[老薑信箱]投資者難以承受之重(01.21)

央視國際 (2005年01月24日 10:19)

　　投資者難以承受之重

　　主持人：老薑，上午我就看見你又收到了很多觀眾的來信，我當時就特別想問問你，最近觀眾給您來的信中都集中在什麼熱點問題？

　　老薑：主要是市場比較低迷，這段時間由於市場的原因，大家對收入狀況方面最為關心，但最近又有一些進展，大家已經從自己的個人利益關係開始進展到整個市場，我給大家看第一封信，第一封信非常有意思，他有一句話，但是它把它重復了36遍，橫著16行，豎著6行。

　　主持人：是什麼內容呢？

　　老薑：這句話是救救股民吧！只有一句話，對於如此到位的投資人意見，我覺得任何評論都是多餘，言盡與此，我們來看第二封投資者來信。

　　主持人：你給大家唸唸。

　　老薑：這是一位來自天津市河東區的朋友，他説我是一個做了10年股票的人，股市中的酸甜苦辣都嘗過，退休後把存了一輩子的幾萬塊錢投入到股市，現在基本上都賠在裏面，他最後得出自己的一個看法，他説無論如何我以為我們這批股市的先驅者不應該成為市場演變的犧牲者。

　　主持人：這句話真的很沉重。

　　老薑：很沉重，而且這裡我們知道他表達的是自己的一個看法，我們知道現在市場低迷，雖然稍微有反彈，但對市場大局並沒有多少影響。

　　主持人：弱勢的格局是沒有改變。

　　老薑：對，比如投資人如果大部分受損的話，實際上是整個市場受到傷害，而如果整個證券市場受到傷害，按現在證券市場總市值佔國民經濟總的比例差不多四分之一，也就是説整個國家的宏觀經濟都會受到一定的影響，如果整個經濟受到影響市場上就會影響到每一個人，實際上是有這樣的一個鏈在內的。

　　主持人：剛才你説的這個想法，不只是這位投資者有，我看到的這封信也好像是同一個意思，這位投資者是重慶的一位投資者，他説股市明明是棵搖錢樹，聚寶盆，明明可以做得更好，卻只知索取，不圖回報，沒有回報的市場是沒有希望的市場，沒有希望的市場是大家都不願意再涉足的市場，現在的情況就是如此，股市現在好比是一個病危的病人，隨時都有休克的危險，再不拯救恐怕就要不行了。

　　老薑：我想他表達的是大家對目前市場比較一致的看法，我們知道市場一直在做一些基礎性的建設，但這裡還有就是，在什麼樣的時機，以什麼樣的方式來進行的問題，比如新股詢價我們都知道，它從理論上説是一個好辦法。

　　主持人：制度建設上來説是一個好辦法。

　　老薑：從過去的行政審批，審核到把它徹底市場化，這是邁出市場化的一步，但問題是在什麼時候推出比較好，如果一些辦法推出時對市場造成很大的衝擊或者逼著管理層採取其他的辦法，反過來又來補救市場，那這樣的時機和方法都有一些草率。

　　主持人：前兩天我也看到，有一位證監會的官員李慶元在一個場合裏説到，制度是一個好制度，但是推出的時機很重要。

　　低迷原因究竟何在

　　老薑：對，我們再來説説第二個話題，我們剛剛提到市場比較低迷，大家的心情，感慨和認識，我們現在就來説這種低迷到底是由什麼造成的？投資者的來信也是各抒己見。這裡有一位吉林省長春市明珠小區的杜新林先生，他提到了一個大家比較常見的問題就是股權分置，他説股權分置看似是不緊要的現象，卻是問題的根本所在，由此滋生出一系列的矛盾，他打了一個比喻，很有意思，它好似一道無形的墻，把流通股股東和非流通股股東，分在了兩個不同的世界，一方承擔了所有的風險，另一方卻侵佔了所有的利益，雖然用詞有點過激，但用來描述現在的現狀應該還是準確的，後面他又説到然而遺憾的是，現在還看不出有關方面有解決問題的勇氣，更可笑的是有些人提出要先治標，後治本，這裡比較有意思就是確實涉及到……

　　主持人：治標和治本前段時間也是有爭議的。

　　老薑：股權分置我們知道現在還沒有提上日程，雖然各方都比較關心，但現在來看，如果只是治標不治本，比如我們先把價格放下，那麼許多重大的問題不解決，股權分置如果不先行解決，上的股票越多，累計的問題就越嚴重，將來解決起來就越難。

　　主持人：老薑，有一個女孩寫了一封信，我覺得給我觸動也很大，她説我不是個愛哭的女孩，但我今天是流著淚給您寫這封信的，同時我的心也在滴血，三年前入市時我身邊有十幾位朋友都在炒股，但是現在只剩下三個了，三年來，股市帶給我的除了傷痛以外，沒有別的，難道這就是股市給投資者的回報嗎？是一位叫做葉美芳的投資者寫的這樣一封信。

　　老薑：這封信和我們剛剛讀到的第一封信有點相似，就是説一個投資人，如果在經過一番努力之後，如果大多數投資者都以虧損而結局的話，這種事情肯定是市場裏的某種機制出了問題，比如作為中國證券市場第一代投資者一定要承受一些屬於第一代投資者要付出的代價，但如果市場虧到一種崩潰的邊緣，那麼對原來公司的估計，對所有股票的估股都會失去理性，受傷害的可能就太大了，而且重建信心和重建市場難度比重建一個股值標準的難度還大。

　　主持人：這還有一封信是一位投資者寫給你的，他説我是一個普通再普通的小股民，也算是一個老股民，現在的心情是非常的難過，因為有很多話想跟你説，但我現在又不知道該説什麼，我先説説我對中國股市的看法吧，原來我也是一家上市公司的職工，這家上市公司我們就先不説他的名字，他説，當初我公司能夠上市，我根本就不相信，因為作為它一個集團的子公司，它能上市我不明白是為什麼，但我知道當時它是連續多年沒有盈利的一家虧損的企業，連職工的工資都不能夠保證，它怎麼能上市呢？但它還是上市，後來在行政辦公室一個朋友就偷偷地告訴我，説公司上市送禮就花了幾百萬，但是和融資得到的錢可能就沒法比了，但現在，當年融資的錢沒了，企業完了，老總發了。

　　老薑：我們給這幾封信起了一個標題就是低迷的原因究竟何在，一方面可能是指市場制度方面的建設，還有一個很重要的方面就是涉及到究竟是什麼樣的上市公司作為我們的投資對象，這份投資者的來信，他揭示了某一家公司在質地並不優良，並不合乎標準的情況，經過各方比較不規範的手段就上市，大家都知道，比如最近幾天開開實業，三毛派神，東北高速，當初的銀廣夏，黎明服裝更多一些，我個人也就有了這樣一種觀點，現在的市場大幅下挫的原因是多方面的，其中一個原因是不是在對過去不規範的上市，那段歷史做一種清算呢？比如開開實業這樣的企業，你能隱瞞到什麼時候，這種下跌能躲得過去，這應該是現在市場現狀的原因之一。

　　主持人：可能下跌時很多問題就會顯現出來或者暴露出來，這時我們的態度也很重要，我記得市場有這樣一種説法，就是當醜聞發生時可能就是制度進行改革的一個非常好的時機。

　　老薑：對，從近兩年的市場狀況看出，往往是市場在逼著一些措施出臺，比如包括一些強制範圍的措施都是市場逼出來的，就是説一定要採取某些措施，否則市場的局面是維持不下去。

　　融資是病因還是藥方

　　老薑：今天的投資者談到融資方面的比較多，這裡有一位昆明市翠葫路73號叫趙新燦的投資者，他談了很多，但最後幾句話他提出了目前解決問題的辦法，他説在一至兩年內停止一些股票的發行，説得非常乾脆，然後加快A、B股的合併，國家拿出些錢來挽救股市，方法可能有不同，在股市暴跌時買進，暴漲是賣出，以平衡股市的暴漲暴跌，向香港地區對待1997年股市暴跌一樣，採取那樣的措施，使股市回到正常健康的發展軌道上來。

　　主持人：他的這些説法過程很極端。

　　老薑：但他這裡包含一個業內都在議論的看法就是平準基金的事情，我們知道在台灣地區，80年代，包括在香港90年代都有過平準基金，也就是政府出面設立一個平準基金，在市場正常運行和在一定波幅內，它是不進行干預的，這個基金就放在一邊，它是用不上的，就像平時我們所説的保險一樣，在正常時是用不上的，但如果出現大幅的尤其是能夠涉及到絕大多數投資人的利益，進而影響到整個經濟運行時就會動這個平準基金，比如現在大家包括我們的高級官員都在説，市場的價值已經凸現出來了，但是誰來買，大部分機構投資者現在可能倉位也比較重，中小投資人可能就更不用説了，這個時候我們明明知道像我們嘉賓説的遍地是黃金，也要有人買才對，否則它顯示不出價值，這時就需要平準基金，你覺得在中國的市場，現在推出這一類基金的時機……

　　老薑：我想這是需要探討的，但我們知道有一些發達國家即便沒有平準基金，但它有短期的制度，也就是説當你失去理性超過幅度時，它會有一個自動像剎車一樣的把它停下來，不上你接著往下走，總之這方面是需要有辦法出來的。

　　主持人：再來看另外一封信，這是一封電子郵件，他説我認為不要把融資看得太重，因為中國股市有十多年的時間發展，已經走完了人家100多年的路。

　　老薑：他也是在説融資的事。

　　主持人：對，他説這就像過去一個大躍進，他説股市的資源不是取之不盡用之不完的，給股市一點休養生息的時間，給股市一些實實在在的政策，給我們7千萬的股民看看管理層的能力，然後讓我們7千萬股民看到中國證券的希望和將來。

　　老薑：這裡他提到休養生息，現在我們臺正在放《漢武大帝》，漢代之所以興盛的其中一個重大原因就是當初採取的休養生息的政策，實際上股市是不是也面臨這樣的情況，我們知道股市兩個基本功能，一是通資，一是融資，這兩種是互相連帶的，我原來談過一個觀點，就是當你投資的效果不佳時，你的融資效果一定會下降，比如因為投資效果不佳，把融資暫停了差不多6個多月，如果市場沒有根本性好轉，融資和投資的效益可能都會比以前更差，還有這裡談到一個就是大家各自開各自的藥方，比如説融資到底是病因，還是藥方，這裡有一個談藥方的，比較有意思，觀點有點另類。

　　主持人：他怎麼説的？

　　老薑：是石家莊市的林田先生，他説不要限制人家做莊，人家操作股價是不對的，應該給億安科技判刑的人平反，他説那些人何罪之有，炒股的都想賺錢，否則到股市來幹什麼？

　　主持人：我覺得他的説法拿億安科技的股民朋友可能會不太贊成。

　　老薑：這裡又説有醫病亂投醫的意思，他認為市場活躍程度不夠，當初如果還有莊家的話，股價可能會更加活躍，但我們知道，包括活躍在內，應該是以法律為準繩的，如果觸犯了法律的底線，恐怕誰也救不了你，我們説億安科技，漲多高並不違法，問題是採用什麼樣的手段讓它漲到了126元錢，當它採用這種分倉，然後超比例持股都是明顯違犯《證券法》的，所以辦法可以想，但觸犯法律誰也救不了他。

　　主持人：再來看一封E—mail，這位投資者説參與到市場也有幾年了，對市場的未來信心比較堅定，但現在這個時期，大家都看到了，都在掠奪資源，這是事實，但願這一天我們是希望他能早一天來。

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責編：劉科研 　來源：CCTV.com