連續陰跌的原因分析（2004.04.15）

央視國際 2004年04月15日 19:46

　　北京嘉賓 華夏證券的銀國宏

　　

　　主持人：剛才我們兩地記者都談到，現在投資者持股信心在下降，有很多擔憂，昨天我們在看到機構對今天走勢預測的時候，有69％的機構認為，今天會反彈，但是我們看到今天的行情是衝高回落的走勢，你們認為造成今天這個衝高回落的一些原因是什麼。

　　范路：我認為之所以大盤還是走出繼續弱勢的話，包括我們説大盤從最高點，1780點左右調整下來，應該説調整100多個點這種點位，主要有以下三方面的原因，第一個，我認為大盤本身有需要調整的要求，打開大盤K線圖看，從周K線來看，RSA指標，在大盤創出新高過後，並沒有再創新高，説明整體市場有一種需要調整和一個技術回補的要求，從心態上來説，也就是前期大盤漲的過高過後，一些主力機構獲利籌碼非常多，這個獲利籌碼有一個兌現，特別是對人們預期，貨幣緊縮政策的預期，有一個獲利籌碼回吐和兌現的要求，導致大盤的調整；第二個理由，我們認為是主力機構空盤非常多的持籌比較多的股票，這種連續的跳水，就是德隆係等等，它們股票連續跳水，拖累大盤一定的指數和其餘一些個股；第三，我們認為，是一些機構投資者的減持，從開放式基金的情況來看，我們覺得它選擇高位，贖回的要求比較多，所以説它們這些，開放式基金所持有的重倉國企大盤股，在今天表現都不是特別理想，甚至有些遠遠弱于大盤的走勢，這在於他們一些被動減持的結果。

　　主持人：銀國宏，很多投資者都非常關心這次調整的幅度到底有多大，你怎麼看？

　　銀國宏：我覺得現在擔心調整幅度實際上稍微早了一點，實際上我們知道這次調整的幅度還沒有達到前一次調整的低點163點，也就是説實際上距離那個163點，大概還有40、50點的空間，所以説現在就擔心，我覺得略微早一點，但是從一個基本的判斷來講，在中長線維持上升的趨勢當中，這一次調整的低點，不應該比上一次調整的低點低，所以從大致方向判斷的話，我認為一個相對悲觀一個結論，應該不會低於前期的一個低點。從一個相對中性的角度來講，我覺得大概在1650的附近會止跌，相對樂觀來講，我覺得到今天基本上差不多到位了，這是我大致三種判斷。我個人給大家一個建議，你如果做1680這樣的判斷，或許你覺得有一定的風險，那麼我建議你選擇1650這樣一個位置，作為這次調整幅度的預期目標位，我覺得可能相對比較適中和有可能獲得一些新的底部買入機會。