石化板塊出現深幅下跌（2004.05.17）

央視國際 2004年05月18日 10:43

　　北京嘉賓國泰君安證券陳耀華

　　

　　主持人：對於石化板塊今天的突然補跌，很多投資者都表示了極大的關注，我們也請今天的兩位嘉賓把今天的這個問題給大家詳細的討論一下，我們請進兩位嘉賓，一位是來到上證所直播室，申銀萬國的錢啟敏。另外一位是來到北京直播室國泰君安的陳耀華。錢啟敏，我們今天注意到石化板塊明顯出現了這種補跌的行情，對於這個板塊的下跌，你有什麼樣的看法呢。

　　錢啟敏（申銀萬國）：我覺得石化板塊今天的下跌主要有三方面的原因，首先是對於貨幣政策的調控，因為最新公佈的4月份的物價消費指數是上漲了3.8％，所以市場的升息預期是繼續的存在，這在一定程度上影響對於後市的判斷和操作。其次受到宏觀調控的影響，由於石油化工行業也處在宏觀調控的範疇當中，雖然宏觀調控已經初步見效，但是對於投資者來説，對於行業未來的前景實際上也趨於一種謹慎和保守的評估，此外就是從業績和基本面的情況來看，由於這些個股我們注意到他們主要是以石油化工的加工為主的，那麼現在的國際油價是居高不下，那麼最新的原油價格已經突破了每桶41美元，達到了近13年以來的新高，在這樣的情況下面，擠壓了石化類上市公司的利潤的空間，雖然通過價格傳導機制，也會向下游傳遞，但是這個傳遞有個滯後的過程，就短線而言，上述這些因素使石化股起到了領跌的作用。

　　主持人：按照你這樣的一個分析，對於石化股這次下跌，是一個價值的回歸呢，還是説純粹一個技術性的調整？

　　錢啟敏：我覺得對於週期性行業來講，由於它去年的累計漲幅較大，因此從某種程度，尤其是配合宏觀經濟的這樣的一個情況來看，是出現了一定的價值回歸，具有這樣的一個特性，但是與此同時，其中也帶有一部分的技術調整的要求，因為畢竟去年它的累計漲幅比較大，而且一直很抗跌，拒絕調整，因此隨著周邊環境出現的變化，它有技術性調整的成分，但是總體來看，還是價值回歸的因素佔主導的地位。

　　主持人：好的，我們再來聽聽北京嘉賓陳耀華的看法，陳耀華，錢啟敏認為是價值回歸的成分更重一些，你怎麼看今天石化股整體的這種破位下跌？

　　陳耀華（國泰君安證券）：我覺得這個有三個方面，第一個是從政策方面，宏觀調控從三個行業到四個行業，現在覆蓋到九個行業，這個化工也是一類，另外就是國際油價的上漲，另外一個就是大盤的持續下跌，強勢股補跌一個現象，也就是三方面促成了石化股的下調。

　　主持人：是價值回歸的一個可能性大一些，是嗎？

　　陳耀華：我覺得這是一個調整補跌的一個新的變化。