證券投資分析類術語及名詞（五）

央視國際 2004年04月19日 11:03

　　61.有效組合

　　有效組合是有效邊界上的點所對應的證券組合。有效組合具有如下特徵：在期望收益率水平相同的組合中，其方差（從而標準差）最小的；在方差（從而給定了標準差）水平相同的組合中，其期望收益率是最高的。

　　62.無差異曲線

　　無差異曲線是對一個特定的投資者而言，根據他對期望收益率和風險的偏好態度，按照期望收益率對風險補償的要求，得到的一系列滿意程度相同的（無差異）證券組合在均值方差（或標準差）坐標係中所形成的曲線。

　　63.資本市場線

　　在資本資産定價模型假設下，當市場達到均衡時，市場組合成為一個有效組合，而所有有效組合都可視為無風險資産與市場組合的再組合；這些有效組合在期望收益率和標準差的坐標係中剛好構成連接無風險資産F與市場組合M的射線FMH，這條射線稱為資本市場線。

　　64.證券市場線

　　證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標係中的一條直線，它的方程是：Ei＝ri+βi(Em-ri)。其中：E和β分別表示證券或證券組合的期望收益率和β系數，證券市場線表明證券或組合的期望收益與由β系數測定的風險之間存在線性關係。

　　65.證券特徵線

　　證券特徵線是證券i的實際收益率ri與市場組合實際收益率rM間的回歸直線。在以ri為縱坐標、rM為橫坐標的坐標係中，回歸直線方程為：ri＝ai＋rMβi。其中：ai是回歸系數，而ai和bi分別是證券i的a系數和b系數，EF表示無風險利率。

　　66.證券的a系數

　　證券的a系數表示實際市場中證券i的預期收益率與資本資産定價模型中證券i的均衡期望收益率之間的差異，即有ai=E(ri)-Ei.。證券的a系數反映證券價格是否被誤定。

　　67.證券的β系數

　　證券的β系數是一種測定證券的收益率對證券市場平均收益率變化的敏感程度的指標。它被定義為βi=σiM/σ^2M，其中σiM表示證券i與市場組合M之間的協方差,σ^2表示市場組合M的方差。

　　68.證券的期望收益率

　　證券的期望收益率是該證券收益率在未來可能取值的加權平均，其中權數是相應的可能性（概率），記作E(r)。

　　69.證券的方差

　　證券的方差是該證券在未來收益率可能值對期望收益率的偏離（通常稱為離差）的平方的加權平均，權數是相應的可能值的概率，記為σ2(r)

　　70.證券投資分析師

　　所謂證券投資分析師，不僅包括那些基於企業調研進行單個證券投資分析評價的狹義證券投資分析師，還包括那些從事證券組合運用和管理的投資組合管理人、基金管理人、提供投資建議的投資顧問，甚至包括經濟學家、企業戰略技術（圖表）分析師等一系列廣泛的職業人。

　　71.套利

　　套利是指投資者利用同一物資資産或證券的不同價格來賺取無風險利潤的行為。