《中銀經濟月刊》：香港債券市場發展潛力大

央視國際 (2002年09月18日 14:29)

　　新華社香港９月１８日電 ：最新一期《中銀經濟月刊》發表文章認為：香港發展債券市場潛力極大，未來可在繼續發展本地港元債券市場，拓展與內地市場相關的債券市場和爭取亞洲周邊地區債券業務三方面努力，而且把發展債市規模和提升仲介角色並重發展。

　　這篇題為《香港債券市場的發展前景》的文章説，進一步發展金融服務業，特別是債券市場，已成為香港各界共識。香港債市起點低，發展潛力極大。為此，特區政府應積極推動債券發展，致力把香港發展為亞洲債券市場中心。

　　據統計，２００１年新發行港元債券為３８５８億港元，雖比１９９８年減少６.５％﹐但年底未償還港元債券為４９３６億港元，卻比１９９８年底增加２６.５％；這一數字到今年６月底又增加到５３０８億港元。

　　近年來，金管局為推動債市發展而建設的金融基礎設施更是在亞洲居領先地位，為債市的進一步發展奠定了良好的基礎。香港債券市場的另一項新發展是零售債券市場已呈雛型，今年上半年的發行總額已達１３２億港元。

　　文章認為：香港債券市場同過去比雖有發展，在亞太區也僅次於日本，但與擁有國際金融中心的美國、日本及英國比較，卻有頗大距離。以未償還債券總額與國內生産總值（ＧＤＰ）比來説﹐香港僅為３５％，顯示香港債市的發展潛力驚人。即使按保守規劃而令香港債市規模達到ＧＤＰ的７０％﹐未償還債券則仍可以再擴張３５００億港元。

　　在發展港元債市方面，文章提出可以從增加債券供應量、改善二手市場及刺激需求方面入手，此外，今後應推動增加各類型長債的比重，改變整體債市年期結構過短的情況。

　　文章説，香港債市發展的另一個方向是拓展內地業務。在債市金融基礎方面，香港可以協助內地進行有關的基礎性建設，並實現兩地聯網。當未來人民幣債券市場正式對外開放之時，香港的目標定位便是成為人民幣債券的離岸發行、交易和結算中心。同時，香港應該爭取中央政府及企業發行外幣債券有關的業務。

　　至於爭取成為亞洲區債券中心方面，文章認為今後應雙管齊下，一方面爭取政府間達成區域分工協作協議，另方面則是吸引發債體到香港發債，並爭取在內地投資的區內機構和外資企業到香港發債。

　　文章還提出，香港債市的近期目標應該是零售債券市場，在現時股市、樓市大幅調整，而其他投資工具風險增加的情況下，特區政府及證券業大力推廣的零售債券、保本基金等低風險産品受到市民歡迎，顯示零售債券的投資需求很大。為此，短期來説，以發展零售債券市場作為推動香港債券市場的策略顯然是正確之舉。

責編：楊潔