可轉債：二級市場有看點（2003.03.31）

央視國際 (2003年03月31日 10:32)

　　上周國債現券小幅調整。國債的平均回購利率普遍上漲。在央行連續的正回購引導下，市場資金面略顯緊張。天相投資顧問公司建議投資者對長期債券持謹慎態度，可適當關注可轉換債券市場出現的投資機會，包括即將發行的雅戈爾轉債。投資者可能已經注意到，近期可轉債在二級市場的走勢相當不錯，像民生轉債、機場轉債、鋼釩轉債等，都走出持續上揚的行情，為什麼可轉債在二級市場會受到資金的青睞呢？

　　周可彥（中國銀河證券研究中心分析師）：我覺得主要有兩個原因，第一個原因就是資金面，總的來説比較寬裕，可能資金下一個關注的目標是可轉債，第二個原因是現在股市有的股票走勢還比較強，這些走強的股票可能會帶動相關可轉債的上漲，比如民生銀行。

　　劉孝紅（西南證券研發中心策略部經理）：其實可轉債的走勢和它對應的股票的走勢，是存在一個絕對相關的關係，只要股票價格上漲，可轉債價格可以説基本上肯定上漲。而目前投資者如果購買可轉債的風險主要是：第一，跟股票一樣，如果價格很高，買的時候，肯定就存在一個價格的風險；第二國債和企業債一樣，存在一個利率的風險，如果存款利率上調，由於可轉債的票面利率是固定的，一旦它不能轉股的話，以債券形式存在，那麼它的價格就會下降。

　　另外，投資者在買可轉債的時候，還應該仔細閱讀每個可轉債的條款，聯絡二級市場相對應的股票的走勢和價格。如果有價差的機會，可以把可轉債轉換為股票，來獲取由價差帶來的更大收益。

責編：楓聆