基金地帶（06.14）

央視國際 2004年06月15日 13:29

　　主持人：羅曉芳

　　

　　嘉　賓：陳湘永 銀華基金管理公司副總經理

　　主持人：在短短兩個月不一的時間裏，我們上證指數跌幅超過300點，算一下基金凈值平均縮水也超過了10%，面對凈值的下跌目前持有人究竟在想些什麼，準備購買基金的朋友們又在看些什麼，讓我們隨記者的鏡頭一起來看一看。

　　記者 刁望熹

　　市場近兩個月以來的下跌，帶動基金凈值和基金首發規模都出現了縮水的現象，目前投資者對基金有什麼樣的認識，帶著這個問題我們來到了華夏證券三里河營業部。

　　走進營業部記者來到位於四層的交易大廳，在大廳中間基金超市的宣傳貨架旁記者遇到了正在看基金宣傳品的王老先生。

　　基金凈值受市場下跌影響縮水了很多，這時候難道你還想繼續投資嗎？

　　因為基金是一個中短期品種，所以不能光看暫時的短時期的變化，所以對中長期看好，還是應該有信心買它，因為它比銀行的利率要高，收益要大，比國債機動性要好。

　　投資過5、6隻基金産品的王老先生告訴記者，目前基金的銷售和服務它認為有很多地方需要改進。

　　基金銷售應該是全面介紹，不光要介紹業績，還要介紹風險，對新基金來説因為它的情況大家不是太熟悉，尤其是對初次來投資的應該在當前情況下把風險講清楚，把業績也講清楚，不能光側重一個方面，這樣對投資人負責，更可以信賴。

　　對於售後服務王老先生認為，基金超市提供了相對較多的服務，而銀行甚至基金公司自身都是在銷售的時候熱情，售後服務卻不盡如人意，在基金剛結束的時候，記者採訪了正在抄基金凈值的周老先生，他告訴記者他總共投資過27隻左右的開放式基金，超基金凈值是它每天必做的功課，不投資股票的他對選擇基金有兩個標準。

　　第一個標準業績比較好，第二個要分紅比較多的，我天天來抄凈值，我天天心中有數，今天指數多少，它的凈值已經到什麼地步，指數達到什麼我開始買部分。

　　在他眼裏下跌是暫時的，或許還是個機遇，營業部負責基金銷售的張翔告訴記者，兩位老者不投資股票但投資基金已經有兩三年時間了，有足夠的風險意識，而對於新投資基金投資者來説基金凈值下跌的確影響了他們的投資行為，這點從當前工作變化就感受得到。

　　張翔（華夏證券三里河營業部客戶服務部經理）：三四月份行情比較火爆的時候我們每天來開放式基金櫃臺做諮詢和銷售的多達幾十人排隊，每天銷售量也都在上百萬左右，隨著行情下跌這幾天情況每天諮詢的也就幾個人，真正購買的也就是一兩個人才真正購買，我們現在最主要的一塊任務就是接受先期買開放式基金電話諮詢，都是在問我們開放式基金為什麼跌得這麼厲害，凈值為什麼跌得這麼厲害，跌得這麼快。

　　主持人：剛才周老先生和王老先生可以被稱為基金愛好者，周老先生兢兢業業，王老先生是通情達理，張翔經理最後問一個問題為什麼基金跌得這麼多，我想請陳先生回答一下，基金投資人很讓我們感動，也替我們説了不少話，但是還是給我們談談為什麼基金跌得這麼兇？

　　陳湘永：剛才其中有位老先生意見讓我很感動，對我們基金非常理解，其實我們對這個問題一直在思考，在總結大部分基金公司都在做類似事情，根據我們總結我認識有兩點值得在這兒跟大家做一個溝通、交流，第一近期市場大跌包括基金凈值也出現大幅度下調，讓我們重新認識到市場系統風險還是第一位，以前價值投資理念是我們一直在秉承和支持的，但是我們在運用這麼一個理念，不是説價值投資理念本身有問題，而是在我們運用上駕馭上有很多可以改進的地方，這是第一點，第二點我們認識到國務院九條意見頒布之後，我們對國家宏觀調控力度，以及由此産生對市場負面影響估計意識不夠，估計不足確實沒有想影響如此之大，如此這快，所以在操作在準備工作方面做得不是很充分，證券市場出現大跌的時候給操作上帶來很大的被動。

　　主持人：陳先生認為基金公司以前對系統風險不是很重視，也導致一些準備不足，出現有時候來不及調整倉位現象，我們發現5月份基金髮行規模比3月份縮減1/3，股市下跌是不是影響到正在發售基金的銷售呢，我們知道天治基金現在正在銷售天治財富增長，祖先生你看到的情況是怎樣的，目前市場對基金銷售是種什麼樣的態度？

　　祖 煜：確實國家宏觀經濟調控我們股市大幅下跌，促使基金凈值普遍下跌，前期基金讓投資人賺錢效應化為烏有，老百姓普遍覺得現在基金不能碰，跟做股票一樣，不能碰，我們的銷售確實非常嚴峻，最近新發行幾隻基金它的銷售形勢非常嚴峻，不容樂觀，另外引起這次銷售業績的下滑我認為有以下幾個原因，首先我覺得投資人對基金理財方式理解可能有一些偏差，原因是他們在我們在推介過程中一些投資人理解，基金理財這種方式就是能夠獲取高回報，就像做股票一樣獲取20%、30%一年這樣的回報，這就是我應該買基金理由，另一方面我覺得投資人對風險承受能力，對他們自己風險承受能力認識不足，一旦基金凈值跌破面值，或者跌破面值以下0.9元，這時候它就覺得恐慌，覺得自己對風險承受能力沒有。

　　主持人：祖先生分析了一下投資人心理，陳先生你也是管理過基金的，你覺得投資人應試怎麼調整它的心理，什麼樣的心態是一個合適的心態，剛才祖先生談的問題，我覺得目前基金銷售非常困難，一個市場低迷，還有一個非常重要原因是投資者心態問題，我們歷史在1750點的時候大家還人買基金，為什麼不在1450點的考慮做一些適當投資在基金方面，因為從1750到1450點大盤接近300個點回調，應該講市場風險已經得到充分的釋放，在這個時候從角度來看，我覺得是一個投資基金一個相對比較好的機會，我們不排除你進去以後在盤繼續往下走，我想下面空間是比較有限的。

　　主持人：陳先生認為買基金的時候還是應該選時候，有時候投資風險它會相對小一些，比如説在1400多點的時候買基金可能相對來講比1700多點安全一些，這是你的觀點，祖先生，你認為選基金品種方面是不是應該有一些考慮，隨著自己一些購買特點我風險承受能力？

　　祖 煜：我基本同意陳總説法，就是説投資人在建倉的時候在買股票的時候確實要考慮它市場風險，相對低的時候確實是購買新基金比較好的一個時機，另外一面讓投資人去選擇時間購買基金我覺得也難為投資人，因為投資人對市場判斷對大勢選擇它的能力肯定是不夠的，作為我們專業基金管理公司，應該幫助投資人認為自己對風險承受能力，幫助他們選擇不同風險收益特徵品種，市場上也有很多風險比較低，收益比較穩健的這類産品，可以把投資人引導在低風險收益穩健的産品上來。

　　主持人：祖先生認為應該選擇適合自己風險承受能力基金對你來講是最關鍵的，接下來我們看一個數據，我們看到5月份的宏觀數據，很關心，想知道兩位對宏觀數據的判斷和看法，公佈的數據是5月份CPI上漲4.4%，環比下降0.1%，另外數據投資增速比上月回落16.4%，兩位對這個宏觀數據有什麼判斷，我想這麼對投資人投資是有想幫助，陳先生你是什麼觀點？

　　陳湘永：其實這個數據出來以後，我想在業界市場可以形成一種共識，宏觀調控已經初見成效，對市場影響我想市場大幅度調整以後是否風險已經得到充分釋放，這時候對恢復投資人信心應試是很幫助的。

　　主持人：目前投資人比較關注消費物價指數變化，左先生，你認為4.4里面透露什麼涵義，未來又會是什麼樣的走向？

　　祖 煜：實際上4.4%主要是由食品價格引起的，大家可以注意到1-4月份消費物價指數上漲3%，1-4月份食品價格上漲達到10.1%，對消費物價指數上漲貢獻度達到25%，也就是説90%的壓力主要是由於物價上漲持平上漲引起的，未來我們認為物價持平上漲空間不會太大，未來CPI消費物價指數會穩中回落。

　　主持人：投資人非常關心宏觀經濟變化，其實更關心我們下一步怎麼做，兩位基金公司的經理，請你們預測一下三季度市場會是什麼狀況，投資方向會是怎樣的？

　　陳湘永：我想通過這次調整我們覺得下一步非常重要一點，我們基金管理公司在繼續加強個股研究行業研究同時加大對宏觀研究投入，提高宏觀研究水平，以前我們人員自身條件對宏觀研究不夠，所以對我們支持在這次調整中也發現支持不夠，我們一定要將價值投資理念或系統風險控制有機結合起來。

　　主持人：在目前市況下我們應該怎樣選擇適合自己風險承受能力的基金，這個問題我想祖先生談談你個人的觀點？

　　祖 煜：我們覺得第三季度市場可能還是一個震蕩築底過程，對基金公司投資而言，我們應該採取適度謹慎的策略，對投資人來講在震蕩築底過程中，適度投資一些基金，特別是一些進退自如的市場配置的平衡型基金，我覺得對風險防範，同時追求穩健收益，對投資人是非常適合的。

　　主持人：我們的投資人重視基金的投資理念之外，更重視基金服務以及它的信息披露，這方面我想聽聽兩位基金管理者有什麼看法，祖先生你對此有什麼看法？

　　祖 煜：我們認為服務比銷售更重要，沒有服務會永遠失去投資人，我們在將來停息披露中會更好的把我們的想法理念，向投資人説清楚，在未來産品説明書、招募説明書當中要把我們的投資策略，不僅僅是只當中産品推薦發行賣點，更要作為我們基金投資管理依據。

　　主持人：要真實的誠信的跟投資人做溝通服務，陳先生你對此有什麼樣的看法？

　　陳湘永：隨著基金管理公司對服務非常重視，我們一直把管理業績跟市場服務放在並重的地位，無論我們在硬體還是在軟體都比以前有大幅度提高，當然我覺得服務質量提升有一個過程，我們應該看到投資者持有人確實感受我們服務質量水平是逐步提高的。

　　主持人：你覺得有個過程，其中基金公司也是一個比較性事物，在探索事物中逐漸完善？

　　陳湘永：因為在服務模式、服務體系方面我們正在探索，哪一種模式、哪一種體現更適合中國目前市場，我們想用最少最有效方法來提升對我們持有人服務質量。

　　主持人：非常感謝兩位嘉賓，觀眾朋友感謝你收看本期《中國證券》，希望我們兩位嘉賓的意見對你的投資有幫助，下次節目我們再見