《經濟日報》消息：沒事的時候翻翻小報上的分類廣告，也能找出點樂子。比如看到有條標題是“自動淋浴器”的售賣信息，就感到好奇：淋浴器就淋浴器唄，怎麼個自動法？細讀下文明白了：所謂“淋浴器”，就是一隻塑料桶配上根塑料管，當然管子上還接著個噴頭——雖然實在簡陋，叫淋浴器倒也不為大錯；而所謂“自動”就離譜了，原來是説你踩一腳就能出來一陣水，不踩就會“斷流”——自動者，自己運動也。
這種驢唇不對馬嘴甚至南轅北轍的事，作為日常生活的插曲，不過逗人一樂。但如果你正好陷入這種尷尬，恐怕就像廣告裏的癢癢撓遇上了皮炎平軟膏，“樂不起來了”。
近來黃金時段熱播著電視廣告，銀行大廳裏張挂著大幅標語，都告訴你，又一個要把居民儲蓄的“籠中虎”引下山的好東西要來了——基金，開放式的。
但力度空前的促銷，並沒有換來規模空前的熱銷，基金不冷不熱的銷售，與發行國債時的萬人空巷沒法比。許多業內專家將之歸因于居民對這種新型投資工具缺乏了解。也是，讓習慣了按月到銀行存錢的普通百姓能讀懂發行公告是一門多麼艱深的功課。既然此時正值基金2002年中報發佈完畢，不妨就此讓投資者眼見為實，補上一堂財商啟蒙課。
首先當然要示範基金作為一種投資工具的贏利功能。開放式基金在這一點上可謂風頭出盡。如果不細想54隻基金大多遜於大盤的背景，就整體而言，開放式基金的中報還是相當漂亮地演繹了“賺錢效應”：平均7.65％的凈值增長率，確實遠遠高出同期銀行儲蓄利息和國債利率。
接下來不能不宣講由“開放式”特性帶來的對投資者利益的保護。開放式基金在這一點上也是理直氣壯：你盡可以自由申購和贖回，不滿意的話隨時用腳投票，還有什麼不放心的？
可是如果哪天你真的想嘗試一把“開放式”所承諾的便利，像取出銀行存款那樣贖回本金，屈指一算，申購費、贖回費、管理費、託管費，這幾項雷打不動的加起來，已經接近4％。如果再按經濟學家的算法，加上損失銀行利息的機會成本和風險資産的升水價格，購買基金的成本在8％以上。考慮到大多數投資者往往是因為收益不理想才贖回，這種贖回更有點像早期福特汽車的狡辯：你想要什麼顏色的車都可以，只要它是黑色的。你什麼時候贖回都可以，只要你能翻越那道費率的籬笆墻。
在許多行業走向市場化的過程中，我們已見慣了那道時隱時現的籬笆墻的影子。自我保護的做法幾乎是出自本能。中報信息披露時，幾隻開放式基金都堅守“商業機密”，無一公開前10名持有人的名單，做得比封閉式基金還封閉。
但市場上畢竟出現了低於“慣例”的基金管理費率，出現了能説出“硬話”不達價值線不收費的基金管理者。他們的做法給同行們上了一課：只有把自己的退路稍許“封閉”，才是對投資者利益的開放。
開放式，你可以把它當作一個名目。它不僅是一種態度，但它首先應該是一種態度。 （齊平）
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