聚焦債市（2003.03.17）

央視國際 (2003年03月17日 13:39)

　　由於年初市場資金充裕，債券市場已經形成了一輪上漲行情，但各品種債券的到期收益率也處於一個較低水平，風險有加大趨勢。

　　上周國債現券繼續小幅上漲。天相國債全價指數上周收于1442.89點，較前周上升1.36點。債券全周總成交140億元，較上周減少2％。

　　上周回購市場總交投1076億元，較前周增加12％。所有國債回購平均利率均有下降。兩隻浮息債上周繼續處於漲幅前列，同時成交量也有明顯的放大。估計後市上漲的可能性較小。

　　上周國家統計局公佈今年2月份全國居民消費價格總水平較去年同期有一定的上漲，表明我國目前的通貨緊縮局面已經得到了一定程度的緩解。央行上週三發佈最新金融統計顯示，今年前兩個月貸款增長速度加快。廣義貨幣、狹義貨幣、貨幣流動性保持了自去年4月份以來上升的態勢，顯示了市場資金比較充裕。

　　基於以上分析，天相投資公司認為浮息債和企業債經過前期的上漲，已經累積了一定的風險，建議投資者持謹慎態度，可轉債仍存在被低估的跡象，具有一定的投資價值。南方基金公司債券研究所也建議多關注轉債市場，密切分析央行今後的正回購操作，尤其是利率水平的變化。

責編：劉瓊