黃菊指出資本市場迎來了難得的發展機遇(2004.11.03)

央視國際 2004年11月03日 15:18

　　主持人：1300點正在經受著反復地錘煉，那麼今天又有一條消息為這個錘煉增加了熱度，那就是國務院副總理黃菊考察深圳證券交易所，並且召開了資本市場改革發展的座談會，下面就是講話的主要內容。

　　黃菊在資本市場座談會上講話主要內容：

　　*資本市場迎來了難得的發展機遇

　　*切實把《國九條》落到實處

　　*不斷提高證券金融機構和市場整體的抗風險能力

　　*最大限度地保護廣大投資利益

　　*逐步解決歷史積累的問題

　　我想現在投資者其實最關心的就是，在這些內容裏頭我們有什麼新的看點。

　　老薑：我想這裡面，因為雖然這次會議，應該説在黃菊副總理主持下説得還是比較全面的，但是比較突出的還是有幾點，比如説，他這裡面講到要加緊工作，這是差不多應該是第三次提到，有關部門應該加緊工作，落實《國九條》，這是第一點，還有就是説，提高整個行業，包括整個市場制度抗風險能力，我們也能夠意識到這大致上是指的一些券商，一些仲介機構，我們知道具體到這方面的問題比較突出，還有第三個，他提到説解決那些因為當初是市場設計而積累的一些歷史矛盾，過去的一些歷史問題，然後消除掉資本市場的發展的一些障礙，最新的一個提法，也是我自己認為最有看點，就是他提到這樣一句話，他説最大限度地保護廣大投資者的利益。

　　主持人：老薑，你剛才説這句話是引起了你的關注，它跟以前的提法有什麼不同？

　　老薑：以前我們知道《國九條》裏面有一個叫切實保護投資者的利益。

　　主持人：對，沒錯。

　　老薑：還有一句話，就是説提供讓投資者分享中國經濟發展成果的機會，這次是第一次講到説，應該把它提到一個很大的高度，就是最大限度地保護。

　　主持人：最大限度意味著什麼？

　　老薑：我想這裡面可能要分幾個方面來談，我想為了免於這句話像以前一些其他的提法，淪為一個比較空洞的口號和一個原則的話，我們提供一個思路，就是説怎麼樣才能夠做到最大限度地保護投資者。

　　主持人：怎麼樣呢？

　　老薑：第一方面我想最現實的，就是現在對市場衝擊最大的這種融資的壓力，應該從制度設計上，能夠制止一些上市公司的惡意圈錢的這種衝動，包括融資的和再融資的，我想大多數投資者肯定贊同這種説法，就是有一些上市公司，或者是大多數上市公司是好的，但也確實存在著一些上市公司在做上市的時候，就不懷好意，一上市之後，業績變臉，包括再融資之後馬上業績下滑，這種現象已經再普遍不過了。應該説這是最直接的方面，第二就是説應該是在制度設計上儘快解決那些市場的深層次矛盾，比如説，他這裡面提到就是説，從制度設計上解決一些歷史遺留的、積累的矛盾，深層次的，像股權分置，我想大家都能理解這個問題因為比較重大，可能在短期內並不能夠很快出臺一個具體的辦法，就把它解決掉，但是市場需要一個大致上的時間表和一個原則，如果有一個原則和一個大致上的時間表，實際上大家就能夠把一種完全未確定的因素，化為一個比較明朗的預期，這樣的話，這個問題在一定程度上，就不會阻礙現在市場的發展，我想這也是管理層的這樣一些思路。還有最後一個方面，具體的負責部門，應該提高他們的效率，加強他們對市場的關注度，我想這個大家也能理解。

　　主持人：你説的這最後一條，我就想起來其實這一次的座談會，你發現沒有，相關的協調部門也非常的多，這裡頭是不是有什麼含義呢？

　　老薑：我想這裡面可能大家直接聯想到，就是有一個跨六部委的工作小組，正在制定一個比較重大的關於股權分置方面的這樣一個文件。應該説這是第三次的催促，催促有關方面，可能也涉及部門的協調，因為這個問題確實比較重大，我想是有所指。

　　主持人：實際上你剛才提到的這幾個方面，不光是你，我覺得投資者給我們的來信來電當中，提到這幾點的也都是非常多，這幾點是不是現在關注的核心。

　　老薑：應該説就是核心，但是我們除去這幾點之外，實際上還有一點需要提醒投資者。

　　主持人：什麼？

　　老薑：就是要區分兩種風險，也就是説證券市場裏面有一種投資風險，比如説它屬於純市場範疇的，你買了某一隻股票，這只股票也並沒有違規，也並沒有造假，但是因為經營方面或者是宏觀經濟的影響，發生了業績的變化，然後引起的股價波動，我想大家都能夠理解這種是純粹的投資風險，這個大家對此也有預備。

　　主持人：因為有一句話，大家都知道，“股市有風險，入市需謹慎”。這是一個投資的風險。

　　老薑：對，那麼另外一種大家無法提防的風險，或者説你採用自身的辦法無法回避。

　　主持人：那是什麼風險？

　　老薑：就是我們所説的這種制度設計的風險，比如説像我們原來做過的兩次國有股減持的這種嘗試，現在看來明顯是兩次失敗的嘗試，這兩次嘗試都曾經對市場造成了很大的衝擊，實際上付出代價的是流通股東。類似這種制度設計，在你設計的時候就不完善，然後拿到真金實銀的市場上來進行實驗，那顯然這種實驗的成本就太高了，實際上包括將來這種股權分置，它的制度設計是怎麼樣把它做到科學、合理，更藝術化，這顯然是對管理層提出更高的要求。

　　主持人：你剛才談到制度的設計，我就想説一個題外話，因為現在的聽證會的活動也搞得比較多，你説在制度設計上，是不是以後也應該多做一些這種聽證會的設計？

　　老薑：應該説，你説的這種聽證會，每次聽證會都會把最終端的消費者請來，現在實際上管理層，包括這種新股詢價辦法，它也會找券商、基金也來做。

　　主持人：徵求意見。

　　老薑：但是確實涉及最終端的，比如説一個普通的投資者，能不能夠到某一個重要的，像你説的，有這樣一個制度的聽證會上來發表自己的意見，我想將來這種來自最終端的、最直接的，戰鬥在第一線的投資者，我想他的呼聲肯定能夠得到反映。包括將來可能會推出網上的股東表決制度，實際上每個人都可以發表自己的看法。

　　主持人：也就是説，投資者對類別股東表決制度的推出，在將來的投資行為當中，還是會發揮非常重要的一個作用。

　　老薑：對，實際上這裡面還有一個看點，就是它的時機。比如説昨天剛剛是屬於第四次下破千三，然後雖然勉強收回來，大家注意到就是這個會議，它實際上是已經開過了，它偏偏在今天發這樣的正式消息出來，我想這可能再次顯示了管理層對目前市場狀況是非常關注的。

　　主持人：你的意思就是説，1300點還是一個政策的心理關口？

　　主持人：很多人都是這樣認為，像你這種説法我想無法得到最終的確證，但只能説兩者之間是有某種聯絡。