焦點對話：富國基金牽手蒙特利爾銀行

央視國際 2003年10月23日 20:28

　　對話焦點人物，傾聽市場心聲，歡迎收看《中國證券》焦點對話。2003年，中外合資和外資參股的基金公司在我們的證券市場上紛紛出現，有人説狼來了，因為外資最終將接管我們的基金公司，有人説，這並不可怕，他們只不過是來淘金的，還有人説，這是一件好事，因為國內的基金管理公司正可以借這個機會發展壯大，這些觀點正確與否只有靠時間來印證，我們今天把目光聚焦在外資所為何來呢？今天的焦點對話，我們將播出記者王乃偉將與蒙特利爾銀行和富國基金高管人員的對話，在對話開始之前，先來看一段蒙特利爾銀行的背景。

　　 蒙特利爾銀行成立於1817年。2002年6月，BMO金融集團成立，將蒙特利爾銀行及其所有成員公司統一納歸旗下，管理的資産超過了2700億加元，有超過800萬的客戶量，1100個辦事機構分佈在全球各地。BMO是惟一的一家已連續13年獲取高於13%回報率的主要北美銀行，也是北美第六大直接投資公司。富國基金管理有限公司成立於1999年4月，是中國證監會首批批准成立的十家基金管理公司之一，原註冊資本為1億元人民幣。目前管理著四隻封閉式基金和一隻開放式基金，發行規模超過100億元。富國基金的債券投資以往業績優異，2002年其債券投資收益躍居業內首位。

　　記者：我想投資者可能會非常關心這樣一個問題，這兩年中國以至全球的證券市場都比較低迷，蒙特利爾銀行為什麼會選擇這樣一個時機介入中國證券市場？

　　李凱升（蒙特利爾銀行資産管理公司CEO）：實際上，兩年對於一個投資週期來講是短暫的，對於投資來講，低迷的時候進入比高的時候進入要好，我們一般是注重中長線。在我們這輩人的有生之年，中國將會成為全世界第二大的經濟實體，那麼在這樣的一種增長中，會孕育很多機會。

　　記者：蒙特利爾銀行完全可以作為一家獨立的QFII進入中國證券市場，為什麼你們會選擇參股富國基金，你們出於一種什麼樣的考慮？是對中國市場的不了解，還是你們認為中國證券市場相對不夠完善？或者是蒙特利爾銀行，在這次行動的背後還有著更大的追求？

　　李凱升：QFII這一計劃是很有趣的，我們也一直在做研究，如果蒙行作為QFII進入中國市場，只能帶來資金，我們採取了更主動的投資，我們不但帶來了資金，同時我們還帶來了管理上的專長，營銷、治理結構上的專長。

　　記者：除了參股富國之外，蒙特利爾銀行是否還採考慮過用其他的方式介入中國證券市場？

　　李凱升：基於我們和富國的關係，近期我們會把主要精力，集中在基金管理業務中，這是第一步。第二步我們會進入到銀行業務中，關於銀行方面的業務，你知道央行現在有了新的規則，我們也在抓緊這方面的研究。

　　記者：據我們了解，富國此次與蒙特利爾的合資是國內第一家以外資直接參股的方式，進行合資的基金公司，那麼我知道，你們雙方合作談判的時間也比較長，幾乎跨越了中國正式加入世貿的一前一後的時間，那麼李總您認為在這期間，最值得我們借鑒的是什麼？您認為最艱難的又是什麼？

　　李建國（富國基金管理公司總經理）：談判中可以説最艱難的談不上，但是最突出的問題主要是股權的比例和股權價格的定價，可以説我們兩年多的談判裏面大約有三分之一的時間是圍繞著這兩個突出問題來進行談判。

　　記者：那麼李總，您個人認為富國和蒙特利爾的合作，對於國內一些基金管理公司特別是一些老的基金管理公司，是否有一些借鑒作用？

　　李建國：如果從借鑒意義的角度來講，實際上富國與蒙行最初的談判是計劃新設一家新的基金管理公司，因為這是在中國加入世貿之前，我們談判所達成的結果，但隨著中國加入世貿，以及中國政府相應法規、法律文件的出臺，我們那條路很難走下去，最後我們就採用一個對於老公司而言，我們採用一個創造性的辦法，就是定向的增資擴股。這樣做我想起碼有三個方面的好處，第一個可以增強富國的資本實力，第二個不用涉及原有股東的退股問題，第三個在股權定價上相對比較容易，這樣比較容易達成合資的談判結果。

　　資料：富國與蒙特利爾銀行合作歷程

　　在各基金管理公司與外資的合資談判中，富國與蒙特利爾銀行可以説是進行得最順利的一對。從最初的技術合作到最終的成功，其間沒有“中場換人”，也沒有出現“另結新歡”的尷尬。富國與蒙行最初的接觸始於2000年10月。一個月後的11月24日雙方簽署了合作意向書，12月中旬開始合作談判。中國加入世貿之後，由於新政策的確立，富國做出了整體合資的新選擇。2002年9月，富國的5個老股東和蒙行共同簽訂了合資法律協議書，富國基金的註冊資本金由原來的1億元增加為1.2億元，蒙行參股2000萬股，比例16.67%，成為6個平均持股股東之一。2003年05月蒙行參股富國基金的申請獲得中國證監會的批准。

　　記者：如果説把中外合資合作基金比喻成一場婚姻的話，那麼你們二位是誰追求誰呢？

　　李凱升（蒙特利爾銀行資産管理公司CEO）：可以説在婚姻中，雙方尋求的是一種互補，尤其是專長上的互補。我們雙方希望通過互補，在中國市場上做得更好，我們的婚姻是很好的婚姻，帶來了互補性的專長。

　　李建國（富國基金管理公司總經理）：我理解可能算是雙方一見鍾情吧！富國選擇蒙特利爾銀行，這樣一個以商業銀行為主體，資産管理業務並重的金融集團，作為一個合資對象，而沒有選擇一個單一的資産管理公司，主要是出於對中國基金業未來發展的一些判斷和考慮。我們預見到在中國未來的基金市場上，隨著開放式基金的推出，基金産品的開發、設計、銷售和客戶服務，將會成為制約一個基金管理公司發展的非常重要的關鍵因素之一，而在這方面蒙特利爾銀行具有非常強的優勢。

　　記者：那麼如果説中外合資成立一家新基金，就像一對年輕人成立一個獨立的新家庭，而蒙行參股富國基金，倒有點像中國人常説的“倒插門”，是一個上門的女婿，蒙行為什麼會採取這樣的方式？

　　李凱升：我認為與已成立的基金公司合作，會有很多的優勢，首先你的合作夥伴已經在市場上有了現成的産品，有了管理的團隊，管理的系統，在現有基礎上增加新的東西，要比從零開始容易一些。成立新的基金公司，可能只是談判上容易一些。

　　記者：我不知道蒙特利爾銀行是否注意到這樣的一個現實，你所選擇的富國基金並不是一個十分富裕的“家庭”，在中國的基金業當中，富國基金它的業績只能算是一個中游水平，你為什麼不選擇一個更好的家庭，業績更好的基金管理公司呢？

　　李凱升：富國已經夠富有了，因為它有很多特點，會使它的業績在未來一段時間增長，它積累的經驗，它的工作態度和工作紀律以及我們最為關注的誠信素質，有關投資技術上的問題，我們雙方一直都在探討，實際上富國的業績在過去的一段時間已經有了起色。

　　李建國：現在合資成功了，蒙行作為新家庭中的一員了，它當然會更關心富國公司，整個管理髮展和運作情況，比如富國現在正在發行的第二隻開放式基金，富國天利增長債券投資基金，從産品的構思産品的設計開發整個過程都得到了蒙行專家的大力支持，同時也幫助富國投資程序，績效評估和風險控制等方面，提供更大的支持和幫助，保證富國能夠形成一個較為良好的，可持續發展的道路。

　　記者：我還想問這樣一個問題，蒙特利爾考沒考慮過，先做富國的女婿，然後做富國的家長？

　　李凱升：我們很高興能夠成為富國大家庭中的一員，也很高興在這個家庭成員中，有中國很有實力的合作夥伴，包括了中國一流的券商，隨著我們對中國市場的了解，我們也會去探索實現野心的機會，我們很喜歡我們現在的夥伴。

　　與國外成熟市場相比，中國的證券市場還很年輕，中國的基金行業也才剛剛起步，但是正因為年輕，中國的證券市場才更具有潛力，正因為剛剛起步，中國的基金才更有發展的空間，我們希望中外合資基金能夠一路走好，為投資者創造更多的財富，為市場增添更多的活力。