一週市場回顧(2003.05.30)

央視國際 2003年05月31日 10:24

　　本週焦點人物：野村證券川田保

　　時間過得真快，轉眼又是週末。又到了我們一週市場回顧的時間了。首先，我們還是來看本週的熱點人物。週一，證監會首次批准兩家境外投資機構進入國內證券市場，它們是日本的野村證券和瑞士銀行。作為首批的QFII，資金管理人的投資思路和投資理念就格外引人注目。本週焦點人物我們來關注野村證券北京代表處首席代表川田保。

　　1980年，還不到30歲的川田保，成為野村證券派駐中國的第一人。如今，他已能説一口很好的中國話。野村證券成立於1925年、是日本最大的一家證券公司也是國際著名的投資銀行，目前在世界27個國家設有69個分支機構。

　　川田保(野村證券北京代表處首席代表)：機構投資者在證券市場起著重要的作用。中國的證券市場，包括股票市場，具有巨大的發展潛力。快速增長的國民生産總值，目前較低的證券化程度，使得未來中國證券市場發展空間很大，我們對中國證券市場的長期發展，具有充分的信心。這也是我們野村證券申請QFII的動力吧。

　　在川田保的努力下，野村證券在中國創下了幾個第一：第一家在中國設立北京代表處（1982年）；第一家擔當中國企業私募、公募外債發行的主承銷商（82、84年）；第一家擔當中國民營企業在香港上市的主承銷商（2001年）；第一家成為深圳上海交易所的特別會員（2002年）。這次又作為第一家獲QFII資格，成為人們關注的焦點。

　　川田保説：“我們打算先投入自有資金5000萬美金打入中國的證券市場。”

　　雖然野村證券首批入注資金似乎不足以給市場帶來什麼刺激，但川田保表示看好中國的證券市場，並且將堅持他們一貫的長期投資理念。他説，他們計劃進行長期的穩健的投資。

　　QFII概念股本週市場表現

　　主持人：經過近十年的市場討論、醞釀、期待，QFII終於進入了最終的實施階段。這則消息也理所應當地成為本週的焦點新聞。而市場對此則報以積極地反響。大盤指數兩日來強勢上揚，一批QFII概念股市場表現明顯強于大盤。

　　分析結果顯示，QFII板塊的部分個股，近期市場表現，普遍強于大盤。週一，具有行業優勢的青島啤酒放量上攻，週二具有民族品牌優勢的樂凱膠片，尾盤突然走強，顯示出市場正在關注這種題材的機會；而廣電類個股，中信國安的強勢特徵也正在確立；本週漲幅較多的還有青島海爾、貴州茅臺等，一些銅、鋁類個股近期也始終有中線資金關照。

　　主持人：今天我們的演播室的嘉賓一位是湘財證券的鄭乃旭，另一位是東北財經的陸敏，歡迎兩位來到我們的演播室。關於QFII選股思路我們週三的節目做了一個討論，我現在有一個問題想問一下兩位，就是一週下來你覺得QFII的選股思路在市場的反映是什麼樣的，我們剛才看到了記者做的一個統計，我想聽聽兩位對這周市場上QFII概念股它的判斷和評價，陸敏我想先聽聽你的看法？

　　陸敏：我覺得QFII推出其實已經不是本週一的推出，早在三四個月之前，市場對於QFII已經有了一定的心理準備，但是自從有了QFII之後，市場的投資和結構發生了非常明顯的變化，目前市場中非常流行一句話，就叫“滿倉踏空”，所謂“滿倉踏空”就是説你如果買不對股票的話，即使股指漲得在好，倉位再重，你也賺不到一分錢，所以QFII推出之後就給大家一種新的理念，挖掘個股往往比挖掘一個板塊，甚至挖掘一個指數更為重要，因為大量的機構可能他們囤積在某一個個股中，所以這種效應對市場來講非常明顯。從本週行情上來看又得出了第二結論，那也就是説帶有外資概念的這些個股，又成為市場的熱點，但是這個熱點我覺得非常的模糊，我們發現在本週漲幅榜上，個股的前10大股東，只要有英文名字的不管是B股還是H股的股東，這些個股往往都出現了上漲，這種上漲我認為第一步市場可能是盲目的跟風，因為挖掘它所謂的有外資概念後，就往往認為會受到市場的推崇，所以出現了上漲。但是這僅僅是第一步，等到第二步、第三步之後，市場會進行無情篩選，篩選結果最後我認為外資看中的個股，我們不一定簡單地把它認作為是藍籌績優股，或者説我們現在選定的個股就一定是外資所看中的個股，這其中會有很大的變數。這就是QFII推出後，對市場我認為是兩個比較大的反映吧。

　　主持人：鄭乃旭，對於這一週市場的反映，剛才陸敏談的比較多一些，你怎麼看待這一週的情況？

　　鄭乃旭：從個股的表現來看，我比較贊同陸敏的一些觀點，目前來看實際上有QFII進行介入的一些公司或者我們能夠重點挖掘的公司，可能是在個股上，而不是在一些大的板塊上面，但有一點思路要注意，成熟的投資者他比較關注于産業本身的成長潛力，不是單純地進行股票價格炒作，尤其是境外的這些西方資本市場的一些機構更是如此。

　　主持人：那麼這一週市場有沒有一些其它的反映，比如説我們國內的一些機構，認識到這一點，它提前去做了一個準備？

　　鄭乃旭：實際上這種認識不是一蹴而就的，不是因為QFII進入了才會出現的，外資並購概念這幾年以來，一直成為市場上一個非常鮮明的亮點，那麼有很多的，比如汽車工業當中與外資重組的並購板塊都先後受到重視，而並購板塊在去年本身也是一個亮點，所以這個過程是一個長期過程，它引發的行情也不是一種短線的行情。

　　主持人：QFII資格的正式獲批帶來滬深股市部分板塊的間歇性上漲，但是與上週一樣，本週股指的喜怒無常帶來的仍然是漲跌兩難的尷尬，我們一起來看本週市場掃描。

　　昔日的龍頭板塊銀行股在本週繼續成為資金流向的重點，但是股價並沒有出現明顯的漲跌，反映出市場對於銀行股股價定位的分歧已經開始加大，汽車板塊在上半周還是強勢調整，但是週三的整體回落致使股指當天以中陰線報收，市場質疑汽車股在經過近一年的上漲之後，其目前的高位整理是為了不久重鑄輝煌還是行情已經告一段落？汽車股是按照慣常的漲幅來定位還是按照動態的市盈率來定位？與此同時，偃息旗鼓近三年的科技股在最近的上漲勢頭似乎已經確立，網絡類、廣電類成為領漲的板塊，海虹控股、深科技已經創出半年以來的新高，科技股能否接過汽車和銀行曾經肩負的重任，將漲勢進行下去，成為本週市場關注的焦點問題。

　　本週熱點個股：東方明珠

　　主持人：回顧科技股的歷史，説它是市場的老龍頭一點也不過分，尤其是在凝聚人氣和發動較大的行情方面的能力。相信很多投資者對96年的深科技、99年的東方明珠、2000年海虹控股的表現都還記憶猶新。也正是在本輪行情中，深科技、海虹控股依舊雄風不減當年，而東方明珠本週更是有上佳表現，我們認為它完全可以榮登本週熱點個股的寶座。

　　東方明珠1992年3月由上海廣電總公司等4家單位發起設立，94年2月上市交易，目前總股本6.8億股，流通盤1.5億股，目前公司主要業務是媒體廣告，旅遊娛樂、有線網絡傳輸等業務，業績保持穩定態勢，2002年每股收益0.33元，今年一季度每股收益0.06元。2002年公司的分配方案為10送0.5轉3.5，目前股票含權。從公司股票在市場歷年來的表現來看，東方明珠股性較為活躍，在1994年的蒲東概念，96年牛勢，99年“5.19”行情和2000年網絡股行情中都有非常突出的表現。此後公司股票長期處於陰跌調整中，直到2003年初才呈現探底回升的走勢。本週東方明珠從16.8元最高上衝到20.5元，特別是週四和週五兩天，資金介入跡象明顯，日成交量創出2000年以來的天量，周最大漲幅25%，成為本週引領網絡科技股上行的龍頭。

　　主持人：東方明珠可以説本週是一個焦點個股，但是我們把討論的話題集中在兩個方面，第一個是本週科技股表現相對活躍，第二是汽車股的調整。我們看到科技股確實出現上漲，但是它在業績方面並沒有表現出來。我想它經過三年調整，它爆發的能量能不能擔當一個新的龍頭，鄭乃旭我想聽聽你的看法？

　　鄭乃旭：説龍頭恐怕不好説，畢竟這部分持股人持股時間相當長了，從99年5.19行情到現在，有很多個股的價格已經相當於原來的三分之一甚至更低。可以説科技股活躍往往代表了市場信心恢復這樣一種作用。

　　主持人：陸敏，你怎麼看呢？

　　陸敏：我覺得這個科技股的上漲，它的業績是次要的，科技股的上漲我認為最大是一個題材的問題。可以説延續到2000年，整整兩年的網絡股行結束了，結束之後到底什麼是網絡股，賺錢的人最後他還是沒有從基本面搞的很清楚，同樣輸錢的人他也不知道網絡股最後的概念是什麼。事隔4年以後，市場似乎又是在“5.19”四週年之後又去挖掘了一些網絡概念股，我覺得市場把它定性為有線、數碼、短信概念股。那麼如此的這種比較拗口的名字，對投資者來講，對市場來講我覺得它的題材遠遠大於它的業績，所以説即使網絡科技股它能上漲它靠的不是業績，它靠的是題材，我想投資者對這方面，應該説賺錢的投資者也好，輸錢的投資者也好，5.19行情啟動以後所有的情況我想4年的時間大家不會忘記，回想一下四年之前這個市場帶給投資者的往往就是概念，遠遠大於它的業績。

　　主持人：我想看來兩位在這個問題有一點比較一致，就是説它很難擔當起新的龍頭。那下面我們再來看一下汽車股，現在汽車股處在這個位置，按照漲幅來看的話，它可能漲不上去了，而按照市盈率定位的話，它未來還有一定的空間，我們把問題轉到這兒，你認為老龍頭股會不會繼續重築它的輝煌呢？

　　陸敏：我認為新的板塊起不了，那老的板塊也下不了，但是這個下不了的原因並不和它市盈率有關的，這個和市場運作有關係的，因為通過汽車股的大幅上漲之後，股價漲幅已經比較大，市場跟風目前並不是很多，所以造就了盤中大資金想出貨，它出不了，我們假設現在要拉高的話……

　　鄭乃旭：恐怕不能簡單從資金面來看，這一點可能大家有一個矛盾，因為現在這樣的市盈率代表了它的盈利狀況，由於汽車工業本身是一個大産業鏈，它現在的汽車不再是一個簡單的需求帶動問題，它注入了很多很多科技概念，實際上汽車工業科技，已經成為一種科技産業。我把它當做帶動工業上遊産業鏈一個樞紐，當做一個新興科技的集合體的話，那麼這個市盈率的指標應該可以使用的，而且可以説是方興未艾的。

　　主持人：所以我想在這個問題上，就是關於汽車股的定位問題兩位有一些矛盾就這個問題。

　　鄭乃旭：恐怕目前的市場也有這樣一個矛盾，所以成交量現在居高不下。

　　主持人：好！就下周證券市場的熱點板塊，我們也對國泰君安、 海通證券、 銀河證券 、湘財證券等30家券商的研究機構進行了調查。他們大多認為主流板塊將出現了回調，科技股板塊，重組類板塊，能源類板塊，醫藥板塊可能將輪番表現。盤面仍然是振蕩盤升的走勢。

　　北京證券、中信證券等11家券商認為，科技股板塊可能會有所表現，佔調查總數的37%；長江證券、銀河證券等7家券商認為，有實質性重組概念的板塊中可能會出現一些熱點，佔調查總數的23%；西南證券、華泰證券等5家券商認為，可以適當地關注能源類板塊，佔調查總數的17%；而東北證券、萬聯證券等5家券商認為醫藥板塊有可能再度活躍，佔調查總數的17%。其餘券商的觀點則各不相同，佔調查總數的6%。

　　主持人：另外，我們針對投資者比較關心的下週一的市場走勢，對60家證券公司和諮詢機構的專業人士進行了調查，到發稿為止，我們收到了53份調查問卷，其中有64%的人對後市比較樂觀，還有26%的人認為後市有可能會調整，有10%的人認為，後市大盤將處於一種盤整的態勢。