美日會談 中國人民幣升值問題再受考驗

央視國際 (2003年08月31日 12:22)

　　財經時報消息：美國財長斯諾下周的訪華，將再次考驗中國官員的談判智慧及維護國家利益的技巧；上海一些精明的企業財務決策者開始運用人民幣遠期結售匯業務，規避人民幣與外幣匯率風險。

　　近日，日本財政相鹽川正十郎透露，他將於9月1日與到訪的美國財政部長斯諾就人民幣升值問題“交換意見”。他特別強調，此次美日會談“不是為了向中國施壓”；緊接著，在9月3日召開的APEC財長論壇上，他也會提出人民幣匯率問題，供與會者協商。

　　輿論本週注意到，鹽川正十郎的態度表明，美日兩國在人民幣匯率問題上已經出現了分歧，而斯諾在訪問中國前與鹽川進行會晤，也是為了協調雙方立場，為即將召開的APEC財長會議“統一口徑”。

　　據美國財政部提供的消息，斯諾將在9月1日訪問日本，9月2日來中國訪問，之後前往泰國普吉島參加APEC財長論壇。

　　外部條件未改

　　斯諾此輪出訪前，美國的一些主流媒體已經開始調整對人民幣匯率的論調，認為“升值”未必對美國有利。《華爾街日報》更指出，美國政客應該停止“妖魔化”中國的舉動。這被認為是美國為調整其對人民幣匯率的強硬政策進行試探。

　　中國的一些經濟專家認為，儘管美國的態度從7月底以來出現了某種程度的“軟化”，但斯諾此次計劃一週的亞洲之行，特別是9月2日對中國的訪問，勢必會對中國現行的人民幣匯率制度進行新的“拷問”，屆時美國可能要求中國給予一個新的“説法”。

　　中國社科院世界經濟與政治研究所的何帆博士認為，由於人民幣目前與美元的同向變動部分抵消了此前美元弱化的作用，因此即使沒有美國的政治因素，美國政府也會對人民幣問題提出質疑。

　　何帆通過分析人民幣升值的外部原因，解釋了他的觀點。在鉅額貿易赤字的壓力下，布什政府實際上已經放棄了前任的強勢美元政策。2002年以來，美元開始走向貶值，至2003年6月，經過貿易比重加權的美元累計貶值已達10%～20%，但這尚不足以維持經常項目的平衡。美國國際經濟研究所認為，美元的貿易加權匯率還需要再貶值10%～20%，才能將凈國際投資餘額與GDP比率調整到40%以下。

　　由於美國經濟難以強勁復蘇，強勢美元政策不得不調整，美國又不願單方面承擔美元貶值的代價，勢必要求主要貿易國貨幣升值。何帆認為，此次斯諾“亞洲之行”將會給人民幣造成新的升值壓力。

　　中方的籌碼

　　對外經濟貿易大學國際經濟研究所趙京霞研究員認為，此次斯諾來華訪問，將“再次考驗中國官員的談判智慧以及維護國家利益的技巧”。可以預料，斯諾將與中國的有關部門就人民幣匯率、中美貿易等一系列問題磋商。由於中國已經多次強調保持人民幣匯率的穩定，美國肯定會在其他方面對中國的貿易政策提出要求。

　　她認為，目前有兩點可以作為中國與美日就人民幣匯率問題討價還價的“籌碼”：一是美國的各項經濟指標都出現向好趨勢，美國內部也出現了支持中國人民幣匯率政策的一些言論，並在一些在華的美國公司中起了作用，中國可以利用中美貿易之間的互補性與美國週旋。

　　對於日本方面，7月日本的對華出口創單月曆史新高。據日本産經省最新統計，隨著日本公司把更多的原材料和半成品運往設在中國的工廠，7月日本對華出口達到5880億日元。

　　日本對華出口總額按年增長超過28%，輕而易舉地打破了今年3月創下的5660億日元的月度紀錄。這表明日本企業為降低成本、提高利潤大大增加了在中國的生産。由於日本在華企業的大量進口，如果人民幣升值，勢必會增加日本企業在華的經營成本，這一點是中國在對日談判時可以利用的。

　　市場有所反映

　　就在輿論對人民幣匯率問題繼續“熱炒”的同時，中國的外匯市場已經做出了自己的反映。

　　據《財經時報》了解，近期在上海的四大國有商業銀行辦理美元遠期結匯業務的企業明顯增加。據中國銀行上海市分行的外匯專家介紹，該行上半年遠期結匯交易量“呈現較強的上升勢頭”，尤其是美元遠期結匯業務更出現大幅增長，與去年同期相比上升近19倍。

　　建設銀行一位人士解釋，美元遠期結匯交易量大幅上升的原因是，大多數企業認為，人民幣走勢穩健，相信短期內央行不會迫於國際壓力而選擇讓人民幣升值；而從中長期看，人民幣匯率制度必將在現有基礎上進一步完善。

　　基於以上對人民幣匯率走勢較為一致的判斷，上海一些精明的企業財務決策者開始運用人民幣遠期結售匯業務，規避人民幣與外幣匯率風險，同時也敏感地發現了美元遠期結匯業務在目前的市場及政策面狀況下蘊涵的優勢。

　　出招打擊熱錢

　　與國內企業相比，國外的一些投資者的反應則十分激烈。據《環球時報》援引摩根士丹利證券首席經濟分析員羅奇的觀點，上半年以來以美日財閥為主的“熱錢”大舉投機人民幣，估計涉及資金超逾500億美元，其中僅來自日本財閥的“熱錢”便多達300億美元，導致中國外匯儲備激增。

　　中國國家外匯管理局已經意識到了這種“沒有真實貿易背景”的外匯流入對人民幣匯率的衝擊。因此將對中國的外匯交易進行清查。根據日前發佈的一項通知，國家外管局將對外匯指定銀行收匯、結匯業務進行專項檢查。其主要目的：一是全面了解銀行辦理收匯、結匯業務的合規性情況；二是及時準確分析當前外匯資金流入情況和國際收支變動趨勢，打擊非法跨境資金流動行為；三是調查現行外匯管理政策的執行效果，以便保護和便利合法的資金流動。

　　外管局表示，當前中國外匯形勢總體良好，但也出現了一些新情況，通過對銀行的檢查，有助於掌握外匯資金流動的第一手情況。

　　有關專家認為，在人民幣存在升值預期、利率又明顯高於美元利率的背景下，從去年下半年起，國際上的“熱錢”開始涌入中國，但到底有多大規模還很難説。

責編：揚國