投資關注(2004.02.20)

央視國際 2004年02月23日 15:50

　　主持人：羅曉芳　

　　

　　主持人：歡迎繼續收看《中國證券》，以下的節目將談到你最關心的熱門話題，邀請到的嘉賓是中國人民大學金融與證券研究所崔勇，你好，崔博士，歡迎你來到我們節目中。在本週投資者最關心的問題中其中前兩個問題，一個是關於指數的，還有一個是關於藍籌股的，我們先説説這兩個問題，在本輪中我們看到市場是創出了本輪行情新的高點，但是我們看到在上證綜合指數1700點附近每天堆積大量成交量，指數又沒有辦法快速突破1750點，這個問題投資者最為關心1700點是否是一個非常大的阻力位，這個阻力位真是實實在在的存在，還是僅僅是心理的壓力？

　　崔 勇：技術層面來看行情有兩個非常重要的關口，650點，因為這個是前期03年行情高點，突破這個高點以後整個市場開始呈現牛勢格局，但是一般情況下突破一個重要的調整以後，市場應該有一個回探和整理的過程，在1650點的時候，市場本身缺乏一個整理的過程，但是因為它出現一個技術面、消息面影響，國務院9條等，使這個市場在沒有經過充分調整的時候就衝上1700點，另外一個比較重要的點位就是1750，因為1750是624行情的高點，如果1750衝過去以後，從技術角度看他會有一個非常大的揚升，而且是從1750-1900之間，基本上沒有成交量堆積，所以説證券市場目前走到這樣一個格局，在1700點以上格局，本身它需要一個盤整，但是盤整因為有消息面刺激，他又很難發生，而且大家對衝破1750以後，有快速揚升的一個預期，也使整個拋盤往往顯得心情不是很足，所以在這個時候市場本身選擇直接按照高換手率能量的堆積，在這個位置進行換手，換手以後，如果説在藍籌股帶動下能夠衝破1750點，後市向上迅速拉升格局會出現。

　　主持人：我們看到在本週科技股、次新股、ST股重組股輪番上漲，所以相比之下藍籌股還是非常滯漲的，我知道對於藍籌股你是非常有研究的，而且一貫堅持你的觀點，你認為藍籌股一定要漲的，説説你的依據？

　　崔 勇：如果從趨勢上看現在指數處在攻堅階段，如果沒有大盤藍籌股上漲，那麼這個指數很難攻破前期高點1750阻力位，至於本週整個ST包括科技股上漲，更多的是市場衝破1650而且回調確認以後，市場整個心態轉牛的一個體現，轉牛因為這些股票相當在整個衝破1650之前，整個價位是處在市場平均成本之下，這實際上是補倉行為，非常快速拉升，實際上是使它整個二級市場價格和過去兩三年大家平均的持倉成本相對應的，等它到這個位置再往上走可能也不是這麼信心百倍。今天的市場對上升走藍還需要藍籌直接突破，這一輪如果説能夠出現藍籌股帶領突破，它可能不再是以前普漲格局，因為我們都知道從去年到今年整個藍籌過程是整個價值發現的過程接近尾聲，現在市場藍籌股很難再找到成本低估藍籌股已經很少了，基本上處在平均價值和價格合一的概念，這個時候如果藍籌股繼續要升揚，就必須要有一個新的預期出現，有大家新的不知道的東西出現。

　　主持人：什麼樣的新的方式新的預期？

　　崔 勇：這種新的預期主要包括兩個方面，一方面就是大家都已經炒熟練，高送配，因為送配以後它肯定出現價格下降，對藍籌股來説它價格一旦下降以後，它本身和其他同類價格股票一比，因為它的業績還是比它們好，這個時候就會有一個比價效應，本身有個上揚，這在1996年包括2000年以後整個上個牛勢中間大家都已經很習以為常了，另外一類可能是比較新的東西，就是靠有金融創新的藍籌股，對於大盤來看我們可以看到TCL走勢代表，它就是有金融創新結果，也就是説因為我們很多藍籌股在上市的時候往往都是採用，因為它盤子過大，當時市場比較害怕大藍籌，所以通常的情況都是採用一個部分上市的方式，或者是一條生産線的一個車間，也有可能是整個某一整體的一部分，這個時候採用合併的方式進行整體上市成藍籌股金融創新的主要方式，如果能用這種方式來説二級市場流通股股東可以以一個新股的價格換取未發行新股的時候，這個時候二級市場會有一個非常強大的預期。

　　主持人：崔博士的意見是説再次啟動藍籌股是有條件的，要麼金融創新，要麼高送配，不再僅僅是以前的價值發現了。今天還有一條消息值得我們關注，就是ST東方的10炒股收入幾經爭議最終被記入資本公積金，ST東方每股凈資産就由0.23元急增到1元以上，有專家就説ST東方以前丟了錢包，現在這個錢包又從天上掉下來，壞事又變成好事，今天我們看到ST東方漲停板，對這個市場表現你怎麼分析？

　　崔 勇：對ST個股整個業績，包括整個財務狀況呈現很多不可預測性，這次一樣，這10億多收入可以説一開始是它資産代表的一部分，後來存在不確定性，不確定性消除以後實際上以免債的方式起來以後，這個時候整個每股凈資産上去了，對於ST東方主營業務還是處在比較好的預期領域裏，如果它的凈資産值上來以後再經過相應業務調整它可能出現一個贏利的情況，這樣有可能它可以摘掉ST帽子，所以目前對於股價來説，短期上漲很多，但是對於目前股價它還有一定吸引力。

　　主持人：今天還有一條來自國家發改委消息，今年投産電站規模同比增加兩成，預計投産電站項目規模3700萬千瓦，隨著國家一系列措施實施，我們知道去年一些電力、能源股票表現不錯，這一下緩解這個狀況，會有會對它有影響？

　　崔 勇：電力短缺已經是不爭的實事了，而且在整個04年應該短缺的高峰，可以到各地走一走，可以看到工業用電基本受到限制，但是整個電力板塊能不能由此獲得價格的上揚，還要看電力的定價能力，能不能把這個短缺轉化成價格上揚能力，如果能夠轉化這個收益應該比較大，如果不能轉化它的業績可能不如大家預期。

　　主持人：你認為緩解的狀況是後兩年的事，在2004年還是緊張的，但是能否緊張轉化為贏利還是有條件的，要看一看，各家都是不一樣的，你認為要看哪些指標，主要應該説整個在各電網公司定價，能不能把短缺變成它價格的上揚，另外就是它和它的上家産煤公司這種能力，如果能夠把這兩個控制的話，它的利潤空間就會有一個揚升。

　　主持人：謝謝崔勇博士。觀眾朋友今天的節目到這裡就結束了，祝你有一個愉快的週末，歡迎你接下來繼續關注中央電視臺經濟頻道的其他節目。我們下次節目再見。