利好初顯見長陽(2004.11.11)

央視國際 2004年11月11日 15:45

　　主持人：昨天的大盤是量價齊飛，市場迎來了久違的長陽，那麼今天，投資者肯定都把關注的焦點放在行情是不是能深化，還有哪些板塊會成為亮點這些問題上，今天上午我們也會匯聚各方觀點，試圖幫您進行一下深入的思考。老薑，對於昨天這樣一個突破的行情，你的判斷是什麼樣的？

　　老薑：我覺得，像你剛才講到的這種行情的發展方向，包括這種板塊輪動的跡象，這裡面顯然是屬於一種非常專業的問題。那麼我倒更關注就是説，很奇怪一點，至今為止沒有人把這輪行情，包括政策這種走向和1996年那次的12次金牌，沒有人這樣對比。

　　主持人：那你來梳理一下。

　　老薑：我們編輯做了一個圖板，就是從8月30號到現在，差不多一直到昨天的11月10號，一共管理層正式推出的，包括這種表態一共是13次，我們今天是可以説首次把它叫做13次金牌。

　　近期利好政策

　　8月30日 新股詢價

　　9月13日 溫家寶要求抓緊落實國九條

　　9月15日 央行支持商業銀行發展基金業務

　　9月27日 證監會發佈保護社會公眾股東權益的徵求意見稿

　　10月13日 證監會批准首批創新試點證券公司

　　10月17日 黃菊要求抓緊落實國九條

　　10月18日 證監會決定修改《證券公司債券管理暫行辦法》

　　10月18日 央行發佈《證券公司短期融資券管理辦法》

　　10月25日 允許保險資金直接入市

　　11月3日 黃菊對資本市場發展再提要求

　　11月5日 券商股票質押貸款新辦法公佈

　　11月9日 中信推出50億元理財計劃

　　11月10日 企業年金入市政策出臺

　　我們知道1996年12月15號的時候，是當時管理層針對市場過熱的情況，表達了一種強烈的調控意圖，最終大盤是按照管理層的意圖下來了，這次恰恰是相反，但是仍然是體現了一種管理層的意圖，就是説他通過13道金牌，最終使得一個疲弱的市場，我們還不知道這個行情走多遠，但是昨天確實已經擺脫了疲態。那麼應該説這裡面，可能市場這個方向是投資者比較關心的具體問題，但實際上我們知道，這次機會的捕捉是更為重要的，也就是説管理層意圖的這種把握，大家應該把它看得更重一些，畢竟政策的動向才是最大的市場走向。

　　主持人：那剛才我們一起來回顧了一下近期的一些政策，然後我們再回顧這個政策，其實目的還是為了探究現在這個市場，到底它是什麼性質，到底能走多遠。那麼我們今天也來先聽一位業內人士的觀點，聽聽他對這個行情的判斷是什麼樣的。

　　徐淩峰 國泰君安證券研究所市場策略部經理：我覺得今天上漲應該是最近一段時間一些諸多利好政策堆積效應所導致的。這些政策都是基於中長期的一些利好措施，所以説利好效應的發揮，應該是漸進地顯現出來，在1300點做空的風險，肯定要比做多的風險要大得多。

　　主持人：老薑，我記得昨天早上咱們在這個時候説的是，政策的累積它可能會讓市場出現轉機，對不對，那今天剛才他又有一個觀點，就是説做多的和做空的風險，在此刻應該做一個什麼樣的量化比較，你怎麼看呢？

　　老薑：我想這裡面可能涉及這種非常具體的操作策略，那可能大家各自有各自的看法，比如説這次可能是利好堆積，但是這個利好堆積之後，這個行情會走多遠，包括其他一些具體走向，我覺得這比較難説一點，我們來説一下這輪行情的性質。

　　主持人：你説説。

　　老薑：就是我們來對比一下，大家知道9.14是剛剛過去，可能大家記憶猶新，我們來打一個比方，9.14的時候是關於催促落實《國九條》的，我們説它是一聲驚雷，這次是11月10號，歷史上的一些比較有名的行情，像5.19、6.24啊，大家都是知道三位數的，這次是四位數，比較難這樣記，我們把它叫做三一一零。就是三個一，一個零，叫三一一零。這是一個專利，這是我們今天的專利，我覺得這個三一一零的行情，應該説是綿綿細雨，在驚雷之後的綿綿細雨，因為我們剛才提到，差不多有13方面的措施，包括高層的表態，應該説這個市場可能比原來在悄悄然之間，這個市場已經發生了很大的轉變，比如説關於拓寬資金渠道方面，關於解決券商資金出路方面，包括這種新股諮詢辦法，包括類別股東表決制度，可能都已經發生比較大的轉變。應該説這一輪行情，如果有的話，我還不知道走多遠，它應該是屬於這種比較實質性的，應該和9.14是有所不同的。

　　主持人：我注意到剛才你提起，就是説有一些東西，市場裏頭有一些東西可能還是發生了一些變化。

　　老薑：對。

　　主持人：你能再詳細的跟我説一説這個嗎？

　　老薑：我想這裡面可能大家會想到比較多，你比如説像新股諮詢辦法，像類別股東表決制度，它並沒有最終落到實處，現在出來的都是一個徵詢意見稿，等到出臺的時候，應該説和大家的這種預期不會相差太遠。這裡面可能大家還會想到一些沒有解決的，就是説陸續還會有哪些出來。

　　主持人：對。

　　老薑：我們知道這裡面還有兩個比較關鍵的，實際上昨天市場上是有傳言的。就是關於融資方面的，有的人認為説，這輪行情乾脆就是由某些傳聞來觸發的。

　　主持人：這傳聞説的就是，可能今年年內會暫停新股，但它只是一個傳言，還沒有得到證實。

　　老薑：對，我們現在無法證實它。但是我們想到，因為實際上從7月底到現在，新股實際上它的IPO，實際上是已經暫停了，那麼到年底差不多有一個多月，我想管理層，一方面在大力的試圖激活這個市場，那麼另一方面，它會不會對一些市場非常敏感的事，會不會做，即便沒有傳聞，大家應該是心裏邊有數的，這是一個最直接的。還有一個最本質的，就是大家知道等待股權分置方面的，原來也有一個這方面的傳聞，就是説可能解決這個問題需要比較長的時間，那麼想非常急促的把這個問題解決掉，顯然是不切實際的，更多的我們知道，到年底之後馬上就是年報，如果有的話這輪行情，這輪行情是不是也可以把它看做是是年報行情的預演，這裡面可能也有這種預期。

　　主持人：對，關於這一點，其實很多投資者也有這方面的看法，老薑，關於這一輪行情到底有什麼樣的操作策略，我們連線到了一位南方避險增值基金的基金經理，來聽一下他的看法。

　　蘇彥祝 南方避險增值基金 基金經理：經過一段時間，這些利好有一個共同的累積效應，應該是下跌空間肯定是不大。但是這地方上漲，大家看的空間確實也不是很大，我還是覺得大家把精力放在如何選擇股票上，我個人從長期來看， 我覺得還是大盤藍籌。

　　主持人：老薑，剛才這位基金經理是談了一下他的想法，我再告訴你一些就是投資者面對昨天的突發行情，他們有些什麼樣的想法。你看，有一位他顯然是感到很吃驚，很意外，他説現在風雲突變，這天還真得帶一把傘，大盤的快速上漲就好比是運載火箭。然後還有一位投資者説，這段時間的大盤真是讓人緊張，他是在昨天這個行情之前説的，他説你看，我都有點睡不著了，因為還空著倉，還沒選好股呢。

　　老薑：我想可能有這種狀況的，不光是他一個人，你像我今天拿了幾張報紙，我覺得再一個行情已經啟動的時候，來回顧行情之前各個機構是怎麼看的，可能更有啟發。那麼昨天我拿的這兩張都是比較權威的，就是行業內報紙，你看這裡面一個標題，橫幅的標題：1300點上方不加倉。説得非常絕對。

　　主持人：是昨天的嗎？昨天的觀點。

　　老薑：是昨天的。旁邊就是一個，也是一則論點，它叫等待利空出境，他的最終的觀點，他説現在市場在等待，等待某種信號，而這個信號需要由利空來確認。

　　主持人：需要由利空來確認。

　　老薑：現在大家看來知道他昨天顯然是完全看反，還有另外四個。説無消息則繼續震蕩，我看了一下，他文中當中説的觀點相當空；還有一個，調整趨勢難以改變，他説最終股指還是難逃走低厄運，然後是平衡格局即將打破，這個打破也是向下打破，另外還有一個就是説，股指缺乏突破動力，幾乎找不到任何一條對大盤看好的，就是昨天在行情啟動之前，這都是昨天早晨。所以它給我們的啟發就是，往往當一個市場最低迷的時候，投資者最痛苦的時候，也是最需要信心、理性和勇氣的時候，如果這個時候沒有信心、勇氣，那我們要信心跟勇氣去幹什麼？往往股市的所有的明智的決定，都是在很迷惑、很痛苦的情況下做出的，昨天的行情恰恰就證實了這一點。

　　主持人：現在你對這個行情的性質，你是怎麼判斷的？

　　老薑：我剛才講了一下，這裡面可能不能夠簡單的把它和9.14相比擬，由消息、由這種高層表態觸發的，現在實際上也有一些更本質的東西，包括一些上市公司規範，你比如説前兩天也有這方面的好多公司，搞這種投資者交流，然後信息披露，包括一些高管，包括江蘇瓊花當初的一些高管，因為有一些事件已經辭職，那麼説明我們整體上是改善了，那麼至於短期內市場走到哪一步，那是很難講的。