投資關注（2003.07.04）

央視國際 2003年07月07日 14:18

　　主持人：李　楠

　　嘉　賓：銀國宏　華夏證券研究所高級分析師

　　主持人：歡迎繼續收看《中國證券》，今天演播室我們邀請到的嘉賓是華夏證券的銀國宏先生，你好，歡迎來到我們的演播室。接下來我們將請銀國宏先生以及上海的嘉賓共同就本週投資者關心的熱點問題進行一個詳細的分析。

　　主持人：看來隨著本週股指的反彈，投資者關注的問題也産生了一些變化，其中隨著半年報進一步的拉開，半年報行情如何展開成為投資者關注的一個新的熱點，我們先來看看排在投資者最關注問題當中第一位的，就是有關資金面的問題，銀先生我們也看到了資金面的問題對未來股指的走勢也是非常關鍵的，你怎麼看待最近資金面的狀況呢？

　　銀國宏：我覺得這裡面可能有兩個問題必須説清楚，第一，可能投資者會想就是QFII來了，社保基金也來了，保險資金入市也在探討當中，為什麼這麼多資金來了，市場不漲，我個人覺得最主要是這些資金的風險偏好和擇股標準是比較一致的，我個人分析了一下，他們在選股的時候，大概適合他們配置的品種大概在市場中也只有15%左右，這樣就面臨一個資金是很多，但實際上可選擇的品種並不是很多這樣一個問題，雖然可以入市，但是由於在選擇品種上還有一些困難，我覺得第二他們可能會關心下半年，由於上半年整個融資的規模不是很大，下半年是不是有一個融資規模的增加，對市場産生新的壓力，我想如果市場是活躍的，融資規模會增加，這個時候是良性的，不會産生壓力，如果市場是平淡的，融資規模要增加確實會産生壓力。

　　主持人：實際上品種的選擇，還有時機的選擇都是存在一些不確定因素？

　　銀國宏：對。

　　聯線採訪：萬國股市測評首席分析師王永輝

　　主持人：從7月1日開始半年報的披露工作已經是陸續展開了，幾隻計劃率先披露半年報公司的股票在本週也是出現了一定幅度的上漲，半年報行情如何展開就成為投資者關注的一個新的熱點，對這個問題我們聯線採訪萬國股市測評首席分析師王永輝，王永輝，你好，你認為隨著半年報披露的展開，會不會形成一個新的主流板塊的熱點？對股市的運行趨勢又會産生一個什麼樣的影響？

　　王永輝：市場都非常關心指數的走勢，以及板塊行情和年報行情的展開，我個人認為我們對指數的關心肯定會越來越低，事實上70%左右的個股已經脫離了指數的運行，在這一次從1600點回調到1500點以下又反彈的過程中間，絕大部分的非主流個股大約佔了70%是不隨大盤反彈，甚至有一部分屢創新低，而另一部分有業績支持的、行業龍頭、資産狀況明晰的這些（個股）我們經常把它們叫做藍籌股或者主流板塊，這批股票卻逆勢而行，在大盤的有限反彈過程中間，它們的漲幅是偏大的，這樣的趨勢還在不斷演化，我們把另外70%反復下跌的小盤品種叫做即將被邊緣化的股票，而把30%左右的個股，特別是在上證180和深圳110中的這200多家股票，我們把它認為成是藍籌指標股的一個總體的集中代表，投資者在後市的投資過程中間，無論你去關注主流板塊的行情，還是關注半年報的行情，都應該以這樣的一個主流板塊，就是我們被關注的這30%的股票中間去尋找，而盡力回避非主流的板塊。

　　主持人：謝謝王永輝，銀先生我們剛剛聽到王先生的一些分析，他覺得主要的熱點還是在這30%裏面，這個觀點你同意嗎？

　　銀國宏：對這個觀點本身我是沒有太大異議，但是我應該適當擴散一下，他的30%基本上局限于從行業的角度上來選擇主流品種，市場上來講，市場上當中還有一部分業績比較好的品種，比如新股、次新股，也由於業績比較好出現一些個股的行情個別表現，這個我想投資者應該予以關注。

　　主持人：我們也從這個調查當中看到個股，投資者對於近期國債回購清盤這種事情比較清查比較關注，你認為主要是出於什麼樣的目的來進行清查呢？

　　銀國宏：我個人理解是因為國債回購它是很多券商機構投資者一種融資手段，清查主要目的肯定是存在一些不規範或者説有風險因素在裏面，實際上我個人認為造成這種格局的一個非常重要原因可能和券商本身融資渠道非常匱乏是有直接相關的，我相信現在比如説央行在倡導在加大直接融資力度，假如券商可以大力的發股票，下一步券商也可以發債了，當券商這種非常規範、非常透明這種融資渠道都建立起來，那麼這種帶有一點不規範這種性質融資渠道必然會減少，從我個人理解來講，這個一方面本身會促進國家合作這種融資手段進一步完善，另一方面我覺得也給我們提出了一個制度建設上的問題，是否可以從其他制度建設完善的角度上去使我們機構投資者、券商有一條更規範融資的道路，這個我想可能是一個非常重要的目的吧。

　　主持人：我這裡有一個黑龍江侯先生的來信，他説手裏有已經退市的公司股票，他想問問這些怎麼辦，能不能退錢？

　　銀國宏：我想根據法律規定退給股份公司退錢是不可能的，只能進行轉讓，轉讓我想一種方式可能就是等待他申請的代辦股份轉讓市場的轉讓，另一種等它重組成功以後恢復到主板市場這兩種方式，這兩種方式目前來看很多退市公司並沒有做這種制度性安排，這應該一種缺陷，最新的有關退市的普通規定，已經將這個問題提出來，退市公司要儘快做出制度性安排，也就是儘快申請代辦股份轉讓，給投資者一個轉讓股份一種良好方式或者渠道。

　　主持人：感謝銀國宏先生進行的分析。有關投資者關心的熱點問題，我們先分析到這裡。