從擔保看資産安全

央視國際 (2005年03月25日 15:35)

　　主持人：通過調查我們發現，這個鉅額擔保的背後，是鉅額的銀行貸款，鉅額擔保的銀行背後又是公司主業的發展，也就是説公司的主業能否發展的好，是這個擔保安全的本質，好，我們就連線我們的年報進行時財務顧問顧燦奇先生，您好顧先生，我們首先先談這個事兒合不合規的問題，那麼您認為這個擔保有沒有違犯相關的證監會擔保保規定呢？

　　觀點：證監會對擔保有嚴格規定

　　顧燦奇：我們現行的一個關於擔保，和關聯交易的規定，是2003年8月28號由證監會&&，國資會和銀監會聯合發的一個規定，那麼這個規定內容很多，具體對擔保主要是有三條，第一條就是上市公司不得為控股股東，及其關聯方提供擔保，第二條就是上市公司擔保總額不能夠超過合併報表凈資産的50％，第三條就是上市公司不得為資産負債率超過70％的公司進行擔保。

　　主持人：那剛才我們看到新疆眾和它的負債率已經到了74，那是不是説新中基就明顯的違規了呢？

　　顧燦奇：這個在這個規定裏也提及，因為在這個規定之前，有已經發生了那一筆擔保，那麼那個規定要求就是在往後的一些年份，逐步地減少此類的擔保就可以。

　　主持人：就是説它當時擔保的時候可能這個資産負債率還沒有達到這麼高，那時候是合法的，但是現在還是高了一點，提醒投資者要注意一點風險。那我們知道這個風險其實關鍵就是説它這個貸款來的錢，用過它的主業發展上，它的主業發展能不能發展的好，對此您有什麼樣的評價？

　　觀點：目前沒有明顯影響資産運行 但存在潛在風險

　　顧燦奇：從目前的一個情況來看，新中基整個的一個運營情況，相對來説還是比較正常的，從它的一個經營型的現金流來看，還是保持一個4000多萬的一個凈流露，那麼整體公司的一個總的一個現金情況，一年下來，包括投資和籌資總共也就是負300多萬，那麼就是從，包括剛才新中基董事長所表述的那樣，公司整體現實的運行情況是不錯的，那麼就是説我們更多的是要考慮到它未來發展的一個不確定性，那麼中基12億的擔保呢，主要的成分還是為中基番茄的一個擔保，那麼中基番茄資産負債率，據我們的了解，已經達到了73％，那麼作為一個番茄企業，雖然現在規模做的很好，但是也有很多方面的制約，比如説天氣原因，比如説整個市場的一個價格的變化，比如説整個一個借款成本的變化，這些都對它未來的一個發展，産生了非常多的不確定性。

　　主持人：那麼您認為在除了擔保以外，還有哪些項目，值得我們投資人去特別的關注，還有哪些項目會特別的隱蔽，特別難發現？

　　顧燦奇：從我們現有的一些年報來分析呢，就是投資者要關於資産安全的方面，特別關注兩個方面，第一就是我們所講的再建工程，特別巨大，比如説這個公司總的一個凈資産規模1個億，那麼它的再建工程超過了1個億，這個情況，如果再建工程因為市場的原因，或者國家産業政策，就像前一段時間的環保政策，這些方面的變化，就有可能使上市公司這塊資産，變化愛治資産。那麼另一個方面，就是從一個短期投資的角度來看，拿出大量的資金，去參與一些短期投資項目，比如説股票投資，基金投資，國債投資，甚至還有一些期貨，期權的一些交易，那麼會産生非常多的一些風險。已經公佈年報的你比如説蘭生股份，去年的海南天驕，那麼特電變工在套？？保值當中受的損失，都是比較有特殊特點的例子。

　　主持人：就是説這種不確定性特別高的這種投資項目，尤其值得我們去規避和注意。那顧先生現在投資人都想知道，我們怎麼能夠提前的規避類似的這種風險，您有什麼妙招嗎？

　　觀點：從資本結構 償債能力 擔保等綜合判斷

　　顧燦奇：從年報的角度來講，可以從兩個方面，一個就是現在的年報，都有經過會計師事務所核定擔保的一個情況的詳細清單，投資者可以仔細地加以關注，第二方面呢，從一個上市公司的財務結構方面可以看資産負債率，一般低於50％是比較安全，然後短期償債能力呢，應該來説速度比例應該在1左右，也是流動性比較好。那麼我想就是整個上市公司有1400家左右，那麼就是説投資者大可以精選那些管理透明，然後質地比較好的一些上市公司。

責編：劉科研 　來源：CCTV.com