今日論壇：關注科技股 成長是關鍵(2004.02.05)

央視國際 2004年02月06日 12:13

　　主持人：雨　霏

　　

　　嘉　賓：林　陽　　華夏證券研究所的投資策略分析師

　　主持人：我們看到科技股中上海梅林和南方匯通股價早在春節之前就實現了翻番，此外我們還做了一個統計，目前屬於科技板塊股票已經有100多家，他們在本輪行情中漲幅接近40%，而同期股指漲幅還不到30%，我們看到科技股可以説行情跑贏了大盤，對科技股這種表現兩位怎麼看？

　　李志剛：這個問題我是這麼看的，科技股既然已經跑贏了大盤，自然有它跑贏大盤的道理，我想不外乎它具有成長髮展的一種趨勢，同時我們看到大盤我們認為市場從1307點起來，這個市場就是一個反轉趨勢，在這樣一個趨勢下能夠跑贏大盤品種我覺得肯定自然是反轉趨勢。

　　主持人：李先生給科技股定性是反轉，林先生你的觀點是什麼？

　　林 陽：我的觀點主要還是偏向整體來看科技股行情還是一個反彈性質行情，為什麼這麼説我們看一下科技股歷史行情表現，應該説從歷史數據統計來看，科技股只有在行業業績出現明顯上升，這時候它的市場表現才會強于大盤，這時候我們再來看科技股跟市場相關性研究數據，也反映出科技股只要它的業績出現明顯上升，它的市場表現要遠遠強于大盤，再來看一下我們目前市場科技股，我把科技股結構構成分為3個部分，第一部分就是電子製造業，第二部分就是信息産業，第三部分就是一些在交易所行業沒有定義的但是市場上還廣泛認同的概念性科技股，應該説在電子製造業跟信息産業兩個行業業績對比上很明顯的可以看到電子製造業業績出現一個明顯回升，2003年第3季度業績已經超過去年全年的業績，這個行業景氣度明顯回升，再看信息製造業，信息業它的業績應該説從3季度和去年業績相比沒有明顯變化，在科技股整體之中只有電子製造業業績出現明顯回升，電子製造業雖然出現明顯回升，但是我們看到電子製造業只有36家上市公司，信息製造業有90多家上市公司，所以從數量來看電子製造業佔整個科技股比例是比較小的，所以整體上來看科技股業績還是受益電子製造業向上拉動，整體上來看數量比較少，個股業績比較好，市場表現比較好，拉動整個科技股走勢，使得科技股整體表現強于大盤，但是我認為從整體上來看還是局面性走好，而不是一個整體性改變。

　　主持人：你給科技股定性認為是一個反彈，你的依據認為還是要看業績，實際上我這也有一篇文章，説高技術産業提前兩年達到十五目標，2003年高技術産業産值比2002年增長30.8%，而且成為我國産業結構調整的一個動力，這樣來看覺得科技産業面臨發展的形勢非常好，你剛才也提到像電子元器件製造業它的業績已經非常好，所有這些宏觀背景你剛才分析已經取得業績，不能説明科技股已經是在反轉的開始，能不能這樣理解？

　　林 陽：應該從整個國家行業發展來看，確實發展態勢是比較好的，但是目前我們也應該看到目前我們國內證券市場上市公司數量還是非常有限，很可能在某一些行業體現不出整個國家行業景氣度提高，可能某一些上市公司並不是這個行業中最好的，或者説最優秀的一部分，所以我覺得從證券市場某一些行業可以體現出，但是在某一些行業沒有體現出來。

　　主持人：你覺得它的比例很小，畢竟還是一個局部熱點，我想作為投資者來講不管是反轉還是反彈，大家最關心還是在這波行情中我能夠抓住機會，能夠獲利，不知道在對於科技股投資和把握機會過程中兩位有什麼建議？

　　李志剛：説到科技股我一直認為這是一個非常含糊的概念，在所有這些企業裏不論任何企業，都有一定的科技成分，只不過説科技性質成分大小而已，而且在所有企業裏我們也看到並不是説這個企業業績跟它科技含量完全相關，因為它會受到同行業企業競爭性影響，我認為科技股其實來説只是成長股代表性一部分，而且它的代表性比較強一些。從這個角度來講我認為所謂科技股更重要還是看它的成長性，成長性是科技股檢驗的一個惟一標準。

　　主持人：最近從基金的投資組合我們明顯看到一個明顯跡象，他們在對科技股有增倉行為，林先生你覺得我們投資者在把握科技股機會方面應該注意一些什麼問題？

　　林 陽：我認為投資者在把握科技股熱點時一定要注意3點，第一點要關注行業機會，行業機會體現在行業景氣度提升，比如電子元器件，這個行業提升在2004年還會有一個延續，這個延續會使得它的業績在整個2004年季報、中報、年報中都會有所體現，這種體現由於它是一個連續上升，所以對些個股走勢來説還是長期向上趨勢。第二把握個股行情，個股行情主要體現在一些能夠超越行業平均水平領先個股，這些個股比如包括中興通信它在小靈通項目上可能會有一個獨到的優勢，這個優勢很可能是其他通信類行業上市公司沒有的，這樣個股很可能業績就會對它好，市場表現也好，第三要關注一些概念性熱點，這些熱點比如説數字電視，很可能這些熱點短期內不會對上市公司業績産生影響，在長期來看他們業績可能會受益，這樣的熱點很可能會成為中長期市場熱點，作為一個短線投資者來説應該説還是會有比較好的收益。

　　主持人：林先生從3個層次來講，剛才李先生提到科技股還是要看它的成長性。什麼樣的概念主要涉及哪個行業你覺得具有很強的成長性？

　　李志剛：説到科技行業很多人會聯想到只有計算機、軟硬體、網絡傳媒這些企業好像才是科技，我個人認為其實現在哪些從全球來講更具有優勢偏重於製造業哪些科技企業，我覺得機會更多一些，因為這種企業它在國際競爭力方面更為強一點。

　　主持人：舉一個具體例子？

　　李志剛：剛才他也提到了像數字電視，或者説我覺得更具體像數字家電TCL、長虹等企業其實已經處在中期行業管理處，這些企業裏它能夠再加上一些科技含量我覺得完全會重新煥發青春，另外家電行業裏一些小家電，這種企業也是具有很大機會，另外創造一些新尋求，這樣一個領域也會有巨大機遇，比如説現在我們馬上就要出現第二代身份證，這個可能從今天3月份開始就要進入試點中，這裡面我覺得會有巨大的機會，大家都知道中國有這麼大的人口，10多億人口，換一張卡大概是20元，大家可以看到這個市場一下子激發了市場多大的尋求。

　　主持人：林先生你剛才提到3個層次，有關科技股所涉及的其他行業還有沒有一些補充？

　　林 陽：首先我提醒投資者關注的就是電子元器件製造行業中一個子行業就是集成電路，集成電路從2004年來看應該説集成電路這個市場還會出現高速的增長，主要原因基於兩點，一點就是集成電路市場在2001年出現一個調整，在2002年、2003年經過兩年的調整期之後，2003年出現了一個復蘇的跡象。2004年應該也是一個復蘇，這個復蘇肯定會使這個行業保持一個快速增長，另外我們國家加入世貿以後很多國際上的製造企業都把製造基地放到中國，也對中國國內上遊企業産生非常大拉動作用，這個行業2004年肯定會有好的增長，另外一個行業就是有線電視網絡行業尤其是北京上海這樣大城市，他們這些網絡運營商，包括上海東方明珠、北京歌華有線由於在本地具有一定的壟斷性，它們的業績肯定也會有比較好的成長。

　　主持人：説了半天科技股哪些我們可以值得關注一下，昨天我們探討這個問題時兩位嘉賓觀點産生分歧，覺得科技股可能不是主線，可能只是一段行情而已，不知道兩位覺得2004年科技股會不會成為一個主要行情，還是像去年一樣你方唱罷我登場這樣一個感覺？

　　李志剛：既然剛才已經説了，整個市場就是反轉趨勢，在這個反轉趨勢裏值得投資的股票，都具有比較大的機會，在值得投資的股票裏我覺得不外乎兩類，一類就是價值型股票，可能表現為藍籌，另一類成長性股票，代表就是科技股。

　　主持人：林先生你的觀點？

　　林 陽：我認為在2004年行情之中，尤其是在科技股為代表新的熱點很可能基於行業景氣度明顯回升這些個股，很可能出現漲了又漲的行情，很可能那些沒有業績支撐雖然短期比較活躍的科技股，從中長期角度講它的投資價值我個人認為還是不如這些有業績支撐的個股走勢會更長遠一些。

　　主持人：感謝兩位嘉賓給我們者所提出的種種意見，看來面對科技股突出表現，投資者要真的從中受益，獲得理想收益還要多一份冷靜的思考。