基金關注電力股（2003.07.08）

央視國際 2003年07月08日 21:38

　　主持人：電力行業的高速增長，也吸引了證券投資基金的目光，從基金公佈的投資組合中我們發現一些主流電力股，我們一起來看記者的資料統計。

　　盤點上半年證券投資基金的持倉情況，可以發現，電力類上市公司已經成為其重點關注的市場熱點之一。在2002年底，景福基金已經是國電電力的最大的流通股股東，持有流通股份3000萬股；今年一季度的基金持倉公告顯示，有16家基金合計持有華能國際流通股5783萬股，持倉比例佔流通股的23%；申能股份中也有11家基金合計持有5015萬股；值得市場關注的是，證券投資基金在確定電力類上市公司的投資重點時，表現出明顯的結構性傾向，那些規模小，業績差的電力上市公司中，鮮有證券投資基金光顧，如汕電力和閩東電力的前10大股東中，均未出現證券投資基金；這些公司在二級市場的表現波瀾不驚，有些個股的表現明顯弱于大盤。和以上情況形成鮮明對比的是，有證券投資基金加盟的主流電力類上市公司，如華能國際，申能股份和國電電力 ，在上半年演繹了較好的上漲行情，從年初到7月7日，三隻個股的平均漲幅達到35%，而同期的大盤漲幅只有10%。

　　主持人：那麼基金經理對電力板塊的後續機會又有什麼看法呢？我們的記者採訪了大成價值增長基金的基金經理唐紅林，一起來看一下。

　　唐紅林（大成價值增長基金經理）：電力板塊比較符合我們投資理念，它在國家經濟裏面是非常重要的一個行業，在GDP增長裏面很重要，其次它今明兩年都有一個非常好的增長。

　　記者：那麼電力板塊市場表現，是否符合大成基金的投資預期呢？

　　唐紅林：基本是符合我們預期的，電力板塊表現也比較好，給我們帶來比較好的一個收益。

　　記者：你怎麼看電力板塊下半年的走勢呢？

　　唐紅林：我們認為下半年走勢，電力板塊還會強于大市，下半年就算它表現不好，比如説是一個跌的行情裏面，如果藍籌、績優的投資理念持續下去，而且電力板塊增長還會持續下去的話，它也能出一個比較好的抗跌市。

　　主持人：接下來我們請上海和北京的兩位嘉賓繼續分析一下電力板塊的情況，我們北京和上海直播室的嘉賓分別是銀河證券的肖漢平和國泰君安的姚偉。肖漢平，我們剛才看到了，像華能國際，深能股份在上半年經過這一輪上漲以後，現在股價和業績相比，你覺得它的價值是不是已經被挖掘完了，還是説仍然在挖掘過程中？

　　肖漢平：這些公司下半年出現了30％以上的漲幅，一個原因就是這些電力板塊中的上市公司在去年由於電力體制改革的原因，大家對電力板塊的預期有些不好，預期它的電價會下調，電價下調可能會對它業績産生不利影響，這也導致它的價值偏低。另一個去年下半年以來，電力行業發電量，全社會用電量增長比較快，有些地區出現電力供應緊張的狀況，從總量上來説，電力供應在2001年增長11％，今年投資者可能預期它業績有較好的增長。

　　主持人：你覺得它的價值是不是還是在挖掘的過程？

　　肖漢平：就從目前來看，這些電力板塊中的公司，像華能、國電電力，還有深能股份這些公司市盈率還是比較低的，在20倍左右，從目前來看考慮到它未來業績的增長，應該説還是有一定的潛力。

　　主持人：好，我想我們再來問一下姚偉。姚偉，今天公佈中報的國電電力，它的業績增長是這家公司的一個個案，還是説電力行業在今年中報或者年報的時候，普遍存在這一種現象？

　　姚偉：我們認為國電電力這種業績增長肯定不是一個個別現象，得益於電力行業整個政策面的向好，電力行業今年中期，包括今年年底的業績增長基本上是已經成定局的。

　　主持人：好，謝謝姚偉來到上交所直播室。我們把這個話題轉到北京來討論，剛才姚偉談到了，説它是一個普遍的現象，我想可能大家比較關心，現在我們來看電力股它的中長期趨勢的話，怎麼來評價它？

　　肖漢平：要評價這些股票，還是從它整個行業未來的情況來看，我們剛才已經説過，2002年下半年電力行業出現供應緊張這種狀況，這種狀況出現是因為我們宏觀經濟增長比較快，可能是超過原來的十五計劃的預期，我們的電力的投資可能是按照7％左右的增長來做投資計劃的，經濟增長這麼快，可能會造成供求緊張的關係，這是必然的，這種狀況可能在短期內也不可能改變，就是説至少在今年和明年不可能改變，因為新投資項目上去要有時間的。

　　主持人：要有時間的限制？簡單地來看投資者在關注電力股票的時候，你認為應該選擇哪些類型的？

　　肖漢平：我覺得投資者關注股票應該是全國性的電力公司。

　　主持人：全國的大型的電力公司？

　　肖漢平：大型的電力公司，因為它電力資産分佈比較廣，像華能、國電電力是全國性分佈的，還有一個關注一些經濟增長比較快的，缺電地區的地區性的電力公司，當地缺電導致公司發展潛力比較好。