大趨勢2004中國股市研究報告——報告篇(2003.12.29)

央視國際 2003年12月30日 14:38

　　主持人：羅曉芳

　　主持人：十位所長，縱論市場趨勢，五大主題，把握投資機會，這裡是《中國證券》的特別節目，大趨勢——2004中國股市研究報告。今天我們為你奉獻的報告篇，在本期節目中10位權威的經濟專家將為你整體把握五大主題，《中國證券》詳實的調查統計為2004中國股市的大趨勢做出理性的分析，下面就讓我們共同關注2004中國股市研究報告的最後一集——報告篇。

　　這是一份用數字説話的報告

　　這是一份匯集各方精華聲音的報告

　　這也是第一份中國股市電視報告

　　這就是：大趨勢2004中國股市研究報告

　　宏觀

　　政策、貨幣、內需三大政策將為2004年的中國經濟保駕護航，成為中國經濟在全球範圍內一枝獨秀的助推器，2004年電力、石化、鋼鐵、汽車等行業已經率先換來齊聲喝彩，有望續寫2003的輝煌。

　　公司

　　2004大盤藍籌將構築股市中樞，成為市場基石中的主角，好似航母開拔帶動整個市場揚帆遠航。

　　市場

　　作為經濟的晴雨錶，中國股市將與中國經濟共同成長，眼下已初露尖尖小牛角，展望2004中國股市的曙光將在前方不遠處等著你，在學習中進步，在實踐中總結，在快樂中成長，在痛苦中成熟。步入11載股市風雲的投資人正舉起價值投資的鮮明旗幟，分享著股市風雨之後的彩虹。

　　非典的肆虐並沒有阻止中國經濟前進的步伐，2003年我國國內生産總值11萬億人民幣，進出口總額8400億美元，國民經濟8.5%左右的增長速度向人們詮釋了一枝獨秀的中國經濟特有的芬芳，展望即將來臨的2004，專家們信心滿懷，他們不約而同地用速度、政策、産業幾個字眼為我們勾勒2004年的中國經濟藍圖。

　　關鍵詞1：速度

　　姚景源（國家統計局總經濟師）：“2004年的國民經濟增長不會低於7%，但是在2004年的經濟增長中我們可以看到很重要的亮點，它不一定在速度上面，非常重要的2004年我們中國的國民經濟在增長當中，我們的經濟結構會進一步優化，經濟增長的質量會得到增強，我們的統籌發展和協調發展問題會得到很好的解決。”

　　徐宏源（國家信息中心戰略部副主任）：“總體上來講經濟增長速度略有回落，但是依然是一個高增長。”

　　關鍵詞2：政策

　　姚景源（國家統計局總經濟師）：“就是説2004年我們要保持政策的連續性和穩定性，所以我想2004年中國經濟運行的政策環境會和今年一樣。”

　　徐宏源（國家信息中心戰略部副主任）：“2004年中央經濟工作會議已經做了明確的安排，就是穩定政策適當調整，在這種情況下我們的宏觀經濟政策收緊或者像今年這樣大幅度放鬆的可能性都不存在，而是根據經濟增長需要的水平進行擴張。”

　　關鍵詞3：産業

　　姚景源（國家統計局總經濟師）：“明年在産業結構當中會發生比較好的優化，就是説在一二三産業當中我們會看到第三産業革命會得到更好的發展，所以第三産業在明年的經濟發展當中會成為一個亮點。”

　　徐宏源（國家信息中心戰略部副主任）：“從明年的情況來看，一部分行業還會繼續保持比較高的增長速度。”

　　關於2004年中國宏觀經濟這一主題我們就GDP的增長速度對10位經濟學家進行了調查，10位經濟學家的增速的預測都大於8%。調查發現10大券商的研究所所長一致看好我國2004的宏觀經濟，10位所長都預測我國2004的GDP增速將達8%以上。同時《中國證券》還就這一問題對70家券商和諮詢機構進行調查，結果顯示64.3%的被調查者認為我國2004年的經濟增速在8%以上，35.7%的被調查者認為這個增速在7.5%-8%之間，沒有1家機構認為這個數字在7.5%以下。

　　持續凱歌的中國宏觀經濟背景下國內各行各業也是姹紫嫣紅滿園春色，繼鋼鐵、汽車、金融業在2003年初譜寫春天的序曲以來，電力、石化等也不甘其後，迎風飛揚，在春天的氣息裏洋溢著勃勃生機，他們攜手盛裝舞步在中國經濟的舞臺，一同分享著中國經濟增長的快樂與充實，2004年中國經濟舞臺上誰會成為光彩照人的主角。

　　關鍵詞1：復蘇

　　劉世錦（國務院發展研究中心産業經濟研究部部長）：“有一批主導産業帶動以後，一些相關的行業比較説港口、交通、物流，包括一些服務業，像汽車、房地産這些發展起來以後，跟它相配套的服務業的發展在今後相當長一段時間內潛力也是很大的。”

　　金碚（中國社科院工業經濟研究所副所長）：“隨著世界經濟的復蘇應該説紡織業有一個很大的發展空間。”

　　關鍵詞2：增長

　　劉世錦（國務院發展研究中心産業經濟研究部部長）：2004年産業發展總體看是2003年一個比較快增長勢頭的延續。

　　金碚（中國社科院工業經濟研究所副所長）：2003年在投資的強勁拉動下，鋼鐵、石化、能源、電力這些産業有一個比較明顯的增長，我認為這個增長勢頭在2004年還會繼續強勁增長。

　　關鍵詞3：分享

　　劉世錦（國務院發展研究中心産業經濟研究部部長）：最近一段時間表現為短缺的一些行業應該比其他行業更好一些。

　　金碚（中國社科院工業經濟研究所副所長）：和強勁增長的産業相關的一些産業我認為這個很大程度上分享中國經濟增長的優勢。

　　談到行業一個扣人心弦的問號就是2004年你最看好的行業是什麼？10位經濟學家看好的行業依次是汽車、電力、能源、交通運輸等，10大券商研究所長中在2004年裏看好行業依次是電力、石化、鋼鐵、能源、汽車、金融等行業。同時《中國證券》欄目還對70家券商和諮詢機構就這一問題進行了調查，被他們看好的行業依次是電力、石化、交通運輸、能源、銀行，另外鋼鐵、有色金屬等也被他們看好。

　　上市公司是證券市場的基石，其中誰創造了更多的財富，誰是中國證券市場近1300家上市公司的佼佼者，群眾的眼睛是血亮的，在監管層嚴格透明的制度下上市公司是優是劣都不用拉出來溜溜了，不過善於用手也會用腳投票的公眾們在2003年裏還是看到了他們集體進籌的好消息，績優藍籌股穩健成長的足跡成為基石的榜樣，都説榜樣的力量是無窮的，在我們眾人企盼的2004年裏基石中的榜樣該是什麼榜樣呢？

　　　關鍵詞1：景氣

　　劉紀鵬（首都經貿大學公司研究中心主任）：“明年中國上市公司一個是沉寂了3年之後應該進入一個比較景氣的週期。”

　　劉姝威（中央財經大學中國企業研究中心主任）：“2004年我國宏觀經濟將繼續保持較高的發展勢頭，主要行業將保持較高的景氣指數，這決定著我國上市公司的景氣程度將不斷提高。”

　　關鍵詞2：藍籌

　　劉紀鵬（首都經貿大學公司研究中心主任）：我想在2004年將強化業績良好，在行業中佔龍頭地位的。

　　劉姝威（中央財經大學中國企業研究中心主任）：在2004年我國上市公司中的藍籌股將增加。

　　關鍵詞3：風險

　　劉紀鵬（首都經貿大學公司研究中心主任）：對每個上市公司它的業績的連續，不出現暴漲暴跌的判斷，不要簡單的被報表所蒙蔽，也是需要我們有關的仲介各方和監管部門必須要提示的風險，也是投資人應該注意的風險。

　　劉姝威（中央財經大學中國企業研究中心主任）：只要上市公司不斷加強內容風險控制系統，這些風險對上市公司的贏利能力和投資者利益造成的損害會降低到最低程度。

　　判斷2004年上市公司的價值和成長性，最重要的標準是什麼？我們在調查中發現，10位專家認為公司和行業背景是首要因素，然後依次是公司的治理結構和管理能力，公司2003年的經營業績，而公司目前的股價，公司的股本結構和市值這兩個因素在他們看來是相對次要的。關於2004年上市公司的價值和成長性的判斷標準10大券商研究所所長的觀點依次是：行業背景、治理結構、當前股價、股本結構與市值、2003年業績，關於2004年上市公司的價值和成長性的判斷標準70家券商和諮詢機構也亮出了他們的觀點：行業背景、治理結構與管理能力、2003年業績、股本結構與市值、當前股價。

　　都説證券市場是國民經濟的晴雨錶， 可陰雨連綿的中國股市相對於陽光的燦爛的我國經濟而言可以説是東邊日出西邊雨，不過陽光總在風雨後，3年漫長等待的路途盡頭2003年11月市場為等待的人們帶來了遲來的愛，3年的沉寂終於迎來了一股久違的小牛模樣。

　　關鍵詞1：局部

　　王遠鴻（國家信息中心財經證券處處長）：“明年新入市的一些增量資金可能會尋著價值投資這種理念，同時還可能會進一步的發掘一些有投資價值的行業和企業，所以局部行情肯定是可以得以維持的。”

　　張鐵剛（中央財經大學經濟學院院長）：“估計2004年還是由局部的牛市最後演化成一個上升的行情，這個出現的概率應該説是比較大的。”

　　關鍵詞2：暴發

　　王遠鴻（國家信息中心財經證券處處長）：至於明年能不能出現類似像519井噴式的或暴髮式行情，我個人覺得可能性不是特別大。

　　張鐵剛（中央財經大學經濟學院院長）：中國股市近年來一直在走熊，這個其實和國外也是差不多的同步的，走熊這麼長時間股市有它自己的運行規律，所以我想出現暴發行情可能性還是比較大的。

　　關鍵詞3：資金

　　王遠鴻（國家信息中心財經證券處處長）：現階段進入股票市場總體資金，從外圍來説應該是居民儲蓄，另外從可能進入的這一塊包括目前直接進入市場的有基金、證券投資基金、券商、社保基金、保險資金，這基本上構築了進入證券市場的主體資金。

　　張鐵剛（中央財經大學經濟學院院長）：2004年股市如果上漲肯定是資金推動型的。

　　關於2004年中國股市整體走勢的判斷，《中國證券》對70家機構就這一問題進行了調查，結果顯示52,8%的機構認為市場將呈現局部牛市特徵，強者恒強，指數代表性部分失真，21.4%的機構認為市場將整體向好，指數漲幅將超過30%，17.2%的機構認為市場將是謹慎向好的平衡市，指數漲跌幅均不超過15%-20%，8.6%的機構認為由於眾多不確定因素存在，可能使市場劇烈震蕩。關於2004年中國股市整體走勢的判斷10位經濟學家的首要觀點是市場將整體向好，指數漲幅將超過30%，關於這一問題10券商研究所所長的主要觀點是市場將呈現局部牛市特徵，強者恒強，指數代表性部分失真。

　　如同中國股市投資者達成的默契，價值投資這個關鍵詞在2003被廣泛認可，以基金為代表的機構投資者高舉價值投資的旗幟，在學習中進步與成長的廣大投資者開始在心理和實踐中認可了這個理念，我們欣喜的看到在2003年度從宏觀經濟到行業、從公司到市場投資一個良性循環的鏈條已顯現雛形，冬天過了，春天還會遠嗎？中國資本市場在歷經風雨洗禮後將踏浪前行，走進我們翹首以盼的新時代。

　　關鍵詞1：價值

　　吳曉求（中國人民大學金融與證券研究所所長）：“從2003年下半年以來中國資本市場就已經慢慢步入一種價值回歸的階段，2004年這種眾性的投資將會慢慢的凸現。”

　　潘福祥（賽爾投資有限公司總經理）：“2004年市場價值發現應該是一個艱難的過程，但是這並不妨礙我們可以運用更科學的方法去挖掘新的投資價值和投資機會。”

　　關鍵詞2：學習

　　吳曉求（中國人民大學金融與證券研究所所長）：我們要學習QFII境外機構投資者，我們要學習中國的機構投資者，只有在學習中我們才能取得最大的收益。

　　潘福祥（賽爾投資有限公司總經理）：證券投資是一個與時俱進的學問，全體投資者都有一個重新學習的過程，要從過去過於關注概念、關注主力動向轉向關注公司、關注行業、關注企業價值。

　　關鍵詞3：控制

　　吳曉求（中國人民大學金融與證券研究所所長）：資本市場上它永遠是一個週期性的，這就要求我們要控制節奏，要控制慾望，控制了慾望，控制了節奏就控制了風險。

　　潘福祥（賽爾投資有限公司總經理）：在2004年證券市場整體趨勢向上的情況下，我們投資者仍然有非常重要的任務，要控制自己的投資行為，要控制自己的操作節奏。

　　關於2004年中國股市應遵循的投資理念與贏利模式，《中國證券》對70家券商和諮詢機構的調查結果顯示，40%的機構認為應淡化指數，以綜合性標準精選個股，35.7%的機構認為應堅持價值投資理念，長線重倉持有藍籌股，12.8%的機構認為價值投資會迅速的過度反應演變為市場投機行為，應選擇中短線操作思路，11.5%的機構認國在價值判斷的前提下應適度分散投資控制風險。關於2004年中國股市應遵循的投資理念與贏得模式10位經濟學家的首要觀點是在價值判斷的前提下應適度分散投資控制風險，關於這一問題10大券商研究所所長的主要觀點是應淡化指數，以綜合性標準精選個股。

　　後記：中國股市需要需要學習，《中國證券》願與你一路同行，一起努力