股價跌破發行價的思考（2004.05.27）

央視國際 2004年05月28日 16:57

　　主持人：張剛，本週可以説市場有不少的特點，一個是今天中小企業板上市，對市場來説有不少的喜氣，但是本週我們還看到，有三隻新股發行，它們的特點就是上市的當天，漲幅都比較低，一隻才17％，還有京西車軸昨天上市的，才30％多，也才，就是説整體而言，與以前新股發行漲幅是非常低的，是不是新股的投資價值，就漸漸已經失去了，人們開始懷疑，再一個它又反映出，當前市場一種什麼樣的特徵呢？

　　

　　另外一個特徵就是發行價較高的股票，往往是現價與發行價的差距比較大，那麼從統計這些公司來看，這是價差前五名的公司，比如烽火通信，它當時發行市盈率是50多倍，閩東電力當時它發行的市盈率是80多倍，而目前滬深兩市市盈率的話，基本在29倍左右，因此來看，發行價比較，定價比較高的股票，存在著跌破這個發行價這個風險。那麼從另外一個特徵來看，那麼主要是，因為小的公司，那麼跌破發行價的數量比較多，那麼由此可以看出來，那麼大盤股，特別大盤藍籌股，那麼它的風險性相對比較低，那麼總結完這個發行價的跌破特徵來看，似乎投資者對於目前的……

　　主持人：對他的新股的投資機會就産生了懷疑，他還有沒有投資機會？

　　張剛：目前來看，由於上市的一些新股都是20倍市盈率以下，因此的來講，投資者對跌破發行價還比較過於擔憂，雖然它近一階段上市定位比較低，另外從投資機會分析來看，已經跌破發行價這部分股票的話，要從兩個機會來把握，一個是低市盈率的股票，第二個就是成長性比較強，凈利潤增幅比較大的股票，從這個名單上來看，市盈率比較低的這些跌破發行價這個股票的情況來看，主要集中在鋼鐵板塊上。另外的話，從這個凈利潤增幅居前的這類股票來看的話，也主要是像鋼聯股份、本鋼板材也屬於凈利潤增幅比較大，成長性比較強的這類股票，因此來看的話，投資者對於跌破發行價的投資機會的把握的話，看來主要還是鎖定在像本鋼板材、鋼聯股份這類股票上。那麼這類股票，雖然跌破了發行價，但是由於自身的成長性因素，低市盈率的優勢，應該來講，即便是在大盤弱勢的情況下，也可以成為良好的資金的一個避風港。

　　主持人：那麼對於新上市的新股，就是我們還有沒有投資的機會，就是它上市漲幅那麼低，我們還可以更多的關注他們？

　　張剛：我覺得這部分股票，現在很大一個投資價值，特別像今天，像北礦磁柴，像世創電子，那麼這一類，近一階段上市的新股，都處於漲幅前列，也顯示出來新股上市定位低，的確是存在一個比較好的一個投資的機會。