百聯將試水 商業重組題材預熱(2004.11.18)

央視國際 2004年11月18日 13:33

　　主持人：昨天您看足球了嗎，昨天的這個大盤跟昨天的足球真是太像的，多頭昨天其實也是滿懷熱情，哪想到最後還是一個空歡喜呢，實際上我就想到昨天多頭呢，它原本是覺得手裏頭有一張牌，這個牌呢它是覺得，像百聯在下周上市以後，重新恢復交易以後，它可能會引起這個並購重組概念的追捧，那老薑你的判斷就是這個第一百貨和華聯商廈上市以後，它到底會不會受到追捧，它到底會是一個開到什麼的狀況呢？

　　老薑：我想這個開盤的點位恐怕不好説，但是這裡面，它這種吸收合併的方式，我們知道是滬深股市第一次，那麼和當初的TCL，和後來的武鋼形勢都有所不同，而且這裡面恐怕還有一個，那麼市場追捧肯定是衝著，像你剛才説的11月26號，那麼存續的公司叫百聯股份，它上市之後，大家可能對它有比較大的想象空間，尤其是在4月6號的時候，一百和這個華聯停牌的時候，都是以大幅上漲之後的這個價位來停牌，那麼大家肯定有這種想象，但是可能我們現在來做這種聯想的話，和當初做TCL和這個武鋼已經有所不同，就是形勢創新所能帶來的這種能量畢竟是有限的，那麼我們現在越來越多關注的是這家公司在做這種吸收合併之後，對公司基本層面産生的這種影響。那麼如果光是關注形勢的話，那麼TCL實際上給了很多投資者一個慘痛的教訓，那麼武鋼我們知道，它是既有形勢的創新，也有內容的這種跟上。那麼TCL，我們知道在前天還有一個公告，就是説彩電銷售下降了多少，那麼手機銷售下降了多少，也就是説公司的經營並沒有和整體上市同步上來，那麼這種情況下，我們再來看百聯，它這個上市的話，那麼看點應該説更多的不在形勢上，而在它公司的基本面的轉換上。

　　主持人：那麼我們如果是先拋開這個華聯，包括華聯商廈，包括第一百的這個基本面這方面，我們是不是能夠理解它對整個商業板塊，也會産生一定的作用呢？

　　老薑：實際上昨天的市場，就是在做這樣的聯想，包括北京的一些商業公司，包括這個武漢中商，那麼都有所反映，這裡面可能涉及的問題比較複雜一點，比如説，上海是在這個當地政府的溝通之下，來做這個百聯集團的整合，那麼除了現在涉及兩家上市公司之外，還有另外五家公司，也是上市公司，也涉及像物貿中心，華聯超市，和聯華超市都涉及這裡面，而且它有實質性的舉動，那麼至於北京這裡面，包括武漢這裡面，各地的商業會不會走這種聯合性的道路，現在看來是八字沒一撇，但是有一個趨勢，可能市場的聯想是對的。

　　主持人：哪個趨勢？

　　老薑：就是商業板塊本身的這種動向，現在看來大家看得都比較清楚，就是一家店舖是經營不下去的，那麼像這種沃爾瑪呀，包括這些麥德龍這些大的這種連鎖，經驗已經表明，商業連鎖以後就是連鎖的生存方式。

　　主持人：你的意思就是，在整個商業板塊裏頭，連鎖這種業態可能是比較有生命力的。

　　老薑：對，只不過我們不知道這個時間會在什麼時候。

　　主持人：好的，老薑，咱們來看一下業內人士，李世彤，對這個商業板塊，他有一些什麼樣的看法，那麼我們在談到這個零售行業的時候呢，我想他對這個方面呢，也做了一些研究，來聽一聽他的看法。

　　李世彤：首先談到商業企業這個股票上漲的原因的話，我覺得今年有一個很大的變化，那麼在去年以前呢，很多商業股上漲的原因，主要是一些體裁性的，比如説黃金周，或者説奧運概念，那麼當然有一些企業，也是兼併重組的概念，但是大部分都是作為一個弱勢企業，比如説像這個新湖創業，和時代科技，都是作為一個經營不善的這個商業股，然後被重組，甚至被改為其他的商業，導致重組之後，出現一個比較大的上漲，但是今年呢，像這種大廈股份，或者蘇寧電器的上漲，已經説明商業股的未來發展已經完全發生了變化，那麼由於中國簽了入市的條款，就是WTO的入市步伐加快，那麼商業股的這個競爭壓力逐漸加大，那麼國內的商業企業呢，不得已做加大了這個連鎖的力度，那麼走一個做大、做強的這種方式，那麼這種方式，可以看出現在已經受到了整個市場的追捧，包括蘇寧電器的擴張，大廈股份在大連或者遼寧，可能要進行大規模的收購，那麼現在這種百聯呢，其實也在走這種步伐，所以我認為呢，未來的商業股的上漲呢，很有可能將繼續這種方式，而對上市公司來講，它的那個業績增長也會有比較大的幅度，那這種情況下，商業股應該説，中長線可能面臨著比較大的發展機遇。

　　主持人：也就是説，像商業整個形態，這個行業在像你所説的這個狀態去轉型的時候，可能面臨著，孕育著一些機會，你是這個意思嗎？

　　李世彤：對，主要是這種未來的發展機遇，和這個基本面的一個出現巨大變化的這種機會，那麼引起了這種商業股整個上漲，都發生了一個很大的變化。

　　主持人：好的，謝謝李世彤，我們在聽完了李世彤的意見之後呢，再來聽一位國泰君安證券研究所的商業行業研究人員徐曉芳，他對此又有什麼看法。

　　徐小芳 國泰君安證券研究所行業研究員：今後收購兼併是零售企業做大做強的主要方式，過去以百貨為主，現在連鎖已經取代了百貨，成為現在零售行業最具有活力、最有發展前景的一種業態。百聯集團不僅要把比較好的百貨類資産裝入到上市公司，還要把連鎖業態的資産也要裝入到百聯股份，百聯股份今後的發展前景是非常值得關注的。

　　主持人：老薑，你剛才聽完了兩位嘉賓的觀點，對他們當中説的這些觀點裏頭有不認同的嗎？

　　老薑：我基本上都是贊同的，尤其是這個徐曉芳，他談到説，實際上百聯集團有一個非常明確的承諾，就是要把百聯集團的資産，陸續裝入到現在的，11月26號上市的這個百聯股份，但這裡面可能另外還有一個細節就是，大家要注意，就是除了商業板塊的這種聯想和輪動之外，是不是還有一個更廣泛的題材。

　　主持人：哪個？

　　老薑：就是上海本地股的題材。

　　主持人：你是聯想到上海本地股了。

　　老薑：對，我們都知道，因為深圳那邊，是有市政府這個主持的這樣一個重組題材在內，那麼涉及差不多十幾家上市公司，那麼今年實際上，上海就有兩家公告，關於建方投資和中華企業，那麼就涉及把它這個原來股權轉移到上海地産集團，那麼商業這方面也有動作，是不是説，這裡面也有一個，市政府主持下的這樣一個公司重組，那麼尤其是像過去一些的老公司可能已經不太景氣，那麼這裡面會不會有更多的機遇，這需要大家留意。

　　主持人：也就是説，前一段咱們發現這個深圳本地股，曾經在深圳市政府做這個重組工作以後，掀起了一個追捧深圳本地股概念的熱潮。你覺得在上海本地股上面，也有可能重演這一幕？

　　老薑：對現在看來已經是有一些苗頭，包括一些行業，包括醫藥，醫藥行業，然後商業，包括地産，現在可能都在做，那麼這裡面另外一個值得注意的就是，原來，我們知道，滬深股市這種吸收合併是沒有的，一般都是整體上市，然後伴隨著增發新股，但以後可能收購兼併這種事情會非常之多。

　　主持人：你覺得就是説，整個第一百貨，華聯商廈，他們在上市以後，你談到對它基本面的影響。那麼第一百貨和華聯商廈，對它基本面的影響，你覺得又會出現在哪呢？

　　老薑：我覺得，這種吸收合併的方式，顯然對兩家公司經營層面是正面的。因為我們知道這兩家公司實際上距離並不太遠，那麼都是在一個比較繁華的商業區，原來兩家就是直接的競爭對手，而且是各自，不光是不能合作，而且是互相打這種競爭戰的，但是你同歸到一家公司之後，那麼兩家公司可能就有一種優勢互補的，而且原來大家都做百貨，如果陸續把這些連鎖的，一些其他的資産裝起來的話，那麼已經不光是1加1等於2的問題，那麼可能再裝更多的資産，他如果直接承認百聯集團一個旗艦的話，可能後面的想象空間還要更大一些，但是如果説到……

　　主持人：這是長期的？

　　老薑：對，應該是，但是如果説到股價的話，可能大家就值得留意，就是在4月6號，這兩家公司，因事停牌之前，都是大幅上漲。

　　主持人：覺得已經透支了這種想象。

　　老薑：股價這方面是不好談的。