九芝堂半年報能否引發醫藥板塊行情（2003.07.07）

央視國際 2003年07月07日 19:16

　　7月5日，滬深兩市第一份半年報亮相。九芝堂良好的業績表現給人們遐想，受非典突發事件的影響，醫藥板塊的中期整體業績能否實現大幅上揚。讓我們先來解析一下九芝堂的半年報。

　　九芝堂半年報顯示，公司2003年上半年業績繼續呈現快速增長的勢頭，每股收益0.24元，凈利潤同比增長47.8%。從收入構成看，醫藥工業和醫藥商業是主營業務的兩大支柱，分別實現3.2億和2.4億元，其中醫藥工業毛利率達到62%，遠遠高於商業的5.8%的毛利率。針對公司業績的持續增長，董事長余克建表示這與部分新産品産生效益有直接關係，在保證新項目進展順利的同時，它們將繼續在産品營銷和品牌拓展上做大文章。

　　余克建説：“以工業為主導，商業也能夠同步發展，這是我們産業鏈的一個結構組合，但是商業這塊我們介入的時間比較短，我們正在積累經驗，我們的目標是爭取在2005年省外的銷售能夠超過省內，希望通過5年的努力，形成在全國有一個比較大的影響，有一個全國性的品牌。”

　　主持人：今天我們北京直播室也請來了西南證券的張仕元。張先生，你好，我們看到九芝堂的業績和去年同期相比有了50％的增長，你認為它的增長主要來自於它産品的哪一塊？

　　張仕元（西南證券）：主要來自於它的新産品，尤其它的生物製劑，這部分新貢獻的利潤是1137萬，佔今年新增1313萬利潤的86.6％。

　　主持人：那麼現在有些人就認為“非典”突發事件導致醫藥板塊整體出現一個業績的上揚，你的看法是什麼？

　　張仕元：“非典”給醫藥行業帶來好的一面，也有不利的一面，好的一面就是在“非典”時期，導致部分産品銷售大幅度上升，比如像九芝堂它的一個産品免疫增強劑，在非典期間銷售的非常好，但是我們也看到另外一塊，在“非典”期間，醫院業務停滯以後，導致大量藥品的銷售停滯，所以也給部分處方藥銷售帶來很大的壓力。

　　主持人：其實，在此之前，一批醫藥類上市公司如復星實業、北生藥業和華海藥業等都先後預計中期業績將大幅增長。專家指出，今年醫藥板塊的業績呈現出高增長是能夠預期的。先來看一段背景資料。

　　目前我國醫藥板塊分為中藥類、化學類、生物制藥類、化學器械類和醫藥流通類。今年上半年原料藥物出口增長強勁，多數原料藥上市公司首季業績出現了大幅增長，海正藥業、華海藥業等上市公司的凈利潤增幅超過50%，普洛藥業、昆明制藥的凈利潤增幅也超過30%。突發的“非典”疫情使生産干擾素、胸腺肽和丙球蛋白等生物技術藥物公司業績得到快速提高，如北生藥業、復星實業。此外，生産抗病毒和增強機體免疫力的中藥類公司，都得到了不同程度的“實惠”，如同仁堂、九芝堂等。市場銷售一直不振的消毒用品公司銷售也大幅增長，南化股份銷售同比增長了50%，北京化二則扭虧為盈。

　　從今年二級市場上醫藥板塊表現來看，雖然業績一直較好，但醫藥個股表現的仍相對散亂，在整體上難以成為主流領漲板塊。在目前大市調整的市道中，專家提醒，投資者應該把握那些有業績支持，而又沒出現太大漲幅的醫藥板塊個股，應有一定的投資機會。

　　主持人：張仕元，我們知道現在的醫藥板塊上市公司有近百家，大致可以分為中藥類、化學藥類、生物藥，對這些不同的醫藥公司來講你覺得他們半年報是什麼樣的情況？

　　張仕元：總體來講，醫藥行業今年應該都是增長的。從1到4月份我們拿到的數據來看，凈利潤這塊增長最快的是化學藥和生物製品這一塊，其中化學原料藥利潤同比增長54.02％，生化類增長36.02％，從這一點來看，今年主要的增長點還是在化學藥和生物製劑這一塊。其中在化學藥這一塊，從今年業績預增的這些公司來看，它們有一個共同的特點，就是原料藥銷售大幅度上升，其中原料藥這塊主要是維生素C，像增長比較快的華北制藥和華源制藥這兩家上市公司，都是因為維生素C價格的大幅度上揚導致今年公司業績大幅度的上揚。

　　主持人：而且今年我國原料藥的出口也是形勢非常好的，而且維生素C國際市場的價格也是節節上揚。

　　張仕元：對。

　　主持人：另外從目前市場上的情況來看，你覺得醫藥板塊走勢如何？

　　張仕元：從今年半年來看，醫藥行業板塊的走勢不是特別令人滿意。這個裏面有幾個方面，一個是醫藥行業很多個股屬於一種莊股，包括莊股跳水的像百科藥業這些，另外一塊就是前期走勢比較強的，像去年走勢比較強的哈藥，今年它們走勢受到一定的影響。所以整體來看，今年醫藥板塊整體表現不是特別令人滿意，包括九芝堂年報披露今天沒有收陽反而收陰了，但是我們也看到，部分相關個股，就是原料藥的個股，像華源制藥這些個股今年的走勢還是比較強的，另外一塊，還有一個特例就是復星實業今年因為參與招商銀行的配售，所以獲得一個多億的投資收益，這樣給它全年今年年報的業績預計增長在100％以上，所以這只個股今年走勢非常強勁。

　　主持人：從目前情況來看，你覺得醫藥板塊目前走勢不是特別很理想，下半年醫藥板塊走勢將會怎麼樣？

　　張仕元：從下半年我們展望來看，醫藥行業整個行業它的基本面，包括生存環境應該更好一點，從中長線來看，醫藥行業還是增長比較快的行業，容易引起機構投資者或者很多投資銀行的關注。