年報雙榜：行業分析（2004.04.21）

央視國際 2004年04月22日 14:15

　　主持人：雨　霏

　　

　　主持人：我們知道目前我國已經成為世界上最大的消費類電子産品的生産國和裝配國，作為電子信息産品製造業重要的基礎和支撐，電子元器件製造業目前發展也非常迅速，劉教授剛才我們也提到從已經公佈的年報統計來看，這一行業所屬上市公司平均每股收益在2003年翻了一番，你在閱讀這些年報之後，你對這個行業在2003年表現有一個評價？

　　劉姝威：2003年我國電子元器件行業上市公司業績確實比較理想，目前我們國家電子元器件行業上市公司一共有38家，到目前為止已經有31家公佈了2003年年報，這31家平均主營業務收入比2002年增長了21%，平均利潤總額比2002年增長了25%，這是非常好的，現在我們知道前兩年電子元器件行業的業績並不是很理想，從2003年開始可以説它進入了一個恢復性增長，恢復性增長我們可以從它的平均每股收益可以看出來，我們前在2000年的時候，它的每股收益是0.3元，2001-2002年每股收益一直在下降，但是到2003年每股收益幾乎翻了一番，上漲到0.26元。

　　主持人：我們看到從02年有一個下滑，到02年進入低谷，03年又恢復性增長，剛才講的是整體行業狀況。我們知道這個行業還分為電子元件業和電子器件業子行業，如果要是簡單地説就是元件構成器件，然後器件組合到一起構成整機，這兩個子行業發展狀況是齊頭並進還是有所差別？

　　劉姝威：差別非常大，在2003年電子元器件行業的主營業務收入和利潤大幅度增長主要是由於電子器件這個子行業所帶動的，為什麼要出現這種現象，因為電子元件屬於低附加值。技術含量不是很高，很容易進入，所以在電子元件行業競爭非常激烈，再加上原材料價格上漲，所以它的利潤空間非常非常低，在2003年電子元器件行業的主營業務收入增長主要是由電子器件行業收入增長。

　　主持人：它們增長佔比？

　　劉姝威：佔比非常大，我們可以看這張圖，這個是2003年我們國家電子元器件上市公司主營業務收入增長的分佈，我們看收入增長75%來自器件，電子元件只佔25%，要是談到它的利潤增加值分佈更明顯，我們看一下在2003年電子元器件行業利潤增加值95%來自電子器件子行業，電子元件增加值只佔5%，這個差別是非常大的。

　　主持人：看來電子元件業本身貢獻微乎其微，電子器件它的發展為什麼那麼迅速？

　　劉姝威：2003年我國電子器件業它的收入和利潤增長快主要是來自於三部分，一部分是彩電有關的，彩播和彩管，還有一個就是用途非常廣泛的半導體芯片。

　　主持人：我們現在把它分開詳細來分析一下，比如説和彩電有關的彩播彩管它目前的發展狀況是什麼樣的？

　　劉姝威：它的彩播彩管發展比較快，主要是與我們國家2003年彩電銷售增長比較快有關，在2003年我們國家彩電出口量是1900萬台，比2002年增長了50%以上。整個市場需求達到了將近3000萬台，這個給它上遊行業彩播彩管提供了非常大的空間，這個是很重要的原因，講到半導體芯片，這可能是現在最熱門的一個詞。

　　主持人：沒錯，而且上市公司股價表現相當突出。

　　劉姝威：而且各地今年除了汽車就是芯片，全都在建半導體芯片生産線，因為半導體芯片應用非常廣泛，小到小孩玩的電子玩具，再到我們日常用的手機，家裏用的彩電，再到大的電子信息産業都離不開芯片，所以它的市場是寬闊的。

　　主持人：我們了解到實際上士蘭微它生産的是低端的産品，但是它支撐是目前滬市兩市最高股價，你在看好芯片半導體産業未來發展前景同時，你認為其中具有投資價值上市公司又應該怎麼來選擇？

　　劉姝威：我們實事求是的説半導體芯片産業市場前景確實是非常廣闊的，同時我們也要注意在這個行業盈利條件是非常嚴格的，什麼盈利條件，你投資要想達到盈利的條件，投資之後不一定馬上賺錢，但是你要達到一定條件才能賺錢，這個條件是非常嚴格的。

　　主持人：什麼樣的條件？

　　劉姝威：舉個例子，現在來講，半導體芯片來講，國際上主流技術是12英寸0.13厘米，這是它的主流技術，現在要建一條12英寸的生産線需要的投資是200億元人民幣，因為它的生産條件要求非常嚴格，超凈的，空氣要非常乾淨，否則你保證不了産品的質量，這是第一點，投資規模幾乎是天文數字。第二點必須要掌握先進技術，因為我們知道這個芯片升級換代速度是比較快的，現在我們國家主要生産8英寸，主要是生産這個，如果在8英寸以下，比較低端的，可能它的市場銷路就會受到影響，所以我們看到現在國內各地建芯片生産線不少，但是並不是説每條生産線都盈利，這是第二點。第三點就是你有了天文數字投資，掌握了最先進的加工技術，還要有一個非常好的管理，需要有充足的合格的高級管理人員。我想至少要滿足三個條件，你的投資芯片業才能夠盈利。

　　主持人：剛才你提到關於盈利條件概念，必須要有規模上的優勢、技術上的優勢和管理上的優勢這三個條件是缺一不可的，剛才我們看到士蘭微一家半導體芯片企業，從目前國內市場情況來看整體狀況是什麼樣的？

　　劉姝威：整體狀況是這樣的，因為現在來講整個半導體芯片産業鏈包括芯片設計、芯片製造和芯片封裝測試三個部分，目前來講從整個世界來講主要芯片製造這塊，主要是在台灣，台灣芯片製造大約佔世界市場份額75%，但是由於我們國內尤其是內地我們勞動力成本比較低，而且有豐富的廉價的勞動力，所以台灣一些芯片加工企業不斷把生産線往內地轉移，現在來講在這方面我們國家在芯片製造方面可能佔市場份額比重會越來越大，但是我們要注意到雖然現在我們國家已經有了幾百家芯片設計機構，但是我們核心技術還仍然沒有掌握在自己手裏，所以我們在芯片研發方面需要投入很大的力量。

　　主持人：這樣看來掌握核心技術是未來半導體芯片發展的關鍵所在，感謝劉教授進行的分析，通過以上的分析我們得出這樣一個結論，首先就是在整個電子信息産業復蘇的大背景下，電子元器件行業未來幾年也將會進入新一輪快速增長期，而在電子元器件行業內部由於技術含量和産品附加值差異，器件行業的增長潛力又是明顯好于元件行業，最後就是在器件行業當中半導體芯片産業發展前景更為廣闊，值得投資者重點來關注。現在我們再一起來看一看年報雙榜的最新排名情況。

　　按稅前利潤同比增長加值排名，截止到4月19日共有975家A公司公佈了年報，其中滬市603家，深市372家。新上榜馬鋼股份2003年加強了新産品以及高附加值産品的營銷，鋼材産銷量和貨幣回籠率均達到100%，實現了規模和效益雙豐收。25.08億元的稅前利潤增加值比2002年增長了522.9%，從而排在稅前利潤同比增加值探花位置，另一家新上市公司同樣是鋼鐵類公司鞍鋼新軋，由於技術開發的成功使公司成為國內第二家可以生産高檔的軋轎車面板的鋼鐵企業，國內市場佔有率達到18.4%，高附加值産品銷售比例的擴大，加之産品價格上升帶來了主營收入的大幅增加，本週以9.01億元排名第八，榜單冠軍依然是中國石化80.03億元，寶鋼股份39.87億元繼續位居榜演，華能國際本週下降一位排在第四，稅前利潤同比增加15.62億元，長江電力以14.70億元排名第五，第六名是海螺水泥11.05億元，揚子石化9.43億元排名第七，韶鋼松山8.24億元和長安汽車7.01億元分別排在本排第九和第十名。

　　按每股經營活動現金流量凈額排名，本週沒有新上榜公司，冠軍依然是華光股份，每股經營活動現金流量凈額6.52元，波導股份每股 5.35元，位列次席，季軍是華聯綜超每股3.76元，排在第四到第十位的公司依次是航天信息3.63元，粵美的3.43元，貴州茅臺3.11元，國投電力2.82元，電廣傳媒2.54元，鋼聯股份2.46元。東方電機 2.43元。