焦點對話：基金評價正當其時(2003.11.17)

央視國際 2003年11月17日 20:05

　　對話焦點人物，傾聽市場心聲，歡迎收看《中國證券》焦點對話。如果您是基金的持有人，或者打算進行這方面的投資，那您一定會注意到，目前國內的基金産品，就像一群孿生兄弟。不僅長得像，連名字都差不多，而隨著基金業的壯大，會有更多的孿生兄弟，加入到他們的行列中去。因此，選擇就成了一道難題。投資者不僅要聽基金銷售人員的推介，更需要能得到獨立客觀的基金評價信息，以幫助他們做出正確的投資決策。美國晨星公司，就是目前國際上最權威的基金評價機構，他們的産品除了基金評價外，還涵蓋了股票等其他財經領域。今年年初，晨星公司在深圳設立他們的分公司，他們認為，目前在中國開展基金評價正當其時，本欄目記者萬方日前對其董事長進行了專訪。

　　美國晨星公司的創始人兼董事長喬－曼斯威托，畢業于美國芝加哥大學，曾經是一名證券分析師，1984年創建晨星，經過不到20年的時間，晨星已經成為全球最知名的基金評價機構，它以獨立第三方的立場所發佈的基金評級結果，成為各國投資者選購基金産品的指南，晨星的業務已經遍佈了歐洲和北美，並成功進入韓國和日本，2003年2月晨星在深圳設立了子公司。

　　萬方：我們知道晨星作為獨立第三方的機構，是不做任何投資的，但是我想問您一個比較私人的問題，您個人做不做投資呢？

　　喬－曼斯威托：毫無疑問我熱愛投資，我對於投資活動很熱衷。作為個人我大量地投資于基金和股票，因為在創立晨星之前，我是一名股票分析師，我從事投資研究，因此我在業餘時間做大量的投資，樂此不疲，我是一個非常熱衷的投資者。

　　萬方：那麼您最崇拜的投資人是誰？

　　喬－曼斯威托：這很容易回答，是沃倫－巴菲特。他是我最喜愛的投資家，我追隨他的投資活動有將近20年的時間了，甚至在創立晨星之前，我還是股票分析員的時候，就喜歡讀他的年報，我還鼓勵聽眾也去閱讀，這些內容網上都有，他評價公司的方式是非常有影響力的，晨星所倡導的投資理念在很大程度上也建立在巴菲特投資哲學的基礎之上。

　　萬方：那麼您個人對於投資的愛好，與晨星的這種獨立第三方的地位會不會存在衝突呢？

　　喬－曼斯威托：問得好，首先晨星公司的員工不允許購買上市基金管理公司的股份，因此我自己也沒有這些基金公司的股份，我們對基金的分析並不會真正地影響共同基金的價格，因為基金的價格取決於它所持倉的股票，而如果擁有一隻特定的基金，就會改變分析師對這只基金的評價。

　　萬方：你們研究的産品多達10萬種，也包括了股票年金和其他的金融産品。

　　喬－曼斯威托：關於利益衝突的問題，我們的分析師不允許購買其研究的公司的股票，比如一個分析師研究IBM公司，他就既不能購買IBM的股票，也不能購買IBM競爭對手的股票，因此我們禁止股票分析師購買其研究的公司股票，關於債券等其他産品，分析師就不可能影響到它們的價格，所以我們分得很清楚，如果分析師的研究有可能影響到證券價格的話，他們就不能擁有這類證券，因為我不是分析師，所以我可以擁有很多公司的股票，其實我們鼓勵員工進行投資，因為這樣可以更好地了解投資者需求，設計出更多的産品，成為更好的員工，這其實也是晨星的一個企業文化。

　　今年9月4日，美國紐約州司法部長斯皮策對四家涉及非法交易的基金管理公司提起訴訟，引起了公眾對基金業誠信問題的關注，到目前為止，已經有十家公司向美國證監會承認它們與一些客戶存在著所謂特殊協議。對這一事件，晨星做出了它異乎尋常的反應。

　　萬方：近來美國有四家著名的基金管理公司因為違規操作被捲入了司法程序，那麼晨星一改往日客觀中立的姿態，明確地建議投資者不要購買這些公司的産品，晨星為什麼會做出這樣的舉動？

　　喬－曼斯威托：美國當前的共同基金醜聞，是我從業20年來所聽説的最大的醜聞，捲入醜聞的這些基金公司嚴重違規，把管理者的利益放在了持有人的利益之前，我們之所以前所未有地建議持有人，賣出這些基金公司管理的所有基金，核心在於他們沒有把投資人的利益放在首位，把錢交給它們不夠安全。

　　萬方：我不知道您是否注意到，中國近期剛剛出臺的投資基金法？

　　喬－曼斯威托：這真是個好消息，基金法的通過對於中國基金業的發展是個好消息，對於像晨星這樣正準備在中國開展業務的公司來説也是恰逢其時，這可以與美國1940年出臺的基金法相提並論，它搭建了中國基金業規範運行的舞臺，為中國基金業的快速成長奠定了基礎，總之這是個好消息，有利於中國基金業未來的發展。

　　萬方：我們知道中國是一個新興的相對來説比較特殊的市場，投資者的需求往往也是比較特殊的，我們舉個例子來説，中國的許多中小投資者不僅僅需要對證券基本面的分析，同時還希望獲得某種前瞻性的預測，但我們知道，晨星是不做這種預測的，那麼你們在中國如何立足呢？

　　喬－曼斯威托：這個問題問得好。晨星是傾向於做基本面分析的公司，我們對於預測持懷疑的態度，預測未來是很困難的，我們寧願分析基金投資組合以及基金經理的行為。我們也嘗試研究中國市場，研究其中的需求，我們對於晨星固有的理念和中國的市場需求之間的差距持開放的態度。我們在韓國了做過類似的嘗試，我們根據韓國的市場情況調整了評級標準，所以我們的態度是開放的，但是無論最後我們採取何種方式，都必須與我們的基本原則相吻合。　

　　晨星公司看好中國基金評價業的市場前景，其實是看好中國資本市場的誘人前景。在採訪中，喬－曼斯威托還向記者透露，他們將在明年早些時候,開始對中國內地的基金進行評級。這些評級結果，投資者都可以免費獲得。