投資關注(2003.08.01)

央視國際 2003年08月04日 12:02

　　主持人：李　楠

　　嘉　賓：呂立新　北京證券研發中心總經理

　　主持人：歡迎繼續收看《中國證券》，在以下的節目當中我們邀請到的嘉賓是北京證券的呂立新先生，你好，歡迎來到我們的演播室。接下來我們將和嘉賓一起來分析一下本週的市場熱點問題，今天我們通過大智慧的網絡系統對1100名投資者進行了調查，他們認為本週有4個問題是他們最關心的。

　　本週你最關心的市場問題是什麼?

　　就這一問題本欄目共對1100名投資者進行了調查，調查結果顯示：

　　36.2%的投資者最關心最近擴容壓力對市場影響；

　　26.4%的投資者關心最近央行加大回籠貨幣資金的力度對證券市場資金面的影響；

　　21.2%的投資者關心南方航空的走勢對市場中期走向將會有多大影響；

　　16.2%的投資者關心如何看待市場本輪調整。

　　主持人：從調查結果來看大家對市場擴容問題是比較關心的，的確我們看到近期像增發、配股、新股發行在加快，你覺得這會對市場造成很大的壓力嗎？

　　呂立新：我想是的，因為股市是一個複雜系統，需要維持很多平衡觀它才能平衡的運行，一旦供求關係被打破股市可能就會失衡，往下走，特別是在發行節奏加快的時候，前期像一些電力股發行了可轉債，一些航空股發行之後，後市可能還有一些銀行股、電力股，這些股票都是大盤股可能要推出來，我認為對3季度和4季度行情，特別對市場資金面可能會構成一定的壓力。

　　主持人：而且投資者對獎金面的擔心還來自另外一個方面，就是近期央行貨幣政策，明顯感覺到央行在加大回籠資金的力度，你覺得你怎麼看待這個貨幣政策？

　　呂立新：今年以來貨幣供應量增幅非常快，達到過去6-7年來的最高，可能會産生一系列後續問題，在此央行可能在下半年要推出一系列調整貨幣政策的措施。我個人理解就是貨幣政策可能會緊縮一下，那麼很多人認為貨幣政策只對貨幣市場起作用，對資本市場沒有影響，我個人不同意這種看法，為什麼，因為我們國家雖然貨幣市場和資本市場通道非常狹窄，但是畢竟還有一些，舉例來説，像證券公司進入銀行同業拆借市場，證券公司利用自盈的股票做質押，向商業銀行申請貸款，這都是由貨幣市場向資本市場傳遞的一個渠道，一旦貨幣政策進入緊縮階段之後，券商同業拆借融資成本會提高，質押貸款成本也會提高，甚至根本就貸不到了，所以很可能影響機構投資者，證券公司在股票市場資本金規模，對於上市公司，對於其他機構投資者來講我想影響類似的，同時由於緊縮之後上市公司向商業銀行申請貸款的成本會加大，所以會影響它的財務的成本，影響上市公司的業績，對於上市公司長期發展也不是太有利的。

　　主持人：投資者關心的第三個問題，關於南方航空上市，而且甚至有傳聞説把它看作股指運行的一個方向標，你對目前南方航空的一個表現有什麼看法？

　　呂立新：因為南方航空股權比較大，股指權重也很大，所以它作為大盤的一個風向標我認為是沒有問題的，投資者把南方航空把它作為近期的風向標有它特別的意義，為什麼這麼講，因為大盤在這次擊穿1500點之後，投資者非常希望通過主力行為的一些表現來證實一下1450-1470是不是大盤的一個底部區域，所以想借助南方航空上市，是不是能夠高天高走，或者是平開高走，而不是高開低走，帶動指數繼續往下行，從現在南方航空最近幾天的表現看，南方航空在本週的週三有一個突然發力上攻的動作。這個動作應該是部分的證實了大家把南方航空作為大盤走向風向標的判斷。

　　主持人：對於目前的近一段時間調整你又是怎麼看的？

　　呂立新：這次調整應該説是受到了一些利空傳言影響，雖然這些傳言被一一證實、被否決了，但是大盤仍然是很疲弱的一個狀態，大盤什麼能結束這種波弱狀態呢，我認為要滿足3個條件，這3個條件我認為也不太難實現。第一個條件是如果大盤兩個市場成交金額再一次接近60億左右，就是大幅的縮量，第二個條件南方航空能夠繼續往上走，如果繼續往上走證實我們前面的判斷又是正確的，第三個條件我認為是盤面上能不能迅速形成今天以來第3個熱點板塊，像前一階段銀行股、汽車股，此後我希望科技股、有線電視網絡股能夠形成一個局部的熱點，這樣大盤有可能很快能結束低位盤整的局面，走出一個盤升的態勢。

　　主持人：我們看到今天網絡科技股表現非常好，你認為它主要是受到國際市場影響，還是説以後會成為一個有效熱點？

　　呂立新：網絡科技股嚴格來講最近表現比較好是有線電視網絡股，這個股從它的圖形形態上看，最近有獨立大盤走勢的意思，因為大盤最近一直是調整，反而我們有些電視個股是在不斷地創新高，基於它們的原因是流通股比較偏小一些，另外是過去兩年以來，長期的下跌，以及具備了比較大的投資價值，我個人相信它在3季度會有一定的表現。

　　主持人：感謝呂立新先生進行的分析,本期的節目到這裡就結束了，觀眾朋友你的關注就是我的關注，每週五全市場與你準時見面，感謝你收看今天的《中國證券》，我們下週一再見。