特，但是在一千個投資者當中，是絕對不能指望出現一千個巴菲特。這句話的意義到底提示我們什麼呢？是不是在提示我們，我們每個人的理解和判斷，當一旦應用在資本説話的市場裏，正確的概率就將大大的降低呢？那我們今天來一起判斷一下這樣一條消息，昨天中國證券登記結算公司發佈的《特殊法人機構證券賬戶開立業務實施細則》當中規定，基金公司開展特定的客戶證券投資資産管理業務，應當開設專門的賬戶。維慶，可能很多朋友聽到這，他可能會覺得很奇怪，我又不是特殊的法人機構，這事和我有什麼關係？但是對這件事大家的理解，現在有很大的一個偏差，你是不是先給大家説説，你怎麼理解的？

　　王維慶：其實我是這麼理解的。它這個細則應該是登記結算公司出的，我們作為券商，我記著上個月説到了交易所有關一些特別的，你比如説像信託公司，或者一些其他的財務公司，或者總之有這種非銀行金融機構的這種企業開設賬戶，以前有規定，就是説你只能開一個，不管你有其他的業務上的需要，你只能開一個。現在我覺得應該開的家數很多，那麼我個人理解這次作為登記結算公司出這個細則，我覺得是落實《國九條》意見的關於其他的資金入市，你比如説保險資金入市，其他資金入市在操作層面上把這個渠道疏通了。我理解是這麼一個。

　　主持人：總之就是和資金有關的。

　　王維慶：對。

　　主持人：所以你認為從這個角度來説，可能是值得投資者來關注的。

　　王維慶：我覺得從資金的角度是可以考慮的。

　　主持人：但是比如説像《上海證券報》，它分析得出了這樣一個結論，它説這意味著有關私募基金的政策可能在不久就會出臺。為什麼一下子就想到私募基金上去了？

　　王維慶：這我理解，打個不恰當的比方，你比如説我是一個滿倉股票的一個投資者，那我總希望股市可能會漲，那我覺得可能作為這篇報道，可能我看了這個會想到，券商可以創新業務，做集合的定向理財，那麼基金現在大多都是做這種公募的，應該講就是現在基金的發行，那麼能不能做成這種私募，我個人感覺做成私募，有這種可能性，從技術層面、從操作層面上有這種可能性，但是至於説什麼時候能夠實現，我個人感覺可能沒那麼快。

　　主持人：這是你的感覺，我們也來聽聽對這件事情一位行業內的研究人員持一種什麼樣的理解和判斷。

　　江賽春 中信證券基金行業研究員：我們認為這件事情並不會在短期內立刻成為現實，這個決定和最近政策面出現的一系列鼓勵合規資金入市有類似之處，表明管理層正在有步驟有計劃地加大合規資金入市的力度，我們認為這樣的話會減少出現這種違規事件的概率。

　　主持人：他剛才反復地提一個詞，就是説合規資金，我在比照《上海證券報》推論出了這樣一條觀點，我在想為什麼大家一聽這個私募基金，神經就馬上會覺得興奮起來，是不是因為我們這個市場現在太缺這種合規的資金了？

　　王維慶：其實我覺得這是一個歷史原因形成的，那麼大家都認為，私募基金它主要是炒作莊股，而且從操作手法和盤口情況都不那麼合規，資金應該講也有很大的風險，收益作為投資人也有很大的風險。我覺得應該講這個歷史原因是這樣的，那麼你從這個角度，如果從規範的角度，我覺得現在一些合規資金，也就是説《國九條》意見落實的這些資金，那麼應該講一定要在操作層面上，為了杜絕像以前出現的一些不太合規的問題，那麼從操作層面上，你比如專用賬戶，那麼它這點就落實了，那麼資金的安全和它的收益就非常好監管、好計算，那麼我覺得從這個角度是因為歷史的原因和為了規避風險，他剛才也講到了，所以我覺得從這兩個角度，我個人感覺它是在操作層面的一個措施，並不是説能夠對這個市場一下子帶來很大的衝擊，説今天讓大盤漲起來，我覺得這種可能性不大。

　　主持人：他是不是提示我們有這樣一種信號，就是説這個市場仍然在非常迫切地期待著這種合規資金入市，而且需要這種有關的政策扶持合規資金的入市？

　　王維慶：這一定是的，我覺得從政策上面已經開始有扶持的這種跡象了。

　　主持人：怎麼説？

　　王維慶：你比如説年金、保險資金入市，那麼從量上來看，包括社保基金入市，那麼實質上社保基金已經落實了一部分，就是説渠道和程序沒有問題了，但是你從保險資金的入市，能不能自己買跑道，或者可不可用券商的跑道，你比如年金，細則出來了，以前的怎麼辦，後面的怎麼做，什麼時間入市，昨天也講到了，這兩點都是要放到明年去了，所以我覺得從政策上沒問題，但是在實施細節上，這就是落實的一種跡象。

　　主持人：那我理解你的觀點，就是説不一定是針對私募基金的。

　　王維慶：沒錯。

　　主持人：但是它顯然是針對著一系列的這種相關渠道的合規資金的。

　　王維慶：對。

　　主持人：這也就是説市場，也就是廣大的投資者對這個問題可能有所期待的一個理由。

　　王維慶：應該是的。